Michael Saylor annuncia che venderà i Bitcoin di Strategy dopo il terzo mancato risultato trimestrale consecutivo

Michael Saylor ha ora inserito il portafoglio Bitcoin di Strategy nella stessa categoria di ogni altro asset aziendale: utile, prezioso e possibile da vendere quando l'azienda ha bisogno di liquidità.

Questa è la vera storia di Strategy (MSTR) dopo il suo terzo mancato risultato trimestrale consecutivo, perché lo stesso Saylor ha detto che l'azienda potrebbe vendere Bitcoin se ciò aiuta il business.

Il commento è arrivato durante la call degli utili del Q1 di Strategy il 5 maggio. Saylor ha detto che non avrebbe escluso una vendita di Bitcoin se fosse servito agli interessi di Strategy. Ha anche detto che l'azienda potrebbe usare parte delle sue partecipazioni per pagare dividendi e che avrebbe avvisato il mercato prima di farlo.

Le sue parole esatte sono state:

"Probabilmente venderemo un po' di bitcoin per pagare un dividendo solo per inoculare il mercato e inviare il messaggio che ce l'abbiamo fatta. Le società di sviluppo immobiliare esistono letteralmente per comprare terra a basso costo e venderla a caro prezzo. Siamo come una società di sviluppo bitcoin.

Saylor dice agli investitori che Strategy può usare le vendite di Bitcoin per gestire le spese dei dividendi

Strategy (MSTR) è ancora in possesso di una delle più grandi posizioni aziendali di Bitcoin al mondo. L'azienda ha dichiarato 818.334 BTC con un costo medio di 75.537 dollari per moneta. Questa è una scommessa massiccia, ma significa anche che ogni forte calo dei prezzi di Bitcoin colpisce pesantemente i libri contabili dell'azienda.

L'azienda ha riportato una perdita netta di 12,54 miliardi di dollari per il Q4. Ha anche circa 1,5 miliardi di dollari di obbligazioni per i dividendi. Questa cifra include i dividendi annuali delle azioni preferenziali e gli interessi legati al debito già presente in bilancio.

Sulla base delle sue riserve in dollari, Strategy ha circa 18 mesi di copertura per quei pagamenti. È per questo che il commento di Saylor è importante. Non ha presentato una possibile vendita di Bitcoin come una vendita di panico. L'ha descritta come parte della strategia ad alto credito dell'azienda.

Ha riassunto il piano in questo modo: "Compri bitcoin con credito, lo lasci apprezzare e poi vendi bitcoin per pagare il dividendo."

Il mercato non ha preso il commento tranquillamente. Strategy (MSTR) è scesa di oltre il 4% nel trading dopo l'orario di chiusura. Anche Bitcoin è sceso sotto gli 81.000 dollari, dopo aver scambiato sopra quel livello solo poche ore prima. Per i trader di criptovalute, quella è stata la parte che ha colpito rapidamente. Un'azienda costruita intorno alla detenzione di BTC ha appena detto al mercato che la vendita è consentita.

La vendita del 2022 di Strategy e il colpo contabile del 2026 mettono sotto pressione i commenti di Saylor

L'azienda ha già avuto una vera vendita di Bitcoin nella sua storia. Il 22 dicembre 2022, allora MicroStrategy ha venduto 704 BTC per circa 11,8 milioni di dollari. È stata la prima volta che l'azienda ha venduto alcune delle sue monete.

Quella vendita è arrivata dopo un anno difficile per il mercato. Nella call degli utili del 3 maggio 2022, il CFO di MicroStrategy Phong Le ha detto che l'azienda potrebbe affrontare una margin call se Bitcoin scendesse vicino a 21.000 dollari. Se fosse successo, l'azienda avrebbe dovuto vendere monete o aggiungere più garanzie.

Quando Bitcoin è poi sceso a circa 20.800 dollari nel giugno 2022, MicroStrategy ha detto di non aver ricevuto una margin call. L'azienda ha anche detto di avere abbastanza capitale per gestire ulteriori oscillazioni dei prezzi.

La pressione è tornata alla fine di novembre 2025. Forbes ha riportato che le azioni di Strategy (MSTR) erano scese del 60% rispetto all'anno precedente. La sua capitalizzazione di mercato era scesa a 49 miliardi di dollari, mentre le sue partecipazioni in Bitcoin valevano circa 56 miliardi di dollari nello stesso periodo. Dopo che l'CEO di Strategy Phong Le ha discusso una possibile vendita di Bitcoin, gli osservatori del mercato hanno collegato quel discorso al calo di Bitcoin sotto gli 86.000 dollari all'inizio di dicembre 2025.

Oggi, Phong ha:

"La nostra capacità di vendere bitcoin sia per comprare dollari statunitensi sia per vendere bitcoin per comprare debito se è accrescitivo per il bitcoin per azione è qualcosa che prenderemmo in considerazione per il futuro. Venderemo bitcoin quando è vantaggioso per l'azienda. Non ci siederemo e diremo semplicemente: 'Non venderemo mai il bitcoin'. Vogliamo essere aggregatori netti di bitcoin – aumentando il nostro bitcoin totale, ma più importante, aumentando il nostro bitcoin per azione perché pensiamo che questo sia ciò che sarà più accrescitivo a lungo termine per MSTR."

Strategy ha registrato un'indennità di valutazione di 2,2 miliardi di dollari perché nel Q1, le attività fiscali differite legate alle perdite non realizzate di Bitcoin non si prevedeva che si realizzassero. Ha anche acquistato 89.599 BTC durante il trimestre, ma le sue attività digitali sono comunque diminuite di 7,2 miliardi di dollari perché Bitcoin è sceso del 23%. Il rapporto ha anche detto che l'emissione di STRC ha guidato un aumento di 2,1 miliardi di dollari nel Q1.