La balena Bitcoin Strategy registra una perdita di 12,54 miliardi di dollari nel Q1 mentre i ricavi salgono a 124,3 milioni

Strategy (MSTR) ha chiuso il primo trimestre del 2026 con una perdita netta di 12,54 miliardi di dollari, mentre i ricavi sono saliti a 124,3 milioni di dollari. La perdita è stata di 38,25 dollari per azione diluita, un risultato molto peggiore di quanto previsto da Wall Street.

Quattro analisti seguiti da Yahoo Finance si aspettavano una perdita media GAAP di 18,98 dollari per azione. L'ipotesi più ribassista era di 36,89 dollari per azione, e Strategy è comunque scesa al di sotto di quella cifra.

Il trimestre è stato negativo perché Bitcoin ha avuto un inizio di anno terribile. Il BTC è sceso di oltre il 23% tra gennaio e marzo, rendendolo il primo trimestre peggiore per Bitcoin dal 2018.

Il sell-off è arrivato mentre le azioni tech sono scese, le uscite dagli ETF su Bitcoin sono aumentate, i dazi globali del 15% di Trump hanno colpito i mercati, l'escalation militare tra Stati Uniti e Iran ha sollevato timori e la Federal Reserve ha mantenuto i tassi al 3,5% - 3,75%.

Le perdite su Bitcoin trascinano Strategy più in rosso mentre i ricavi continuano a crescere

Strategy ha riportato una perdita operativa di 14,47 miliardi di dollari per il Q1 2026, rispetto ai 5,92 miliardi dello stesso trimestre dell'anno precedente. La contabilità del Bitcoin dell'azienda ha subito il colpo. Ha registrato una perdita non realizzata di 14,46 miliardi di dollari sui suoi asset digitali, rispetto ai 5,91 miliardi di perdite non realizzate del Q1 2025.

La perdita netta è peggiorata notevolmente. Strategy ha perso 12,54 miliardi di dollari nel trimestre, rispetto ai 4,22 miliardi di un anno fa. La perdita attribuita agli azionisti comuni è stata di 12,77 miliardi di dollari, in aumento rispetto ai 4,23 miliardi del Q1 2025.

I ricavi sono andati nella direzione opposta. Strategy ha incassato 124,3 milioni di dollari, in aumento dell'11,9% rispetto ai 111,1 milioni dell'anno scorso. Il margine lordo è stato di 83,4 milioni di dollari, rispetto ai 77,1 milioni del trimestre precedente. Il suo margine lordo è stato del 67,1%, in calo rispetto al 69,4%.

Anche la cassa è scesa leggermente. Strategy aveva 2,21 miliardi di dollari in cassa ed equivalenti di cassa al 31 marzo 2026, in calo rispetto ai 2,30 miliardi del 31 dicembre 2025.

Il portafoglio Bitcoin era ancora enorme. Al 3 maggio 2026, Strategy deteneva 818.334 BTC. L'azienda ha speso circa 61,81 miliardi di dollari per quel pacchetto, ovvero circa 75.537 dollari per moneta. Al 1° maggio, quelle monete valevano circa 64,14 miliardi di dollari, basandosi su un prezzo di 78.374 dollari per Bitcoin. Questo ha lasciato Strategy con circa 2,3 miliardi di dollari di guadagno cartaceo sulla base di costo del suo Bitcoin, anche dopo che il trimestre l'aveva colpita duramente.

Strategy ha anche continuato ad acquistare durante il trimestre. Ha aggiunto circa 89.600 BTC per 5,5 miliardi di dollari, rendendolo il secondo acquisto trimestrale di Bitcoin più grande nella sua storia. Poi gli acquisti si sono fermati per più di una settimana prima degli utili. L'ultimo acquisto segnalato è arrivato il 27 aprile, quando Strategy ha acquistato 3.273 BTC a 77.906 dollari per moneta.

Strategy utilizza le vendite STRC e ATM per continuare a finanziare il suo piano Bitcoin

Il CEO Phong Le ha detto agli investitori:

"L'adozione di Bitcoin continua a crescere nel 2026. Il Credito Digitale, evidenziato da STRC, è stato un grande successo. STRC ha mostrato una forte domanda, alta liquidità e bassa volatilità. Abbiamo raccolto 5,6 miliardi di dollari di proventi lordi STRC da inizio anno, aumentando il volume di trading giornaliero a 375 milioni di dollari, mentre riducevamo la volatilità al 3%, il tutto durante un mercato ribassista per il bitcoin."

Secondo Phong, Strategy continua a incontrare la finanza tradizionale e le principali banche, tra cui Morgan Stanley, Goldman Sachs e Citi, che annunciano ETF su bitcoin, servizi di trading, custodia e prestito.

Phong ha nominato Morgan Stanley (MS), Goldman Sachs (GS) e Citigroup (C) mentre parlava delle banche che costruiscono prodotti e servizi attorno a Bitcoin.

Il CFO di Strategy Andrew Kang ha dichiarato: “Strategy è il principale emittente di Digital Credit al mondo, con oltre 13,5 miliardi di dollari di azioni preferenziali in circolazione, supportate da un bilancio Bitcoin fortissimo. La forte domanda per il nostro strumento Digital Credit, STRC, ha generato un rendimento BTC del 9,4% e un guadagno in dollari BTC di circa 5 miliardi di dollari nei primi quattro mesi dell’anno.”

Nel frattempo, il fondatore di Strategy e Presidente Esecutivo Michael Saylor ha:

“STRC è cresciuto fino a raggiungere 8,5 miliardi di dollari in soli 9 mesi ed è ora l’azione preferenziale più grande al mondo per capitalizzazione di mercato. Estrae le performance di Bitcoin e ingegnerizza la stabilità dei prezzi, producendo uno strumento di credito con un rapporto di Sharpe di 2,53.”

Strategy ha indicato che il suo rendimento BTC è stato del 9,4% per l’anno 2026 a data odierna. Il suo guadagno in BTC è stato di 63.410 BTC, mentre il guadagno in dollari BTC è stato di 4,97 miliardi di dollari. La società ha inoltre raccolto circa 7,37 miliardi di dollari di proventi lordi attraverso il suo programma di offerte ATM durante il primo trimestre, per poi raccogliere altri 4,32 miliardi di dollari dal 1° aprile al 3 maggio.