Как намеки Майкла Сэйора о «покупке большего количества Биткоина, чем вы продаете» могут улучшить стоимость Strategy
- Майкл Сэйлор намекнул, что Strategy купит больше биткоинов, чем продаст, после недавнего признания в том, что компания будет продавать BTC.
- В этом году Strategy планирует приобрести биткоинов на $30 млрд, что значительно превышает показатели 2024 и 2025 годов.
- Компания сместила фокус финансирования на предпочтительные акции STRC, что повышает эффективность капитала, но создает ежегодное обязательство по выплате дивидендов в размере $1,5 млрд, которое может потребовать от Strategy продажи части биткоинов.
- Аналитики TD Cowen повысили целевую цену до $395 за акцию MSTR, что подразумевает рост более чем на 110% по сравнению с ценой закрытия в среду.
Накопление Биткоина Strategy и переход к финансированию через бессрочные привилегированные акции могут улучшить структуру капитала и производительность акций компании в течение остальной части 2026 года, независимо от предложенных планов продажи.
Майкл Сэйлор опубликовал «Покупайте больше биткоина, чем продаете» ранее в X, являясь острым ответом после того, как Strategy раскрыла ранее на этой неделе, что она, вероятно, продаст часть Биткоина для финансирования обязательств по дивидендам компании.
Покупайте больше биткоина, чем продаете.
— Майкл Сэйлор (@saylor) мая 7, 2026
Темп покупки Биткоина Strategy
Strategy приобрела 145 834 Биткоина стоимостью примерно $11 миллиардов с января, в основном покупая, когда BTC торговался ниже средней оценочной стоимости компании около $75 000.
Согласно аналитикам JPMorgan во главе с управляющим директором Николаосом Панирцоглоу, годовые покупки Strategy достигнут примерно $30 миллиардов, что превысит примерно $22 миллиарда, которые компания потратила на Биткоин в каждом из двух предыдущих лет.
«Похоже, Strategy снова ускорила свои покупки Биткоина в апреле, продолжая паттерн 2026 года все более opportunistичных покупок, реагирующих как на рыночные условия, так и на доступность финансирования», — написали аналитики JPMorgan.
Теперь компания владеет 818 334 BTC, стоимостью более $65 миллиардов по текущим ценам, что делает ее крупнейшим корпоративным держателем Биткоина в мире.
STRC и компромисс по дивидендам
Второе развитие, имеющее прямые последствия для акционеров MSTR, — это растущая зависимость Strategy от STRC, ее бессрочных привилегированных акций с приблизительной доходностью 11,5%.
Поворот STRC несет обязательства. Годовое бремя дивидендов по привилегированным акциям составляет примерно 2,2% от общей стоимости ее holdings Биткоина, или около $1,5 миллиарда, согласно оценкам TD Cowen.
Сэйлор сказал на этой неделе, что компания «вероятно» продаст Биткоин в будущем, чтобы покрыть эти платежи, что стало первым публичным признанием компанией сценария, в котором она становится чистым продавцом любой части своих holdings.
Его последующий пост в X, «Покупайте больше биткоина, чем продаете», по-видимому, представил это как уравнение с чистым положительным эффектом. Компания покупает гораздо больше Биткоина через STRC и выпуск акций, чем ей когда-либо понадобится продавать для дивидендов.
Что это означает для MSTR
Аналитики TD Cowen Лэнс Витанза и Джоннатан Наваррете повысили свою целевую цену на MSTR до $395 с $385 в четверг, ссылаясь на более высокую, чем ожидалось, капитальную эффективность от этого изменения финансирования.
Эта цель подразумевает более чем 110% роста от цены закрытия в среду в $186,82.
Выпуская STRC вместо обыкновенных акций, Strategy может покупать Биткоин с меньшей диллюцией для существующих держателей MSTR. Текущая номинальная стоимость STRC теперь превышает $8,5 миллиарда.
TD Cowen повысила свой прогноз BTC Yield для Strategy до 18,2% на финансовый 2026 год (с 16,7%) и до 9,6% на финансовый 2027 год (с 5,4%). Базовый сценарий компании предполагает, что Биткоин достигнет примерно $140 000 к концу года, с бычьим сценарием в $175 000.
JPMorgan отметил, что спрос на акции Strategy среди инвесторов остается сильным как среди розничных, так и среди институциональных держателей.
На оставшиеся кварталы года ключевыми факторами остаются способность Strategy поддерживать текущие темпы закупок и то, как будет двигаться цена Bitcoin относительно базового уровня TD Cowen в $140 000.
Стабильная премия и рост цены BTC усилят эффект левериджа MSTR. Снижение любого из этих показателей дестабилизирует математическую модель дивидендов STRC и сузит разрыв между целевой отметкой в $395 и реальностью.
Не просто читайте новости о криптовалютах. Понимайте их. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.
Часто задаваемые вопросы
Сколько биткоинов приобрела Strategy к 2026?
По данным The Block, с начала года Strategy приобрела 145 834 биткоинов примерно на $11 млрд, а оценки JPMorgan показывают, что при сохранении текущих темпов годовой объем достигнет около $30 млрд.
Что такое STRC и почему это важно для акционеров MSTR?
По мнению аналитиков TD Cowen, STRC — это бессрочная предпочтительная акция компании со средней доходностью около 11,5%, используемая для привлечения капитала на покупку биткоинов с меньшим разбавлением акций обычных акционеров MSTR по сравнению с традиционным выпуском акций.
Продаст ли Strategy свои биткоины?
Майкл Сэйлор заявил на этой неделе, что Strategy «вероятно» продаст часть биткоинов в будущем для покрытия обязательств по выплате дивидендов STRC, которые оцениваются примерно в 1,5 млрд долларов ежегодно, но отметил, что компания намерена оставаться чистым покупателем в целом.
Опейеми Олареводжу
Опейеми специализируется на создании и совершенствовании высококачественного контента, посвящённого криптовалютам, глобальным финансовым рынкам и экономике. Он окончил Университет Ибадан со степенью MBBS. Работал главным редактором редакционного издания своего колледжа и ранее в CFA. Более шести лет он обеспечивал уникальность материалов как новостной редактор в Cryptopolitan.
