Come gli accenni di Michael Saylor a "comprare più Bitcoin di quanto vendi" potrebbero migliorare il valore di Strategy
- Michael Saylor ha lasciato intendere che Strategy acquisterà più Bitcoin di quanti ne venderà, dopo aver recentemente ammesso che la società avrebbe venduto Bitcoin.
- Strategy è in procinto di acquistare 30 miliardi di dollari in Bitcoin quest'anno, superando di gran lunga i livelli del 2024 e del 2025.
- L'azienda ha spostato il proprio finanziamento verso azioni preferenziali STRC che migliorano l'efficienza del capitale, ma comportano un obbligo di dividendi annuali di 1,5 miliardi di dollari che potrebbe costringere Strategy a vendere parte dei suoi Bitcoin.
- Gli analisti di TD Cowen hanno innalzato l'obiettivo di prezzo a 395 dollari per MSTR, il che implica un potenziale rialzo superiore al 110% rispetto al prezzo di chiusura di mercoledì.
L'accumulo di Bitcoin da parte di Strategy e il passaggio verso il finanziamento tramite azioni preferenziali perpetue potrebbero migliorare la struttura del capitale e le prestazioni delle azioni dell'azienda per il resto del 2026, indipendentemente dai piani di vendita proposti.
Michael Saylor ha pubblicato "Compra più bitcoin di quanto vendi" più tardi su X, una risposta mirata dopo che Strategy ha rivelato all'inizio di questa settimana che probabilmente venderà parte del suo Bitcoin per finanziare gli obblighi di dividendo dell'azienda.
Compra più bitcoin di quanto vendi.
— Michael Saylor (@saylor) Maggio 7, 2026
Il ritmo di acquisto di Bitcoin da parte di Strategy
Strategy ha acquistato 145.834 Bitcoin del valore di circa 11 miliardi di dollari da gennaio, per lo più acquistati mentre BTC era scambiato al di sotto del costo medio stimato dell'azienda di circa 75.000 dollari.
Secondo gli analisti di JPMorgan guidati dal managing director Nikolaos Panigirtzoglou, gli acquisti annuali completi di Strategy raggiungeranno circa 30 miliardi di dollari, una cifra che supererebbe i circa 22 miliardi di dollari che l'azienda ha speso in Bitcoin in ciascuno dei due anni precedenti.
"Strategy sembra aver riaccelerato i suoi acquisti di Bitcoin ad aprile, estendendo un modello del 2026 di acquisti sempre più opportunistici, reattivi sia alle condizioni di mercato che alla disponibilità di finanziamento", hanno scritto gli analisti di JPMorgan.
L'azienda ora detiene 818.334 BTC, del valore di oltre 65 miliardi di dollari ai prezzi attuali, rendendola il più grande detentore aziendale di Bitcoin a livello globale.
STRC e il compromesso sui dividendi
Il secondo sviluppo con implicazioni dirette per gli azionisti di MSTR è la crescente dipendenza di Strategy da STRC, le sue azioni preferenziali perpetue con un rendimento approssimativo del 11,5%.
Il pivot di STRC comporta obblighi. L'onere del dividendo delle azioni preferenziali annuali è di circa il 2,2% del valore totale delle sue partecipazioni in Bitcoin, ovvero circa 1,5 miliardi di dollari, secondo le stime di TD Cowen.
Saylor ha detto all'inizio di questa settimana che l'azienda "probabilmente" venderà Bitcoin in futuro per coprire quei pagamenti, la prima volta che l'azienda ha riconosciuto pubblicamente uno scenario in cui diventa un venditore netto di una parte delle sue partecipazioni.
Il suo post di follow-up su X, "Compra più bitcoin di quanto vendi", sembrava inquadrare questo come un'equazione netta positiva. L'azienda acquista molto più Bitcoin attraverso STRC e l'emissione di azioni ordinarie di quanto non debba mai vendere per i dividendi.
Cosa significa per MSTR
Gli analisti di TD Cowen Lance Vitanza e Jonnathan Navarrete hanno aumentato il loro obiettivo di prezzo su MSTR a 395 dollari da 385 dollari giovedì, citando un'efficienza di capitale superiore alle aspettative derivante da questo cambiamento di finanziamento.
Quell'obiettivo implica un potenziale rialzo superiore al 110% rispetto al prezzo di chiusura di mercoledì di 186,82 dollari.
Emettendo STRC invece di azioni ordinarie, Strategy può acquistare Bitcoin con una diluizione minore per gli attuali azionisti di MSTR. Il valore nominale delle STRC in circolazione supera ora gli 8,5 miliardi di dollari.
TD Cowen ha aumentato la sua previsione di BTC Yield per Strategy all'18,2% per l'esercizio fiscale 2026 (rispetto al 16,7%) e al 9,6% per l'esercizio fiscale 2027 (rispetto al 5,4%). Lo scenario di base dell'azienda prevede che Bitcoin raggiunga circa 140.000 dollari entro la fine dell'anno, con un caso rialzista di 175.000 dollari.
JPMorgan ha notato che la domanda di azioni di Strategy tra gli investitori rimane forte sia tra i dettaglianti che tra gli investitori istituzionali.
Per i trimestri rimanenti dell'anno, i fattori chiave da monitorare sono se Strategy può mantenere il suo attuale ritmo di acquisto e come si muove il prezzo di Bitcoin rispetto alla base di 140.000 dollari di TD Cowen.
Un premio stabile e un prezzo BTC in aumento contribuirebbero all'effetto leva di MSTR. Una riduzione di entrambi destabilizzerebbe la matematica dei dividendi STRC e ridurrebbe il divario tra l'obiettivo di 395 dollari e la realtà.
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Domande frequenti
Quanto Bitcoin ha acquistato Strategy finora 2026?
Fino ad ora, Strategy ha acquisito 145.834 Bitcoin per un valore di circa 11 miliardi di dollari nell'anno in corso; secondo The Block, JPMorgan stima che, se questo ritmo continuerà, il tasso annualizzato raggiungerà circa 30 miliardi di dollari.
Cos'è STRC e perché è importante per gli azionisti di MSTR?
STRC è l'azione preferenziale perpetua di Strategy con un rendimento approssimativo dell'11,5%, utilizzata per raccogliere capitale per l'acquisto di Bitcoin con una diluizione inferiore per gli azionisti ordinari di MSTR rispetto all'emissione tradizionale di azioni, secondo gli analisti di TD Cowen.
Strategy venderà il suo Bitcoin?
Michael Saylor ha dichiarato questa settimana che Strategy "probabilmente" venderà parte del Bitcoin in futuro per coprire gli obblighi dei dividendi STRC, stimati in circa 1,5 miliardi di dollari annui, ma ha indicato che l'intenzione dell'azienda rimane quella di rimanere un acquirente netto nel complesso.
Opeyemi Olanrewaju
Opeyemi è specializzato nella creazione e nel perfezionamento di contenuti di alta qualità focalizzati su criptovalute, mercati finanziari globali ed economia. Si è laureato presso l'Università di Ibadan con una laurea in Medicina (MBBS). Ha lavorato come Caporedattore della pubblicazione editoriale del suo Ateneo e precedentemente presso CFA. Da oltre sei anni, si occupa di salvaguardare l'unicità dei contenuti in qualità di redattore capo per Cryptopolitan.
