Comment les allusions de Michael Saylor à « acheter plus Bitcoin que vous n'en vendez » pourraient améliorer la valeur de Strategy

L'accumulation de Bitcoin et le passage au financement par actions privilégiées perpétuelles, mis en œuvre par Strategy, pourraient améliorer la structure du capital et la performance boursière de l'entreprise jusqu'à la fin de 2026, indépendamment des plans de vente envisagés.

Michael Saylor a publié plus tôt sur X le message « Achetez plus bitcoin que vous n'en vendez », une réponse directe après que Strategy a révélé en début de semaine qu'elle vendrait probablement une partie de ses Bitcoin pour financer ses obligations de dividendes.

Achetez plus bitcoin que vous n'en vendez.

— Michael Saylor (@saylor) 7 mai 2026

Rythme d'achat Bitcoin de Strategy

Depuis janvier, Strategy a acheté 145 834 Bitcoin d'une valeur d'environ 11 milliards de dollars, principalement lorsque le BTC se négociait en dessous du coût moyen estimé par la société, qui est d'environ 75 000 dollars.

Selon les analystes de JPMorgan, dirigés par le directeur général Nikolaos Panigirtzoglou, les achats de Strategy sur l'ensemble de l'année atteindraient environ 30 milliards de dollars, un chiffre qui dépasserait les quelque 22 milliards de dollars que la société a dépensés en Bitcoin au cours de chacune des deux années précédentes.

« Il semble que Strategy ait accéléré à nouveau ses achats Bitcoin en avril, prolongeant ainsi une tendance observée depuis 2026, caractérisée par des achats de plus en plus opportunistes, en fonction des conditions du marché et de la disponibilité des financements », ont écrit les analystes de JPMorgan.

L'entreprise détient désormais 818 334 BTC, soit une valeur de plus de 65 milliards de dollars aux cours actuels, ce qui en fait le plus grand Bitcoin détenteur

STRC et le compromis en matière de dividendes

Le deuxième élément ayant des implications directes pour les actionnaires de MSTR est la dépendance croissante de Strategy à l'égard de STRC, son action privilégiée perpétuelle offrant un rendement d'environ 11,5 %.

Le pivot de STRC engendre des obligations. Le versement annuel de dividendes sur actions privilégiées représente environ 2,2 % de la valeur totale de ses Bitcoin , soit environ 1,5 milliard de dollars, selon les estimations de TD Cowen.

Saylor a déclaré en début de semaine que la société vendrait Bitcoin à l'avenir pour couvrir ces paiements, ce qui constitue la première fois que la société reconnaît publiquement un scénario dans lequel elle deviendrait un vendeur net d'une partie de ses avoirs.

Son article suivant sur X, intitulé « Achetez plus bitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin via STRC et l'émission d'actions qu'elle n'en aurait jamais besoin d'en vendre pour verser des dividendes.

Ce que cela signifie pour MSTR

les analystes de TD Cowen, Lance Vitanza et Jonnathan Navarrete, ont relevé leur objectif de cours pour MSTR de 385 $ à 395 $ Jeudi,

Cet objectif implique un potentiel de hausse de plus de 110 % par rapport au cours de clôture de mercredi, qui était de 186,82 $.

En émettant des STRC au lieu d'actions ordinaires, Strategy peut acquérir Bitcoin en limitant la dilution pour les détenteurs actuels de MSTR. La valeur nominale en circulation des STRC dépasse désormais 8,5 milliards de dollars.

TD Cowen a relevé ses prévisions de rendement du Bitcoin pour sa stratégie à 18,2 % pour l'exercice 2026 (contre 16,7 % précédemment) et à 9,6 % pour l'exercice 2027 (contre 5,4 % précédemment). Le scénario de base de la firme table sur un cours Bitcoin atteignant environ 140 000 $ d'ici la fin de l'année, avec un scénario optimiste à 175 000 $.

JPMorgan a noté que la demande d'actions Strategy auprès des investisseurs restetron, tant chez les particuliers que chez les institutionnels.

Pour les trimestres restants de l'année, les facteurs clés demeurent la capacité de Strategy à maintenir son rythme d'achat actuel et l'évolution du Bitcoin prix par rapport au seuil de 140 000 $ de TD Cowen.

Une prime stable et une hausse du prix du BTC renforceraient l'effet de levier de MSTR. Une baisse de l'une ou l'autre de ces conditions déstabiliserait le calcul du dividende de STRC et réduirait l'écart entre l'objectif de 395 $ et la réalité.