Os temores de formação de bolha aumentam à medida que as ações americanas disparam para recordes em meio a uma onda de memes e aumento da dívida

As ações americanas dispararam neste verão para níveis não vistos em anos, graças aos custos de empréstimo muito baixos. No entanto, as avaliações recordes, o ressurgimento das negociações especulativas baseadas em "memes" e um importante indicador de "euforia" em níveis que lembram uma bolha deixam muitos investidores apreensivos.

Este mês, o S&P 500 atingiu novos picos históricos e as empresas americanas estão enjtaxas de juros próximas às mínimas das últimas décadas. O Financial Times relata que essa recuperação contrasta fortemente com a forte queda de abril, desencadeada pelas ameaças do presidentedent Trump de aumentar as tarifas comerciais.

Embora Trump siga em frente com tarifas de importação em níveis nunca vistos em uma geração, sinais de superaquecimento estão se acumulando. Grandes empresas de tecnologia dispararam para novos patamares. A Nvidia foi a primeira a atingir uma avaliação de US$ 4 trilhões, enquanto um ressurgimento da febre das ações de empresas que se tornaram memes no ano passado faz com que investidores de varejo invistam em empresas como GoPro e Krispy Kreme, esperando retornos rápidos.

“Acho que já começamos a ver alguns paralelos, ainda que muito precoces, com o que vimos durante o boom da internet no final da década de 1990 e início dos anos 2000”, disse Dan Ivascyn, diretor de investimentos da gestora de ativos Pimco, que administra US$ 2,1 trilhões. “Existe essa mentalidade de ‘bilhete de loteria’ que tende a se instalar… É uma situação perigosa.”

Os mercados estão se contentando com menos, já que acordos ruins são melhores do que uma guerra comercial declarada

Segundo a Bloomberg, o índice S&P 500 está sendo negociado a mais de 3,3 vezes a receita anual, o que representa uma avaliação semdent.

O chamado índice de "euforia das ações" do Barclays, uma composição da atividade de derivativos, volatilidade e sentimento, subiu para o dobro do seu nível típico, um limite frequentemente associado a condições de bolha.

“O indicador mostra claramente que o mercado está eufórico”, disse Stefano Pascale, chefe de estratégia de derivativos de ações americanas do Barclays.

EUA-Japão acordo comercial, que fixa as tarifas de importação japonesas em 15%, e agora aguardam um acordo semelhante com a UE. Embora essas tarifas excedam os níveis pré-Trump, elas são mais brandas do que as taxas drásticasmatic em seu discurso do "dia da libertação", que anteriormente haviam abalado as ações.

“Esses primeiros acordos são ruins, mas os investidores estão satisfeitos com qualquer coisa que não seja uma guerra comercial declarada”, disse Luca Paolini, estrategista-chefe da Pictet Asset Management.

As ações têm ignorado em grande parte as preocupações com a crescente dívida pública dos EUA e as potenciais ameaças à independência do Federal Reserve, fatores que têm afetado os rendimentos dos títulos do Tesouro. O dólar desvalorizou-se quase 10% este ano em relação a uma cesta de moedas.

A valorização das ações desde abril foi impulsionada por um seleto grupo de grandes empresas de tecnologia. As ações da Nvidia subiram 100%, enquanto as da Meta se recuperaram em cerca de 49% em relação às mínimas atingidas durante o pregão de abril.

Aumento da dívida gera alertas sobre a era da bolha da internet

Métricas de avaliação como as relações preço/vendas, preço/fluxocash, preço/valor patrimonial e preço/dividendos em todo o índice estão se aproximando de picos históricos. Rob Arnott, fundador e presidente da Research Affiliates, comparou investir nessas empresas a "pegar moedas na frente de um rolo compressor"

Ele alertou que o mercado está valorizando as principais empresas de IA como se a concorrência não fosse surgir, mas abandonar essas ações da moda muito cedo pode ser perigoso.

Até mesmo empresas menores superaram as gigantes. As ações da Palantir, impulsionadas por acordos governamentais substanciais, subiram cerca de 130% desde abril, e as da Coinbase dispararam quase 180% em meio ao renovado entusiasmo pelas criptomoedas desde a vitória de Trump em novembro passado.

Bitcoin ultrapassou a marca de US$ 120.000 na semana passada, à medida que empresas e investidores passaram a adotar cada vez mais as criptomoedas, que estão se tornando parte integrante do sistema financeiro tradicional.

Esse sentimento otimista se espalhou para o mercado de títulos corporativos. O spread entre a dívida corporativa de primeira linha e os títulos do Tesouro dos EUA caiu para apenas 0,8 ponto percentual, níveis não registrados desde 2005. Em uma nota divulgada na quinta-feira, analistas do Deutsche Bank questionaram se essa compra de ações impulsionada por dívida representava a “maior euforia” desde o final da década de 1990 e meados da década de 2000.