Medos de bolha crescem enquanto ações dos EUA disparam para recordes em meio à febre meme e ao aumento da dívida
- Os mercados de ações dos EUA atingiram máximas históricas neste verão, impulsionados por custos de empréstimo ultra-baixos e valorizações em alta do setor de tecnologia.
- O sentimento dos investidores alcançou níveis semelhantes a bolhas, com o índice de "euforia acionária" da Barclays dobrando seu nível habitual, ecoando a onda especulativa da era das dot-coms.
- Sinais de alerta estão surgindo, incluindo métricas de valuation historicamente esticadas e ativos corporativos e cripto em ascensão, como Coinbase e Bitcoin.
As ações dos EUA dispararam neste verão para níveis não vistos em anos graças a custos de empréstimo muito baixos. No entanto, avaliações recordes, um renascimento do comércio especulativo de “memes” e um indicador-chave de “euforia” em níveis semelhantes a bolhas deixam muitos investidores desconfortáveis.
Este mês, o S&P 500 atingiu novos picos históricos, e as empresas dos EUA estão desfrutando de taxas de empréstimo próximas a mínimos de várias décadas. FT relata que essa virada contrasta fortemente com a forte venda em abril desencadeada pelas ameaças do presidente Donald Trump de escalar tarifas comerciais.
Embora Trump avance com direitos de importação em níveis não vistos por uma geração, sinais de superaquecimento estão se acumulando. Grandes empresas de tecnologia dispararam para novos recordes. Nvidia foi a primeira a atingir uma avaliação de $4 trilhões, enquanto um ressurgimento da febre das ações “meme” do ano passado vê traders varejistas se acumulando em GoPro e Krispy Kreme esperando retornos rápidos.
“Acho que você está começando a ver talvez alguns paralelos muito iniciais com o que você viu de volta com o boom da internet no final dos anos 1990 e início dos anos 2000”, disse Dan Ivascyn, diretor de investimentos da gestora de ativos Pimco de $2,1 trilhões. “Existe essa mentalidade de bilhete de loteria que tende a existir… É uma configuração perigosa.”
Os mercados estão se conformando com menos, pois acordos ruins vencem uma guerra comercial total
De acordo com a Bloomberg, o S&P 500 está sendo negociado por mais de 3,3 vezes as receitas anuais, marcando uma avaliação sem precedentes.
O chamado índice de “euforia de ações” do Barclays, uma composição de atividade de derivativos, volatilidade e sentimento, subiu para o dobro de seu nível típico, um limiar frequentemente associado a condições de bolha.
“O indicador está claramente mostrando que o mercado está eufórico”, disse Stefano Pascale, chefe da estratégia de derivativos de ações dos EUA no Barclays.
Os participantes do mercado saudaram o acordo comercial EUA-Japão, que estabelece impostos de importação japoneses em 15% e agora antecipam um acordo semelhante com a UE. Embora essas tarifas excedam os níveis pré-Trump, elas são mais brandas do que as taxas dramáticas anunciadas em seu discurso do “dia da libertação”, que anteriormente abalou as bolsas.
“Esses primeiros acordos são ruins, mas os investidores estão felizes com qualquer coisa, exceto uma guerra comercial total”, disse Luca Paolini, estrategista-chefe da Pictet Asset Management.
As ações ignoraram em grande parte as preocupações com a dívida pública dos EUA em expansão e possíveis ameaças à independência do Federal Reserve, fatores que perturbaram os rendimentos dos Tesouros. O dólar caiu quase 10% este ano em relação a uma cesta de moedas.
A alta desde abril foi impulsionada por um grupo seleto de grandes nomes de tecnologia. As ações da Nvidia se recuperaram em 100%, enquanto a Meta recuperou cerca de 49% de seus mínimos intradiários de abril.
Aumento da dívida desperta avisos da era dot-com
Métricas de avaliação como preço-vendas, preço-fluxo de caixa, preço-valor contábil e preço-dividendos em toda a índice estão se aproximando de picos históricos. Rob Arnott, fundador e presidente da Research Affiliates, comparou investir nesses nomes a “pegar moedas de um centavo na frente de um rolo compressor.”
Ele alertou que o mercado está avaliando as principais empresas de IA como se a competição não emergisse, mas mudar o foco dessas ações da moda muito cedo pode ser perigoso.
Até empresas menores superaram os gigantes. A ação da Palantir, impulsionada por grandes contratos governamentais, subiu cerca de 130% desde abril, e a Coinbase disparou quase 180% em meio ao renovado entusiasmo por criptomoedas desde a vitória de Trump em novembro passado.
O Bitcoin saltou acima de $120.000 na semana passada, já que corporações e investidores abraçaram cada vez mais as criptomoedas, movendo-se para as finanças convencionais.
Esse sentimento otimista se espalhou para o mercado de bônus corporativos. A diferença entre a dívida corporativa de primeira linha e os Tesouros dos EUA apertou para apenas 0,8 pontos percentuais, níveis não registrados desde 2005. Em uma nota de quinta-feira, analistas do Deutsche Bank questionaram se essa compra de ações alimentada por dívida representava a “euforia mais quente” desde o final dos anos 1990 e meados dos anos 2000.
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Noor Bazmi
Noor Bazmi contribui para a equipe de notícias da Cryptopolitan, equipada com graduação em Estudos de Mídia. Noor cobre notícias sobre blockchain, criptomoedas, inteligência artificial, Big Tech, mercados de veículos elétricos, economia global e mudanças nas políticas governamentais. Ela está cursando marketing para se conectar com audiências globais.
