- 今年夏天，在美国超低借贷成本和科技股估值飙升的推动下，美国股市创下历史新高。
- 投资者情绪已达到类似泡沫的水平，巴克莱银行的“股权狂喜”指数已翻倍至其正常水平，重现了互联网泡沫时期的投机狂热。
- 警示信号正在闪烁，包括历史上被高估的估值指标，以及Coinbase和比特币等企业和加密货币资产的激增。
得益于极低的借贷成本，美国股市今年夏天飙升至多年未见的水平。然而，创纪录的估值、投机性“迷因”交易的复兴以及关键“狂热”指标处于泡沫般水平，使许多投资者感到不安。
本月，标普500达到新的历史新高，美国公司享受着接近数十年低位的借贷利率。金融时报报道，这一逆转与4月因唐纳德·特朗普总统威胁升级贸易关税而引发的急剧抛售形成鲜明对比。
尽管特朗普以一代人未见的水平推进进口关税，但过热迹象正在累积。主要科技公司飙升至新高。英伟达成为首家市值达到4万亿美元的公司，而去年迷因股热潮的复苏促使散户交易员涌入GoPro和Krispy Kreme，期待快速回报。
2.1万亿美元资产管理公司Pimco的首席投资官Dan Ivascyn表示：“我认为你开始看到一些与1990年代末和2000年代初互联网繁荣时期非常早期的相似之处。‘有一种彩票心态倾向于存在……这是一个危险的设置。’
市场接受较少，因为糟糕的交易胜过全面的贸易战
据彭博社报道，标普500的交易价格超过年收入的3.3倍，标志着前所未有的估值。
巴克莱所谓的“股权狂热”指数，这是一个综合衍生品活动、波动性和情绪的指标，已攀升至其典型水平的两倍，这一阈值通常与泡沫条件相关。
巴克莱美国股票衍生品策略主管Stefano Pascale表示：“该指标清楚地表明市场处于狂热状态。”
市场参与者欢迎美日贸易协议，该协议将日本进口关税设定为15%，人们现在预计与欧盟达成类似安排。虽然这些关税高于特朗普前的水平，但比他此前在“解放日”演讲中警告的戏剧性税率要温和，后者此前曾震惊股市。
Pictet资产管理公司首席策略师Luca Paolini表示：“这些第一笔交易很糟糕，但投资者对除了全面贸易战之外的任何交易都感到满意。”
股市在很大程度上无视了美国公共债务膨胀和可能威胁美联储独立性的担忧，这些因素曾令国债收益率动荡。美元今年对一篮子货币下跌了近10%。
自4月以来的反弹由一群大型科技股推动。英伟达股价反弹100%，而Meta从4月盘中低点恢复了约49%。
债务激增引发对互联网时代的警告
该指数的估值指标，如市销率、市现率、市净率和股息率，正接近历史峰值。Research Affiliates的创始人兼主席Rob Arnott将投资这些股票比作“在压路机前捡硬币”。
他警告说，市场正在评估领先的AI公司，仿佛竞争不会出现，但过早地远离这些时尚股票可能是危险的。
即使是较小的机构也跑赢了巨头。Palantir的股票在大量政府交易的推动下，自4月以来上涨约130%，而Coinbase在特朗普去年11月获胜后加密货币热情 renewed 的情况下飙升近180%。
上周，比特币跃升至120,000美元以上，随着企业和投资者越来越多地拥抱加密货币进入主流金融。
这种乐观情绪已蔓延至公司债市场。顶级公司债与美国国债之间的利差已收紧至仅0.8个百分点，这是自2005年以来未见的水平。德意志银行分析师在周四的一份报告中质疑，这种债务驱动的股票购买是否代表了自1990年代末和2000年代中期以来的“最热狂热”。
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Noor Bazmi
Noor Bazmi 是 Cryptopolitan 新闻团队的成员，拥有媒体研究学位。她专注于报道区块链、加密货币、人工智能、大型科技公司、电动汽车市场、全球经济以及政府政策变化等新闻。她目前正在修读市场营销课程，以便更好地与全球受众建立联系。
