美国商品期货交易委员会（CFTC）私下警告Kalshi，因其新合约的申报方式问题，可能很快面临指控。
Kalshi称此为程序性错误。
自我认证机制正受到 scrutiny，今年两份员工顾问意见均指出捆绑式申报存在问题，若达成和解，可能会延缓整个行业的上市进程。
Politico 11月10日报道称，美国商品期货交易委员会（CFTC）已私下向最大的预测市场平台Kalshi发出警告，称其可能很快面临指控。该调查已持续数月，旨在审查预测市场巨头在列出数十份新合约前是否按规定向监管机构进行了通知。截至目前，CFTC可能采取的具体处罚措施尚未公布。
另一方面，Kalshi正在淡化这一消息。公司发言人伊丽莎白·戴安娜表示，此事属于公司在提交部分合约时出现的程序性错误，其中许多合约从未上线。她还提到，Kalshi已在着手处理该事项。
自我认证成为调查核心
该调查围绕自我认证展开，这基本上是一种快速通道方式，允许指定的合同市场在无需商品期货交易委员会（CFTC）明确批准的情况下，于次日列出新产品。交易所提交认证文件，确认合约符合机构规则，包括操纵风险较低，市场即可上线。
Kalshi 的全部增长战略依赖于新合约在其平台上列出的速度，而 Kalshi 采用的这种快速上市策略正是围绕上述框架展开的。自 2024 年赢得对 CFTC 的诉讼以来，该平台上新产品发布的频率不断加快，为更多基于事件的合约打开了大门。
CFTC 今年两次标记捆绑式申报文件
鉴于监管机构已就此类做法向交易所发出警告，仅以“文书错误”为由进行辩解恐怕难以奏效。首次警告出现在 3 月 12 日，当时 CFTC 市场监管部发布了第 26-08 号工作人员函件，指出了对可能无法通过机构审核的宽泛合约规格的担忧。
7月24日，第26-22号员工函发出了下一次警告，指出交易所仍在继续自我认证将多种合约变体和结算来源捆绑在一个提交中的文件。该机构表示，这种做法使得评估和验证是否已提供所需的支撑分析变得极其困难。
如果Kalshi使用相同的文件结构，在CFTC已经记录在案的警告之后，将会采取执法行动。
Polymarket再次受到审查
Kalshi并非唯一受到CFTC密切关注的预测市场平台。路透社 10月27日报道称，其主要竞争对手Polymarket再次受到审查，以确认该平台是否违反了2022年1月的和解协议——当时它支付了140万美元的罚款，并同意将其主要离岸平台上的美国用户拒之门外。CFTC和司法部在2025年关闭了类似的调查，未提出任何指控。最近的新闻围绕地理定位控制和美国广告展开。
中期选举后华盛顿的立场发生了变化
民主党在11月3日的中期选举中拿下参众两院，并准备在下届国会加强对该行业的监管。CNBC统计自2025年以来已提出近30项预测市场相关法案，其中大多数由民主党议员发起。
由主席Michael Selig担任唯一委员的美国商品期货交易委员会（CFTC）在2026年大部分时间里一直在为预测市场辩护，对抗亚利桑那州和犹他州等对Kalshi提起刑事指控的州。Kalshi也回敬了这份善意。11月9日，它与Coinbase及其他四家公司一起寻求提交一份支持CFTC的简报，以应对另一场围绕与美国股票相关的永续合约的争议。
对最大交易所提起诉讼，将使该机构能够在民主党控制的国会认为其无力监管之前，展示其对该行业的监管能力。对Kalshi而言，争议合约本身的重要性不及先例意义。即便达成适度和解，也可能促使各交易所转向更缓慢、逐份提交合约审批的流程，而快速响应正是该行业增长的重要基石。
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Anush Jafer
Anush是一位拥有四年行业经验的加密货币研究分析师兼记者。他专注于稳定币、链上分析、监管动态以及宏观驱动的加密货币叙事。他还主持Cryptopolitan的实时市场直播和播客节目。
