Kalshi podría enfrentar cargos de la CFTC por presentaciones de contratos
La CFTC ha advertido internamente a Kalshi que pronto podrían presentarse cargos relacionados con la forma en que presentó nuevos contratos.
Kalshi lo califica como un error procedural.
La auto-certificación está bajo escrutinio después de dos avisos internos este año que señalaron presentaciones agrupadas, y un acuerdo podría ralentizar los listados en todo el sector.
Politico reportó el 10 de noviembre que la Comisión de Futuros y Opciones de Comercio de EE. UU. (CFTC) advirtió en privado a la mayor plataforma de mercados predictivos, Kalshi, sobre la posibilidad de enfrentar cargos pronto. La investigación está abierta desde hace meses y examina si el gigante de los mercados predictivos notificó adecuadamente a la agencia antes de listar docenas de nuevos contratos. Hasta ahora, no se han mencionado las sanciones específicas que la CFTC podría imponer.
Kalshi, por otro lado, está minimizando esta noticia. La portavoz Elisabeth Diana describió la situación como un error procedural en la forma en que la empresa presentó un puñado de contratos, muchos de los cuales nunca llegaron a estar activos. También mencionó que Kalshi ya está abordando el asunto.
La Auto-Certificación está en el Centro de la Investigación
La investigación se centra en la autenticación, que es básicamente una vía rápida que permite a los mercados de contratos designados listar nuevos productos al día siguiente sin la aprobación explícita de la CFTC. Las bolsas presentan una certificación que confirma que el contrato cumple con las normas de la agencia, incluido un bajo riesgo de manipulación, y el mercado puede entrar en funcionamiento.
Toda la estrategia de crecimiento de Kalshi depende de la rapidez con la que se puedan listar nuevos contratos en su plataforma, y esta rápida estrategia de listado empleada por Kalshi gira en torno al marco mencionado anteriormente. La frecuencia de lanzamientos de nuevos productos en la plataforma se ha acelerado desde una victoria judicial de 2024 contra la CFTC, lo que abrió la puerta a más contratos basados en eventos.
La CFTC detectó presentaciones agrupadas dos veces este año
El argumento del error documental probablemente no llegará muy lejos, dado que el regulador ya ha enviado advertencias a las bolsas sobre esta práctica. La primera de estas advertencias llegó el 12 de marzo, cuando la División de Supervisión del Mercado de la CFTC emitió la Carta del Personal n.° 26-08, en la que se exponían preocupaciones respecto a especificaciones contractuales amplias que podrían no cumplir las normas de la agencia.
La próxima advertencia llegó el 24 de julio en la Carta del Personal n.° 26-22, que indicaba que los intercambios seguían auto-certificando presentaciones que agrupaban múltiples variaciones contractuales y fuentes de liquidación en un solo envío. La Agencia declaró que dicha práctica dificulta enormemente evaluar y verificar si se ha proporcionado el análisis de soporte requerido.
Si Kalshi utilizara la misma estructura de presentación, se seguiría una acción coercitiva tras las advertencias que la CFTC ya había dejado constancia.
Polymarket está nuevamente bajo revisión
Kalshi no es la única plataforma de mercados predictivos vigilada de cerca por la CFTC. Reuters reportó el 27 de octubre que su principal rival, Polymarket, está siendo examinado nuevamente para determinar si la plataforma incumplió su acuerdo de enero de 2022, mediante el cual pagó una multa de $1,4 millones y acordó mantener a los usuarios de EE. UU. alejados de su principal plataforma offshore. La CFTC y el Departamento de Justicia cerraron investigaciones similares en 2025 sin presentar cargos. Esta reciente noticia gira en torno a los controles de geolocalización y la publicidad en EE. UU.
La postura de Washington ha cambiado después de las elecciones intermedias
Los demócratas se quedaron con ambas cámaras en las elecciones intermedias del 3 de noviembre y se preparan para supervisar la industria de manera más agresiva en el próximo Congreso. CNBC contó casi 30 proyectos de ley sobre mercados de predicción presentados desde 2025, la mayoría patrocinados por demócratas.
La CFTC, ahora liderada por el presidente Michael Selig como su único comisionado, ha pasado la mayor parte de 2026 defendiendo los mercados de predicción contra estados como Arizona y Utah, ambos de los cuales han presentado cargos penales contra Kalshi. Kalshi ha devuelto el favor. El 9 de noviembre, se unió a Coinbase y otras cuatro empresas para solicitar presentar un escrito en apoyo de la CFTC en una disputa separada sobre futuros perpetuos vinculados a acciones estadounidenses.
Un caso contra su mayor exchange permitiría a la agencia demostrar que puede fiscalizar el sector antes de que un Congreso demócrata decida que no puede. Para Kalshi, los contratos en cuestión importan menos que el precedente. Incluso un acuerdo modesto podría impulsar a los exchanges hacia presentaciones más lentas, contrato por contrato, y esa velocidad es lo sobre lo que se construyó gran parte del crecimiento del sector.
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Anush Jafer
Anush es analista de investigación cripto y periodista con cuatro años de experiencia en la industria. Cubre stablecoins, análisis on-chain, desarrollos regulatorios y narrativas macroeconómicas impulsadas por cripto. También presenta las transmisiones en vivo y los podcasts de Cryptopolitan.
