Kalshi pode enfrentar acusações da CFTC por falhas no registro de contratos
O CFTC alertou privadamente a Kalshi de que cobranças relacionadas à forma como apresentou novos contratos podem chegar em breve.
A Kalshi classifica isso como um erro procedural.
A auto-certificação está sob escrutínio após dois avisos internos emitidos este ano sinalizarem apresentações agrupadas, e um acordo pode retardar os listamentos em todo o setor.
A Politico reportou em 10 de novembro que a Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias dos EUA (CFTC) alertou privadamente a maior plataforma de mercados preditivos, Kalshi, sobre a possibilidade de enfrentar acusações em breve. A investigação está aberta há meses e analisa se o gigante dos mercados preditivos notificou adequadamente a agência antes de listar dezenas de novos contratos. Até o momento, não foram mencionadas as penalidades específicas que a CFTC pode impor.
A Kalshi, por outro lado, está minimizando essa notícia. A porta-voz Elisabeth Diana descreveu a situação como um erro procedural na forma como a empresa submeteu alguns contratos, muitos dos quais nunca foram ao ar. Ela também mencionou que a Kalshi já está resolvendo o assunto.
A Auto-Certificação está no Centro da Investigação
A investigação centra-se na auto-certificação, que é basicamente um processo acelerado que permite aos mercados de contratos designados listar novos produtos no dia seguinte, sem aprovação explícita da CFTC. As bolsas submetem uma certificação confirmando que o contrato cumpre as regras da agência, incluindo um baixo risco de manipulação, e o mercado pode entrar em operação.
Toda a estratégia de crescimento da Kalshi depende da rapidez com que novos contratos podem ser listados na sua plataforma, e esta estratégia de listagem rápida empregada pela Kalshi gira em torno do quadro mencionado acima. A frequência de lançamentos de novos produtos na plataforma aumentou desde uma vitória judicial em 2024 contra a CFTC, abrindo as portas a mais contratos baseados em eventos.
A CFTC Assinalou Apresentações Agrupadas Duas Vezes Este Ano
O argumento dos erros nos documentos provavelmente não terá grande impacto, dado que o regulador já enviou avisos às bolsas sobre esta prática. O primeiro aviso ocorreu em 12 de março, quando a Divisão de Supervisão de Mercado da CFTC emitiu a Carta da Equipe nº 26-08, que delineou preocupações relativamente a especificações amplas dos contratos que podem não cumprir as regras da agência.
O próximo aviso veio em 24 de julho na Carta da Equipe nº 26-22, que afirmava que as bolsas continuavam a auto-certificar documentos que agrupavam múltiplas variações contratuais e fontes de liquidação em uma única submissão. A Agência afirmou que tal prática torna incrivelmente difícil avaliar e verificar se a análise de suporte necessária foi fornecida.
Se a Kalshi utilizasse a mesma estrutura de documentação, uma ação de aplicação da lei seguiria os avisos que a CFTC já havia registrado.
Polymarket está sob revisão novamente
Kalshi não é a única plataforma de mercados preditivos sendo acompanhada de perto pela CFTC. A Reuters reportou em 27 de outubro que seu principal concorrente, Polymarket, está sendo novamente examinado para verificar se a plataforma violou o acordo de janeiro de 2022, pelo qual pagou uma multa de US$ 1,4 milhão e concordou em manter os usuários dos EUA afastados de sua principal plataforma offshore. A CFTC e o Departamento de Justiça encerraram investigações semelhantes em 2025 sem apresentar acusações. Esta recente notícia diz respeito aos controles de geolocalização e à publicidade nos EUA.
A postura de Washington mudou após as eleições intermediárias
Os democratas conquistaram ambas as câmaras nas eleições de meio de mandato de 3 de novembro e estão se preparando para supervisionar a indústria de forma mais agressiva no próximo Congresso. A CNBC contou quase 30 projetos de lei de mercado de previsão apresentados desde 2025, a maioria patrocinada por democratas.
A CFTC, agora liderada pelo presidente Michael Selig como seu único comissário, passou a maior parte de 2026 defendendo mercados preditivos contra estados como Arizona e Utah, ambos dos quais apresentaram acusações criminais contra a Kalshi. A Kalshi retribuiu o favor. Em 9 de novembro, ela se juntou à Coinbase e a outras quatro empresas para buscar apresentar um parecer apoiando a CFTC em uma disputa separada sobre futuros perpétuos vinculados às ações dos EUA.
Um processo contra sua maior bolsa permitiria que a agência demonstrasse sua capacidade de fiscalizar o setor antes que um Congresso Democrático decida que não pode. Para a Kalshi, os contratos em questão são menos importantes do que o precedente. Até mesmo uma modesta transação poderia levar as bolsas a adotar inscrições mais lentas, contrato por contrato, e essa velocidade é o que sustentou grande parte do crescimento do setor.
As mentes mais inteligentes do setor de criptomoedas já leem nosso boletim informativo. Quer entrar? Junte-se a eles.
Aviso. As informações fornecidas não constituem aconselhamento de negociação. Cryptopolitan.com não assume responsabilidade por quaisquer investimentos realizados com base nas informações fornecidas nesta página. Recomendamos fortemente a realização de pesquisa independente e/ou consulta a um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.
Anush Jafer
Anush é analista de pesquisa cripto e jornalista com quatro anos de experiência no setor. Ele cobre stablecoins, análise on-chain, desenvolvimentos regulatórios e narrativas cripto impulsionadas pela macroeconomia. Também apresenta as transmissões ao vivo e podcasts de mercado da Cryptopolitan.
