CoreWeave recorre a empréstimos com garantia em chips à medida que dívida de IA aumenta

A CoreWeave busca um empréstimo maciço usando seus chips como garantia. O emergente grupo de nuvem para IA está dependendo fortemente dessa nova fonte de financiamento, já que parte de sua dívida corporativa existente ainda negocia em território de distress.

O CEO Michael Intrator afirmou: “Olhando para o futuro, não usaremos o mercado de dívida não garantida para financiar nossos negócios nos rendimentos atuais. Tampouco precisamos.” Ele insistiu que, nas condições atuais, o empréstimo lastreado em chips foi uma maneira eficaz de levantar capital.

Os investidores têm observado de perto a estratégia da empresa para financiar sua expansão de infraestrutura. Nos últimos meses, as ações e títulos da empresa foram duramente atingidos pelo crescente temor sobre a empréstimo massivo usado para construir seus data centers. As ações da empresa perderam cerca de 40% de seu valor no último mês.

No entanto, analistas da Wolfe Research argumentaram que as empresas de neocloud precisam ser totalmente transparentes sobre quanto dinheiro elas precisam para liquidar seus pedidos pendentes e atingir suas metas. Dar aos investidores um roteiro claro dos canais de financiamento que utilizarão e quando seria um grande passo para acalmar o mercado, disseram eles.

A CoreWeave afirma que os empréstimos garantidos por chips cobrirão quase todo o custo do equipamento

CoreWeave pretende para comprar chips Nvidia e equipamentos de infraestrutura com o novo empréstimo. Ela espera uma taxa de juros de 7% a 7,5%, reduzindo em mais da metade seus custos de empréstimo com dívida não garantida. Dependendo do cliente, os empréstimos garantidos por chips também cobririam desde o custo total do equipamento até 70% dele, disse Intrator.

Além disso, nos próximos três meses, a empresa espera receber cerca de US$ 9 bilhões em depósitos de clientes e pagamentos antecipados, e planeja continuar buscando mais. De acordo com Intrator, o financiamento antecipado é simplesmente um caminho mais atraente no mercado atual. Ele acrescentou que a firma não buscaria qualquer adicional financiamento não garantido no momento, dadas as altas taxas de juros vigentes.

A estratégia de financiamento da empresa destaca o difícil equilíbrio que os provedores de infraestrutura de IA enfrentam. A construção de data centers exige um capital inicial substancial, enquanto a receita gerada por essas instalações pode levar tempo para cobrir os custos de construção, equipamentos, eletricidade e financiamento.

A CoreWeave deve, portanto, continuar a garantir financiamento ao mesmo tempo em que assegura que seus contratos de clientes em expansão gerem caixa suficiente para cumprir suas obrigações. A mudança para empréstimos lastreados em ativos e adiantamentos de clientes sugere que a empresa está se tornando mais seletiva quanto à forma como financia sua expansão.

A estratégia de financiamento da empresa mostra que os data centers exigem um capital inicial significativo para serem construídos, mas a receita dessas instalações pode levar tempo para cobrir os custos de construção, equipamentos, eletricidade e financiamento.

A CoreWeave, portanto, precisa continuar captando recursos ao mesmo tempo em que garante que seus contratos de clientes em expansão gerem caixa suficiente para cobri-los — os empréstimos lastreados em ativos e os adiantamentos de clientes apontam nessa direção. A empresa está ficando mais seletiva sobre como financia sua expansão.

“O seu custo de juros é muito superior ao lucro operacional ajustado — isso indica que o negócio gerado por esses data centers não é suficiente para quitar a dívida que estão acumulando.”

CEO da CoreWeave, Michael Intrator. 

A CoreWeave projeta que as suas receitas excederão os $13 mil milhões

Entretanto, a CoreWeave aumentou a sua previsão de receita anual para 13 mil milhões a 13,3 mil milhões de dólares, um valor superior à sua previsão anterior máxima de 13,2 mil milhões e às estimativas dos analistas da Wall Street de 12,9 mil milhões. Esta nova previsão proporcionou algum alívio a parte da comunidade investidora, que ainda se preocupa com a enorme carga de dívida da empresa e o seu plano agressivo de despesas.

“Se a CoreWeave conseguir registar vários trimestres consecutivos deste tipo de execução, esse receio dissipar-se-á”, afirma Brian Mulberry, estratega-chefe de mercado da Zacks Investment Management.

No terceiro trimestre, a CoreWeave registou receitas de 3,66 mil milhões de dólares, superando as expectativas da Wall Street de 3,56 mil milhões. O fornecedor de serviços em nuvem reportou também uma perda inferior à esperada de 1,27 dólares por ação, em comparação com a estimativa de 1,46 dólares por ação.

De acordo com o Diretor Executivo, esses resultados de lucros demonstram que a empresa está se saindo bem, crescendo rapidamente e atraindo clientes fiéis. O executivo reiterou que seus lucros operacionais estão bem acima dos custos de juros e que, até 2028, a empresa gerará lucros líquidos.

No entanto, uma desaceleração ainda pode estar em andamento para a CoreWeave. A Microsoft, que historicamente respondia pela maior parte das vendas da CoreWeave, informou que está reduzindo os gastos de capital porque alguns de seus parceiros de neocloud estão atrasados no cronograma, embora não tenha especificado quais são.