- 마이클 인트라토르는 회사가 무담보 부채에 의존하지 않을 것이라고 밝혔다.
- 코어웨이브는 칩 담보 대출을 인프라 구축에 사용할 예정이다.
- 동사는 연말 기준 약 130억 달러의 매출을 예상하고 있다.
코어웨이브는 자사 칩을 담보로 대규모 대출을 추진 중이다. 급부상하는 AI 클라우드 기업인 코어웨이브는 기존 회사채가 여전히 distress(파산우려) 상태로 거래되고 있는 가운데, 이 새로운 자금 조달 경로에 크게 의존하고 있다.
CEO 마이클 인트라토르는 “앞으로 현재 수익률 수준에서 사업 자금 조달을 위해 무담보 채권 시장에 의존하지 않을 것이며, 그럴 필요도 없다”고 강조했다. 그는 현재 조건 하에서 칩 담보 대출이 효과적인 자금 조달 수단이라고 덧붙였다.
투자자들은 인프라 구축 자금 조달 전략을 매우 면밀히 주시해 왔다. 최근 몇 달간 동사의 주식과 채권은 데이터 센터 건설을 위한 대규모 차입에 대한 우려가 커지면서 큰 타격을 입었으며, 한 달 동안 주가는 약 40% 하락했다.
그럼에도 불구하고, 울프 리서치(Wolfe Research)의 분석가들은 뉴클라우드 기업들이 주문 잔량을 해소하고 목표를 달성하는 데 필요한 현금 규모에 대해 완전히 투명해야 한다고 주장했습니다. 어떤 자금 조달 채널을 언제 사용할지에 대한 명확한 로드맵을 투자자들에게 제공한다면 시장 안정에 큰 도움이 될 것이라고 밝혔습니다.
CoreWeave는 칩 담보 대출이 장비 비용의 거의 전부를 충당할 것이라고 밝혔습니다.
CoreWeave 자금 조달도 포함할 새로운 대출을 통해 엔비디아(Nvidia) 칩과 인프라 장비를 구매하는 데 사용되며, 이자율은 7%에서 7.5% 수준으로 예상됩니다. 이는 무담보 부채 차입 비용을 절반 이상 절감하는 것입니다. Intrator에 따르면 고객에 따라 칩 담보 대출은 장비 비용의 전액부터 70%까지 커버할 수 있습니다.
또한 향후 3개월 동안 회사는 약 90억 달러 규모의 고객 예금 및 선급금 유입을 예상하고 있으며, 더 많은 자금을 확보하기 위해 지속적으로 노력할 계획입니다. Intrator에 따르면 현재 시장 상황에서는 선급금이 훨씬 매력적인 자금 조달 경로입니다. 그는 회사가 prevailing 높은 금리를 고려할 때 당분간 추가적인 무담보 자금 조달 을 추구하지 않을 것이라고 덧붙였습니다.
회사의 자금 조달 전략은 AI 인프라 제공업체가 직면한 어려운 균형을 강조합니다. 데이터 센터를 구축하려면 상당한 초기 자본이 필요하지만, 해당 시설에서 발생하는 수익은 건설, 장비, 전기 및 자금 조달 비용을 충당하는 데 시간이 걸릴 수 있습니다.
따라서 CoreWeave는 자금을 계속 확보하면서 동시에 확대되는 고객 계약이 채무 이행에 필요한 충분한 현금 흐름을 창출하도록 보장해야 합니다. 자산 담보 대출과 고객 선급금으로의 전환은 회사가 확장 자금 조달 방식을 더 신중하게 선택하고 있음을 시사합니다.
회사의 자금 조달 전략은 데이터 센터 구축에 상당한 초기 자본이 필요하지만, 해당 시설에서 발생하는 수익은 건설, 장비, 전기 및 자금 조달 비용을 충당하는 데 시간이 걸릴 수 있음을 보여줍니다.
따라서 CoreWeave는 자금을 계속 조달하면서도 동시에 확대되는 고객 계약이 관련 비용을 감당할 만큼 충분한 현금을 창출하도록 보장해야 합니다. 자산 담보 대출과 고객 선급금은 이러한 방향을 가리킵니다. 회사는 확장을 위한 자금 조달 방식을 더욱 신중하게 선택하고 있습니다.
“이자 비용이 조정된 영업이익을 훨씬 상회합니다. 이는 데이터센터에서 창출하는 사업 수익으로 그들이 축적한 부채를 상환하기에 충분하지 않다는 것을 의미합니다.”
CoreWeave CEO 마이클 인트러.
CoreWeave는 매출이 $13 billion를 초과할 것으로 전망합니다.
한편, CoreWeave는 올해 매출 전망치를 기존 최고치인 $13.2 billion와 월스트리트 애널리스트들의 예상치인 $12.9 billion보다 높은 $13 billion에서 $13.3 billion로 상향 조정했습니다. 이 새로운 전망은 여전히 막대한 부채 부담과 공격적인 지출 계획에 우려를 나타내고 있는 투자자 커뮤니티 일부에게 안도감을 제공했습니다.
“CoreWeave가 이런 수준의 성과를 여러 분기 연속으로 이어간다면 그 두려움은 수그러들 것입니다.” Zacks Investment Management의 수석 시장 전략가 브라이언 멀버리.
제3분기 CoreWeave의 매출은 $3.66 billion로, 월스트리트의 $3.56 billion 예상치를 넘어섰습니다. 또한 클라우드 서비스 제공업체는 주당 손실이 예상치인 $1.46보다 작은 $1.27임을 보고했습니다.
최고경영자(CEO)에 따르면, 이번 실적은 회사가 잘 운영되고 있으며 빠르게 성장하고 충성도 높은 고객들을 확보하고 있음을 보여줍니다. 이 임원은 영업이익이 이자 비용보다 훨씬 높으며, 2028년까지 순이익을 창출할 것이라고 다시 한번 강조했습니다.
하지만 코어웨이브(CoreWeave)에게 불황이 닥칠 가능성도 있습니다. 역사적으로 코어웨이브 매출의 대부분을 차지해 온 마이크로소프트는 일부 네오클라우드 파트너들이 일정 계획에 지연이 발생함에 따라 자본 지출을 축소하고 있다고 밝혔습니다. 다만 어떤 파트너인지에 대해서는 구체적으로 언급하지 않았습니다.
코어웨이브가 직면한 또 다른 문제는 매출의 상당 부분이 주요 기술 기업들(특히 마이크로소프트)에 의존하고 있다는 점입니다. 이는 역사적으로 전체 매출에서 큰 비중을 차지해 왔습니다.
마이크로소프트가 인프라 지출을 줄인다면 코어웨이브의 성장 계획에 영향을 미칠 수 있습니다. 주요 고객이 데이터 센터 프로젝트를 지연시키거나 AI 인프라 투자 계획을 축소하면, 코어웨이브는 장비를 충분히 빠르게 설치하여 수익을 내고 부채를 상환하지 못할 수도 있습니다.
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자주 묻는 질문
왜 코어웨이브는 엔비디아(Nvidia) 칩을 담보로 대출을 받을까?
CoreWeave는 칩 담보 대출을 활용하여 데이터 센터 확장을 자금 조달하고 있으며, 고비용의 무담보 차입은 피하고 있습니다. 이 대출들의 이자율은 7%에서 7.5% 수준으로 예상되며, 고객에 따라 장비 비용의 70%에서 100%를 커버할 것으로 보입니다.
CoreWeave는 2026에 얼마나 많은 수익을 창출할 것으로 예상합니까?
CoreWeave는 2026년 매출이 기존 상한선인 132억 달러에서 증가한 130억 달러에서 133억 달러 사이가 될 것으로 예상합니다.
CoreWeave의 성장과 부채 상환에 영향을 미칠 수 있는 위험 요소는 무엇입니까?
CoreWeave는 증가하는 부채 부담, 높은 이자 비용 및 Microsoft와 같은 주요 고객에 대한 의존도로 인해 위험에 직면해 있습니다. 고객이 데이터 센터 프로젝트를 지연하거나 AI 인프라 지출을 줄일 경우, 회사는 금융 의무를 충족할 충분한 수익을 창출하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다.
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Nellius Irene
Nellius는 비즈니스 관리 및 IT 학사 학위를 소지하고 있으며, 암호화폐 산업에서 5 년간의 경력을 쌓았습니다. 또한 비트코인 다다 (Bitcoin Dada) 를 졸업했습니다. Nellius 는 BanklessTimes, Cryptobasic, Riseup Media 등 주요 미디어 매체에 기고한 바 있습니다.
