Crescono i timori di una bolla mentre le azioni statunitensi salgono ai massimi storici, tra la frenesia dei meme e l'impennata del debito

Quest'estate, le azioni statunitensi hanno raggiunto livelli mai visti da anni, grazie ai bassissimi costi di finanziamento. Tuttavia, le valutazioni record, la ripresa del trading speculativo sui "meme" e un indicatore chiave di "euforia" che si attesta su livelli da bolla speculativa, preoccupano molti investitori.

Questo mese, l' indice S&P 500 ha raggiunto nuovi massimi storici e le aziende statunitensi stanno enjdi tassi di interesse sui prestiti vicini ai minimi pluridecennali. Il Financial Times riporta che questa inversione di tendenza contrasta nettamente con il forte calo di aprile innescato dalle minacce del presidentedent Trump di inasprire i dazi commerciali.

Nonostante Trump proceda con l'imposizione di dazi all'importazione a livelli mai visti da una generazione, si stanno accumulando segnali di surriscaldamento. Le principali aziende tecnologiche hanno raggiunto nuove vette. Nvidia è stata la prima a superare la valutazione di 4 trilioni di dollari, mentre la recrudescenza della frenesia azionaria dello scorso anno, legata ai meme, vede i piccoli investitori riversarsi su GoPro e Krispy Kreme, aspettandosi rapidi profitti.

"Penso che si stiano iniziando a vedere forse alcuni primi parallelismi con quanto visto con il boom di Internet tra la fine degli anni '90 e l'inizio degli anni 2000", ha affermato Dan Ivascyn, Chief Investment Officer di Pimco, gestore patrimoniale da 2,1 trilioni di dollari. "C'è questa mentalità da biglietto della lotteria che tende a esistere... È una situazione pericolosa"

I mercati si accontentano di meno, poiché i cattivi accordi prevalgono sulla guerra commerciale in piena regola

Secondo Bloomberg, l'indice S&P 500 viene scambiato a oltre 3,3 volte i ricavi annuali, segnando una valutazione senzadent.

Il cosiddetto indice "equity euphoria" di Barclays, un composto di attività sui derivati, volatilità e sentiment, è salito al doppio del suo livello tipico, una soglia spesso associata alle condizioni di bolla.

"L'indicatore mostra chiaramente che il mercato è euforico", ha affermato Stefano Pascale, responsabile della strategia sui derivati ​​azionari statunitensi presso Barclays.

Gli operatori di mercato hanno accolto con favore l' accordo commerciale tra Stati Uniti e Giappone , che fissa i dazi sulle importazioni giapponesi al 15%, e ora si aspettano un accordo simile con l'UE. Sebbene queste tariffe superino i livelli pre-Trump, sono più moderate rispetto aimatic preannunciati nel suo discorso del "giorno della liberazione", che in precedenza avevano scosso i mercati azionari. tassi

"Questi primi accordi sono negativi, ma gli investitori sono contenti di tutto, tranne che di una guerra commerciale vera e propria", ha affermato Luca Paolini, capo stratega di Pictet Asset Management.

Le azioni hanno ampiamente ignorato le preoccupazioni relative all'aumento del debito pubblico statunitense e alle potenziali minacce all'indipendenza della Federal Reserve, fattori che hanno destabilizzato i rendimenti dei titoli del Tesoro. Quest'anno il dollaro è sceso di quasi il 10% rispetto a un paniere di valute.

Il rally iniziato ad aprile è stato trainato da un gruppo selezionato di grandi nomi della tecnologia. Le azioni di Nvidia hanno registrato un rimbalzo del 100%, mentre MetaTrader ha recuperato circa il 49% dai minimi intraday di aprile.

L’impennata del debito scatena l’allarme sull’era delle dot-com

Parametri di valutazione come il rapporto prezzo/fatturato, prezzo/flusso dicash, prezzo/valore contabile e prezzo/dividendo nell'indice si stanno avvicinando a picchi storici. Rob Arnott, fondatore e presidente di Research Affiliates, ha paragonato l'investimento in questi titoli a "raccogliere centesimi davanti a un rullo compressore"

Ha avvertito che il mercato sta valutando le principali aziende di intelligenza artificiale come se la concorrenza non potesse emergere, ma abbandonare troppo presto questi titoli alla moda può essere pericoloso.

Anche le aziende più piccole hanno superato i colossi. Il titolo di Palantir, sostenuto da importanti accordi governativi, è cresciuto di circa il 130% da aprile, e Coinbase ha registrato un'impennata di quasi il 180% grazie al rinnovato entusiasmo per le criptovalute dopo la vittoria di Trump lo scorso novembre.

La scorsa settimana Bitcoin ha superato i 120.000 dollari, poiché sia ​​le aziende che gli investitori hanno accolto sempre più le criptovalute nella finanza tradizionale.

Questo sentimento ottimistico si è esteso anche al mercato obbligazionario societario. Lo spread tra il debito societario di prima fascia e i titoli del Tesoro statunitensi si è ridotto a soli 0,8 punti percentuali, livelli che non si registravano dal 2005. In una nota di giovedì, gli analisti di Deutsche Bank si sono chiesti se questo acquisto di azioni alimentato dal debito rappresentasse "l'euforia più sfrenata" dalla fine degli anni '90 e dalla metà degli anni 2000.