BoE alerta que avaliações de empresas de IA rivalizam com a bolha dotcom, aumentando o risco de correção

O BoE emitiu um novo alerta de que as avaliações de ações de IA em ascensão estão empurrando os mercados globais para um território perigoso, fazendo comparações diretas com a bolha dotcom.

O alerta veio do Comitê de Política Financeira (FPC) do banco central, que publicou as descobertas de sua última reunião nesta semana.

De acordo com o comitê, “o risco de uma correção acentuada do mercado aumentou”, à medida que os preços das ações, especialmente em empresas de tecnologia focadas em IA, subiram para níveis não vistos desde o início dos anos 2000.

O comitê apontou ações superavaliadas, rachaduras no mercado de crédito dos EUA, tensões políticas globais e otimismo alimentado pelo hype da IA como fatores que alimentam uma mistura volátil.

O BoE disse que esses fatores estão aumentando as chances de uma queda súbita nos preços dos ativos que poderia atingir os investidores duramente. E se as expectativas sobre o impacto da IA mudarem, mesmo que ligeiramente, esse poderia ser o ponto de virada.

Inadimplência atinge o crédito dos EUA enquanto a IA domina os índices de mercado

O BoE sinalizou o aumento do estresse no setor de crédito automotivo dos EUA. Duas empresas, a Tricolor, uma credora de automóveis subprime, e a First Brands, um fornecedor de peças automotivas, recentemente entraram com pedido de falência. Ambas dependiam fortemente de empréstimos de crédito privado e financiamento de faturas, formas de financiamento que o Banco já descreveu como arriscadas.

O comitê escreveu que essas inadimplências destacam preocupações contínuas em torno de “alta alavancagem, padrões de análise de crédito fracos, opacidade e estruturas complexas.”

Em resumo, algumas empresas ainda estão pegando empréstimos grandes com supervisão fraca e apostando em modelos de financiamento frágeis. O resultado? Mais inadimplências podem estar por vir.

Enquanto isso, o BoE apontou que os spreads do mercado de crédito, a diferença entre as taxas de juros para tomadores de risco versus seguros, agora encolheram para níveis “próximos dos historicamente baixos”, o que deixa pouco espaço para erro se as condições econômicas mudarem.

O Banco também chamou a atenção para a pressão política sobre o Federal Reserve dos EUA, alertando que isso “pode resultar em uma reavaliação acentuada dos ativos em dólares americanos”. Com Donald Trump de volta à Casa Branca e o impasse no Congresso afetando França e Japão, o comitê vê as disputas políticas como outra camada de risco. Esses impasses podem transbordar para os mercados de dívida e abalar ainda mais a confiança dos investidores.

Avaliações tecnológicas se estendem além da realidade, diz BoE

O que realmente alarmou o BoE foi o nível de concentração nos mercados de ações — especialmente a maneira como as empresas de IA estão impulsionando todo o rally. O Banco observou que o S&P 500 agora está sendo negociado a uma relação preço-lucro forward de 25 vezes, um nível elevado em comparação com as médias históricas. Embora isso ainda esteja abaixo do pico da era dotcom, está bem além do que muitos considerariam saudável.

E não é apenas o preço. As cinco maiores empresas de tecnologia, quase todas com forte foco em IA, agora representam quase 30% do S&P 500. Esse tipo de domínio significa que todo o mercado está vinculado a apenas um punhado de jogadores. Se o hype em torno da IA enfraquecer, o BoE disse que os investidores podem ver perdas em larga escala. O banco também citou a relação preço-lucro ajustada ciclicamente, que caiu para níveis não vistos em 25 anos, alinhada com o pico da bolha dotcom.

Ao mesmo tempo, o BoE disse que os mercados de crédito do Reino Unido estão em melhor forma. Relatou que os níveis de dívida das famílias do Reino Unido em relação à renda são os mais baixos desde 2001, e a dívida das empresas permanece “significativamente abaixo” dos máximos recentes. O comitê acrescentou que o sistema bancário do Reino Unido “permaneceu resiliente” apesar da pressão financeira global.

Mas o comitê não está ignorando sinais de pressão em casa. Confirmou que “um número de credores do Reino Unido” começou a emitir mais hipotecas com alta relação empréstimo-renda, usando a flexibilidade permitida pelos reguladores do Reino Unido. E em uma nota final, o comitê disse que o FPC está revisando a disponibilidade de financiamento para pequenas empresas do Reino Unido, sinalizando que o acesso ao crédito pode se tornar uma nova preocupação.