BoE, AI 기업 가치 평가가 닷컴 버블에 비견되며 조정 위험 경고

BoE는 급등하는 AI 주식 가치 평가가 글로벌 시장을 위험한 지역으로 밀어넣고 있으며, 이는 닷컴 버블과 직접 비교된다고 새로운 경고를Issued했습니다.

이 경보는 중앙은행의 금융정책위원회(FPC)에서 나왔으며, 위원회는 이번 주 최신 회의의 결과를 발표했습니다.

위원회에 따르면 "주식 가격, 특히 AI 중심 기술 기업의 주가가 2000년대 초 이후 보지 못한 수준으로 상승함에 따라 급격한 시장 조정의 위험이 증가했다"고 밝혔습니다.

위원회는 고평가된 주식, 미국 신용 시장 균열, 글로벌 정치적 긴장 및 AI 열기로 인한 낙관주의가 모두 변동성 있는 혼합을 만들어내고 있다고 지적했습니다.

BoE는 이러한 요인들이 자산 가격의 갑작스러운 하락 가능성을 높이며 투자자에게 큰 타격을 줄 수 있다고 말했습니다. 그리고 AI의 영향에 대한 기대가 약간만 바뀌더라도 그것이 tipping point가 될 수 있습니다.

미국 신용에서 디폴트 발생, AI가 시장 지수를 지배

BoE는 미국 자동차 신용 부문의 상승하는 스트레스를 지적했습니다. 서브프라임 자동차 대출자인 Tricolor와 자동차 부품 공급업체인 First Brands라는 두 회사가 최근 디폴트를 발생했습니다. 둘 다 이미 은행이 위험하다고 묘사한 사채 대출 및 인보이스 파이낸싱에 크게 의존했습니다.

위원회는 이러한 디폴트가 "높은 레버리지, 약한 심사 기준, 불투명성 및 복잡한 구조"에 대한 지속적인 우려를 강조한다고 작성했습니다.

요약하면, 일부 기업은 여전히 약한 감독 하에 대규모로 차입하고 취약한 자금 조달 모델에 베팅하고 있습니다. 결과? 더 많은 디폴트가 올 수 있습니다.

한편, BoE는 신용 시장 스프레드(위험한 차입자와 안전한 차입자 간의 이자율 차이)가 이제 "역사적으로 낮은 수준에 근접"하여 경제 상황이 변경될 경우 실수할 여지가 거의 없다고 지적했습니다.

또한 은행은 미국 연방준비제도(Fed)에 대한 정치적 압력에 주목하며, 이것이 "미국 달러 자산의 급격한 재평가로 이어질 수 있다"고 경고했습니다. 도널드 트럼프가 백악관으로 복귀하고 의회 교착 상태가 프랑스와 일본에 영향을 미치는 가운데, 위원회는 정치적 대립을 또 다른 위험 요소로 보고 있습니다. 이러한 교착 상태는 채권 시장으로 확산되어 투자자 신뢰를 더욱 흔들 수 있습니다.

BoE, 기술 기업 가치 평가가 현실을 넘어선다고 경고

영란은행(BoE)을 실제로 경악하게 만든 것은 주식 시장, 특히 AI 기업들이 전체 랠리를 주도하는 방식에서의 집중도 수준이었습니다. 은행은 S&P 500이 현재 전월 기준 PER 25배로 거래되고 있으며, 이는 과거 평균과 비교할 때 높은 수준이라고 지적했습니다. 이는 닷컴 버블 최고점보다는 낮지만, 많은 이들이 건강하다고 부르는 수준을 훨씬 뛰어넘습니다.

그리고 그것은 가격뿐만이 아닙니다. 상위 5개 기술 기업(거의 모두 AI 중심)이 이제 S&P 500의 거의 30%를 차지합니다. 이러한 지배력은 전체 시장이 단 몇몇 플레이어에 묶여 있음을 의미합니다. AI 열기가 약화되면 BoE는 투자자들이 광범위한 손실을 볼 수 있다고 말했습니다. 또한 순환 조정 PER은 25년 만에 보지 못한 수준으로 하락했으며, 이는 닷컴 버블의 최고점과 정확히 일치합니다.

동시에 BoE는 영국 신용 시장이 더 나은 상태라고 말했습니다. 영국 가구의 부채 대비 소득 수준이 2001년 이후 최저이며 기업 부채는 최근 최고치보다 "현저히 낮"다고 보고했습니다. 위원회는 글로벌 금융 압력에도 불구하고 영국의 은행 시스템이 "회복력을 유지했다"고 덧붙였습니다.

하지만 위원회는 국내의 압력 신호를 무시하지 않습니다. 위원회는 "다수의 영국 대출 기관"이 영국 규제 기관이 허용하는 유연성을 사용하여 높은 대출 대비 소득 모기지를 발행하기 시작했다고 확인했습니다. 그리고 마지막 노트에서 위원회는 FPC가 영국 소규모 기업의 자금 조달 가용성을 검토 중이라고 말하며, 신용 접근성이 새로운 우려가 될 수 있음을 시사했습니다.