El BoE advierte que las valoraciones de las empresas de IA rivalizan con la burbuja puntocom, aumentando el riesgo de corrección

El BoE ha emitido una nueva advertencia de que las valoraciones al alza de las acciones de IA están empujando a los mercados globales a un territorio peligroso, haciendo comparaciones directas con la burbuja puntocom.

La alerta provino del Comité de Política Financiera (FPC) del banco central, que publicó los hallazgos de su última reunión esta semana.

Según el comité, “el riesgo de una corrección brusca del mercado ha aumentado” ya que los precios de las acciones, especialmente en empresas tecnológicas centradas en la IA, han alcanzado niveles no vistos desde principios de la década de 2000.

El comité señaló las acciones sobrevaloradas, las grietas en el mercado de crédito de EE. UU., las tensiones políticas globales y el optimismo alimentado por el hype de la IA como factores que alimentan una mezcla volátil.

El BoE dijo que estos factores están aumentando las posibilidades de una caída repentina en los precios de los activos que podría golpear duramente a los inversores. Y si las expectativas sobre el impacto de la IA cambian, incluso ligeramente, ese podría ser el punto de inflexión.

Los impagos golpean el crédito de EE. UU. mientras la IA domina los índices de mercado

El BoE señaló el aumento del estrés en el sector del crédito automotriz de EE. UU. Dos empresas, Tricolor, un prestamista de crédito automotriz subprime, y First Brands, un proveedor de piezas de automóviles, han incumplido recientemente. Ambas dependían en gran medida de préstamos de crédito privado y financiación de facturas, formas de financiación que el banco ya ha descrito como riesgosas.

El comité escribió que estos incumplimientos destacan las preocupaciones continuas en torno a “alta apalancamiento, estándares de suscripción débiles, opacidad y estructuras complejas.”

En resumen, algunas empresas aún están tomando grandes préstamos con supervisión débil y apostando por modelos de financiación frágiles. ¿El resultado? Es posible que lleguen más impagos.

Mientras tanto, el BoE señaló que los diferenciales del mercado de crédito, la brecha entre las tasas de interés para prestatarios riesgosos y seguros, ahora se han reducido a niveles “cercanos a los históricamente bajos”, lo que deja poco margen para el error si las condiciones económicas cambian.

El banco también llamó la atención sobre la presión política sobre la Reserva Federal de EE. UU., advirtiendo que “podría resultar en una revalorización brusca de los activos en dólares estadounidenses”. Con Donald Trump de vuelta en la Casa Blanca y el estancamiento congressional afectando a Francia y Japón, el comité ve los enfrentamientos políticos como otra capa de riesgo. Estos bloqueos podrían derramarse en los mercados de deuda y sacudir aún más la confianza de los inversores.

Las valoraciones tecnológicas se estiran más allá de la realidad, dice el BoE

Lo que realmente alarmó al Banco de Inglaterra (BoE) fue el nivel de concentración en los mercados de valores, especialmente la forma en que las empresas de IA están impulsando todo el rally. El banco señaló que el S&P 500 ahora cotiza a un ratio precio-beneficio (P/E) hacia adelante de 25 veces, un nivel elevado en comparación con los promedios históricos. Aunque eso sigue estando por debajo del pico de la burbuja puntocom, está muy por encima de lo que muchos considerarían saludable.

Y no es solo la valoración. Las cinco principales empresas tecnológicas, casi todas intensivas en IA, ahora representan casi el 30% del S&P 500. Ese tipo de dominio significa que todo el mercado está ligado a un puñado de jugadores. Si el entusiasmo por la IA se debilita, el BoE dijo que los inversores podrían ver pérdidas generalizadas. También citó el ratio precio-beneficio ajustado cíclicamente, que ha caído a niveles no vistos en 25 años, justo en línea con el pico de la burbuja puntocom.

Al mismo tiempo, el BoE dijo que los mercados de crédito del Reino Unido están en mejor forma. Informó que los niveles de deuda de los hogares británicos en relación con los ingresos son los más bajos desde 2001, y la deuda corporativa sigue estando “muy por debajo” de los máximos recientes. El comité añadió que el sistema bancario del Reino Unido “se mantuvo resiliente” a pesar de la presión financiera global.

Pero el comité no está ignorando las señales de presión en casa. Confirmó que “un número de prestamistas del Reino Unido” han comenzado a emitir más hipotecas con una relación préstamo-valor alta, utilizando la flexibilidad permitida por los reguladores del Reino Unido. Y en una nota final, el comité dijo que el FPC está revisando la disponibilidad de financiación para pequeñas empresas del Reino Unido, lo que indica que el acceso al crédito podría convertirse en una nueva preocupación.