한 오픈AI 사이트의 6,000명 근로자가 AI 인프라 붐 뒤의 경악할 만한 현실을 드러냄

6,000명의 근로자가 매일 서부 텍사스의 오픈AI 건설 현장에 도착합니다. 이는 전 세계 오픈AI 직원 수보다 많은 숫자입니다. 먼지가 지역을 뒤덮고, 비가 길을 진흙탕으로 만들면 다시 태양이 그것을 단단히 말립니다.

샘 알트먼은 9월 그 모든 것을 지켜보며 서 있었습니다. "AI를 제공하기 위해서는 이것이 필요합니다." 알트먼은 9월 현장 인터뷰에서 CNBC에 이렇게 말했습니다. "이전의 기술 혁명이나 인터넷의 이전 버전들과 달리, 필요한 인프라가 너무 많습니다. 그리고 이것은 그 작은 일부일 뿐입니다."

각 사이트의 비용은 약 500억 달러입니다. 오픈AI의 스타게이트 프로그램은 모든 위치를 합쳐 약 8,500억 달러에 달합니다.

아빌리네 캠퍼스에는 이미 가동 중인 데이터 센터가 하나 있습니다. 또 다른 곳은 거의 완료되었습니다. CFO 사라 프라이어는 그것이 eventually 1기가와트 이상의 용량을 초과할 수 있다고 말했으며, 이는 약 75만 가구에 충분한 전력량입니다.

"오늘 땅에 매장되는 삽들은 실제로 2026년에 온라인으로 연결될 컴퓨팅을 위한 것입니다." 그녀는 9월 이렇게 말했습니다. "첫 번째 엔비디아 추진은 새로운 프론티어 가속화 칩인 베라 루빈을 위한 것입니다. 하지만 그 다음은 '27, '28, '29년에 무엇을 구축할 것인가입니다. 우리가 오늘 보는 것은 막대한 컴퓨팅 부족 현상입니다."

알트먼은 회사의 더 많은 수요를 숨기지 않았습니다. "저는 지금까지 들어본 어떤 비즈니스보다 빠르게 성장하고 있습니다." 알트먼은 햇빛을 가리며 말했습니다. "우리가 훨씬 더 많은 용량을 가졌다면 지금 훨씬 더 커졌을 것입니다."

오픈AI만이 구축하는 것은 아닙니다

마크 저커버그는 루이지애나의 하이퍼리온을 구축하고 있습니다. 400만 평방피트 규모이며, 뉴올리언스 전체보다 더 많은 전력을 사용합니다.

구글은 아칸소주에서 주 관리들이 역사상 최대의 민간 투자라고 부르는 프로젝트의 기공식을 가졌습니다. 일론 머스크는 메모리스에서 단 122일 만에 콜로서스 슈퍼컴퓨터를 구축했으며, 이제 콜로서스 2로 확장하며 100만 개의 GPU를 목표로 하고 있습니다.

마이크로소프트는 위스콘신에 70억 달러 이상을 투입합니다. 사티아 나델라는 이것이 세계 최고의 AI 데이터 센터가 될 것이라고 말합니다.

베세머 벤처 파트너스의 사미르 돌라키아는 이를 직설적으로 표현했습니다. "베세머 벤처 파트너스 파트너인 사미르 돌라키아는 "이것은 인류 역사상 최대의 시장입니다. 이 시장은 석유보다 큽니다. 왜냐하면 지구상의 모든 사람이 지능을 필요로 하기 때문입니다."라고 말했습니다.

숫자를 이해하기 어렵습니다. 5개 주요 기업이 올해 약 4,430억 달러의 자본 지출을 목표로 하고 있습니다. 크레딧사이트스는 2026년에 6,020억 달러에 도달하여 전년 대비 36% 증가할 것으로 봅니다.

모든 기업이 그런 현금을 가지고 있는 것은 아닙니다.

그들은 막대한 부채를 지고 있습니다. 올해 새로운 채무가 1,210억 달러에 달하며, 이는 지난 5년간의 연평균 수준을 4배 이상 상회하는 금액입니다. 메타는 300억 달러 규모의 채권을 발행했고, 알파벳은 250억 달러를 조달했으며, 오라클은 최근 180억 달러 규모의 채권 판매를 완료했습니다.

월가는 이러한 차입이 계속 증가할 것으로 예상합니다. 모건 스탠리와 JP모건은 AI 인프라 구축으로 인해 추가적인 기술 기업 차입금이 최대 1조 5,000 억 달러에 이를 수 있다고 추정합니다. UBS 애널리스트들은 2026 년에만 새로운 채권 발행액이 최대 9,000 억 달러에 달할 것으로 전망하고 있습니다 .

"신용 투자자로서 우리가 직면하고 있는 유형의 변환에는 막대한 자본이 필요하다는 점은 본질적으로 불편한 것입니다." 시티그룹의 다니엘 소리드는 이달 초 영상 통화에서 투자자들에게 이렇게 말했습니다.

투자자들이 불안해하고 있습니다

오라클의 신용디폴트스왑(CDS)은 다년 최고치를 기록하고 있습니다. 메타 보호를 위한 유동성 시장이 지난 10월 말 처음 거래를 시작했습니다.

오픈AI는 이 모든 것의 한가운데에 있습니다. 올가을, 그들은 약 1.4조 달러에 달하는 headline 커밋먼트를 합친 파트너십을 발표했습니다. 두 달 동안.

9월: 엔비디아와 1000억 달러 거래. 10월: AMD 및 브로드컴과의 칩 공급 계약. 11월: 아마존 웹 서비스와의 첫 클라우드 계약.

"우리는 이것을 해야 합니다." 오픈AI의 그렉 브로크만 사장은 10월 CNBC와의 인터뷰에서 야망 뒤에 있는 원시 컴퓨팅 파워를 확보하기 위한 회사의 분주함을 언급하며 이렇게 말했습니다. "우리가 정말로 전 인류에 도달할 수 있도록 확장하고자 한다면, 이것은 우리의 사명에 매우 핵심적이며 우리가 해야 할 일입니다."

일부 분석가들은 이를 신뢰하지 않습니다. D.A. 데이비슨의 길 루리아는 오라클을 테스트 사례로 지적합니다. "오픈AI는 이행하기가 매우 어려울 커밋먼트를 했습니다." 그는 "이제 그들은 후퇴하며 이것이 진정한 커밋먼트가 아니라 프레임워크라고 말하고 있습니다."라고 말했습니다.

오라클 주식이 11월 중 23% 하락했다. 2001 이후 가장 나쁜 달.

사라 프리어는 웨스트 텍사스에서의 인터뷰에서 이 비판에 반박했다. 그녀는 이를 초기 웹 시기와 비교했다. 당시에도 인프라가 너무 많다는 의견이 있었다. 오픈AI는 처음으로 부채 조달을 검토하고 있다. 그들은 북미 전역에서 800개 이상의 잠재적 부지를 검토했다.

그녀는 “실제 문제는 전력”이라고 말했다. “실제 병목 현상은 돈이 아니다. 그것은 전력이다.”

12월 말 또 다른 큰 움직임이 있었습니다. 소프트뱅크의 마요시 소니가 디지털브릿지를 40억 달러에 인수했습니다. 현금 확보와 오픈AI에 대한 400억 달러 커밋먼트 자금 조달을 위해 그는 엔비디아 지분을 모두 매각했습니다. 그는 이후 도쿄 포럼에서 그 주식을 매도해야 했던 것에 대해 "울었다"고 말했습니다.