인공지능(AI)의 급증으로 기술 부채에 대한 우려가 커지면서 투자자들이 신용 디폴트 스왑(CDS)에 몰려들고 있다.

투자자들은 인공지능(AI) 부문의 잠재적 붕괴로부터 포트폴리오를 보호하기 위해 기업 파산 시 수익을 지급하는 상품으로 눈을 돌리고 있습니다. DTCC 데이터에 따르면, 투자자들이 수년간 수익을 내지 못할 수도 있는 채권으로 AI 벤처 기업에 자금을 조달하는 위험을 우려하면서, 여러 미국 기술 기업의 신용 디폴트 스왑(CDS) 거래량이 9월 초 이후 90% 증가했습니다.

이후 월가의 기술주 매도세가 가속화되면서 헤지 거래가 급증했습니다 오라클 .

이러한 변화의 중심에는 전통적인 기업용 소프트웨어 및 클라우드 컴퓨팅 강자인 오라클(Oracle Corporation)이 있습니다. 한때 안정적인 수익과 간결한 재무 구조를 자랑하는 기업으로 여겨졌던 오라클은 이제 인공지능(AI) 관련 신용 위험의 대표적인 사례로 떠올랐습니다.

신용부도스왑 가격, 즉 기업 부채를 보장하는 비용이 2009년 금융위기 이후 볼 수 없었던 수준에 도달했습니다.

CDS 활동은 특히 9월에 증가했습니다.

실적 보고서를 분석하면서 기술 기업들의 재무 성과는 롤러코스터처럼 변동해 왔습니다같은 기업의 AI 제품이 미칠 영향을 예상하고 OpenAI, Google, Anthropic과

그럼에도 불구하고 오라클과 코어위브는 데이터센터 용량 확충을 위해 막대한 부채를 조달하면서 CDS 거래량이 특히 급증했습니다. 메타(Meta) 연동 CDS 또한 급증했습니다 메타가 인공지능 사업 자금 조달을 위해 10월에 300억 달러 규모의 채권을 발행한 후

JP모건의 투자등급 신용 전략가인 나다니엘 로젠바움은 특히 하이퍼스케일 기업들이 미국 데이터 센터에 대규모 투자를 하면서 이번 분기에 개별 기업 CDS 거래량이 크게 증가했다고 언급했습니다.

미국의 한 유명 신용 투자 회사의 고위 임원 역시 이러한 평가에 동의하며, "개별 기업 CDS 거래가 눈에 띄게 증가했으며, 특히 대형 기술 기업이나 오라클, 메타와 같은 기업들을 중심으로 바스켓 거래를 하는 경우가 늘고 있다. 어떻게 자신을 보호하고 헤지할 수 있을까? 가장 일반적인 방법은 기술 기업 CDS 바스켓을 구성하는 것이다."라고 말했다. 

하지만 올해 초에는 기술 기업들이 부채 시장보다는 재무제표를 통해 AI 확장에 자금을 조달하면서 신용등급이 높은 미국 기업에 대한 CDS 관심은 거의 없었습니다. 주요 자금 조달원이 cash 에서 차입으로 바뀌면서 시장은 활기를 띠기 시작했습니다. 메타, 아마존, 알파벳, 오라클은 올가을 880억 달러 규모로 조달했으며, JP모건은 2030년까지 투자등급 채권 발행액이 1조 5천억 달러에 달할 것으로 예측합니다.

오라클의 CDS 관련 활동이 증가 추세를 보이고 있습니다.

관련 CDS(청구지급서비스) 활동이 오라클 급증하여 주간 거래량이 세 배 이상 늘었고, 보호 비용은 2009년 이후 최고치를 기록했습니다. 오라클은 주로 데이터 센터와 AI 인프라 구축 자금으로 1,000억 달러 이상의 부채를 쌓아왔습니다.

시장 데이터에 따르면 해당 회사의 CDS는 약 126bp로, 엔비디아나 메타와 같은 동종 업계 기업들의 수준보다 상당히 높습니다.

이번 주 회사의 매출이 예상치를 하회하면서 회사 자산에 큰 압박이 가해졌는데, 금요일에는 최소 한 곳의 데이터 센터 건설이 연기되면서 자산이 더욱 하락했습니다.

자산운용사 알타나 웰스의 포트폴리오 매니저인 베네딕트 케임은 오라클이 조만간 디폴트에 빠질 것으로 예상하지는 않지만, 오라클의 CDS 가격이 지나치게 잘못 책정되었다고 지적했습니다. 그가 소속된 알타나는 오라클의 부채 증가와 단일 고객사인 오픈AI에 대한 과도한 익스포저를 이유로 10월 초 CDS 거래에 처음 진입했습니다. 

최근 웰링턴의 브리 쿠라나는 CDS 거래에 대한 전반적인 견해를 다음과 같이 밝혔습니다. "개별 기업 CDS가 주목받고 있습니다." 그는 또한 "은행과 사모펀드들이 개별 기업에 대해 훨씬 더 많은 익스포저를 가지고 있기 때문에 그 위험을 완화하고 싶어합니다. 투자자들은 보유 자산에 대한 보험을 찾고 있는 것입니다."라고 덧붙였습니다.