- 오라클은 클라우드 매출이 34% 성장해 79억 8천만 달러, 인프라 매출이 68% 성장해 40억 8천만 달러를 기록했지만, 두 부문 모두 시장 예상치를 하회했습니다.
- 미집행 계약 잔액(RPO)은 11월 30일 종료 분기에 5,230억 달러로 증가했습니다.
- 자본 지출은 예상치인 82억 5천만 달러 대비 약 130억 달러를 기록했으며, 회계연도 전체로는 350억 달러가 전망됩니다.
오라클은 예상치 미달의 클라우드 수익 실적을 발표했으며, 이는 막대한 AI 예약 물량이 안정적 현금 흐름으로 전환되는 데 얼마나 걸릴지 투자자들에게 불안을 안겨주었습니다.
제2분기 클라우드 매출은 34% 증가한 79억 8천만 달러로 집계되었으나, 이는 애널리스트들의 예측을 하회하는 것이었습니다. 이제 더 느린 수익화 시기가 시장 논쟁의 중심에 서 있습니다.
이 보고서는 고위급 임원 교체 이후 회사를 이끄는 새로운 리더십 팀의 첫 번째 주요 클라우드 시험대였습니다.
인프라 부문의 수익은 같은 기간 동안 68% 증가한 40억 8천만 달러로 뛰었으나, 이 수치 역시 projections(예상치)에 약간 미치지 못했습니다.
오라클은 11월 30일로 끝나는 분기의 미이행 성능 의무(RPO)가 5,230억 달러에 달했다고 밝혔습니다.
월스트리트 거래장 애널리스트들은 약 5,230억 달러를 예상했으며, 이는 단기 수익이 오늘날 지연되었음에도 불구하고 수요가 강력하게 유지되었음을 보여줍니다. 오라클의 예약 수치는 향후 작업이 쌓이고 있음을 보여주지만, 그 돈이 수익으로 인식되는 시기는 여전히 불확실합니다.
데이터 센터 구축 속도가 빨라짐에 따라 지출에 대한 의문 제기
오라클은 기존 데이터베이스 기반을 바탕으로 클라우드 추진을 구축한 후 현대 컴퓨팅의 더 큰 이름들을 쫓았습니다. 현재의 확장은 오픈AI의 AI 워크로드를 지원하기 위한 대규모 데이터 센터 구축과 긴밀하게 연결되어 있습니다.
주요 플랫폼 고객에는 바이트댄스의 틱톡과 메타 플랫폼도 포함됩니다. 이러한 고객들은 계속되는 가동 비용에 대한 의문이 커지는 가운데 인프라 수요 급증을 설명해 줍니다.
지출 압력은 분기 동안 명확하게 나타났습니다. 자본 지출은 전 기간의 85억 달러에서 약 130억 달러로 증가했습니다. 지난 9월, 회사는 연중 자본 지출을 350억 달러로 전망했습니다.
애널리스트들은 최신 분기에 대해 82억 5천 달러만 모델링했으며, 이는 기대치와 실제 지출 간의 격차를 더욱 넓혔습니다.
더 높은 지출은 컴퓨팅 용량을 확장하기 위해 임대된 여러 신규 부지와 연결된 토지, 전력, 하드웨어 및 네트워크 약속을 반영합니다. 이러한 사이트들은 아직 장부에 인식된 매출로 완전히 전환되지 않은 AI 수요를 충족하기 위한 것입니다.
CEO 클레이 마구이르크 는 “오라클은 고성능이고 비용 효율적인 클라우드 데이터 센터를 구축하고 운영하는 데 탁월하다”며, 자동화를 통해 더 많은 사이트를 대규모로 구축하고 운영할 수 있다고 덧붙였습니다.
주가는 클라우드 부문에 대한 열기가 회사를 사상 최고치로 밀어올렸던 9월 10일 이후 약 3분의 1 하락했습니다. 이번 보고서는 사프라 카츠가 클레이와 마이크 시칠리아에게 최고경영자 직을 넘긴 이후 첫 번째 것이기도 합니다.
한편, 오라클 이사회 의장이자 창립자 래리 엘리슨은 다음과 같이 말했습니다.
“우리는 오라클이 앰퍼를 매각했는데, 이는 클라우드 데이터 센터에서 자체 칩을 설계, 제조 및 사용하는 것이 더 이상 우리에게 전략적이지 않다고 생각하기 때문입니다.”
래리는 회사가 이제 “칩 중립성 정책”에 전념하게 되었으며, 엔비디아로부터 최신 그래픽 처리 칩을 계속 구매할 것이지만, “고객이 구매하고자 하는 어떤 칩이든 배포할 준비가 되어 있어야 한다”고 말했습니다.
오라클 주가는 보도 시점 기준 연장 거래에서 11% 폭락했습니다.
투자자들은 목표치 미달과 불어나는 AI 부채에 반응
ICE 데이터 서비스에 따르면, 오라클 부채를 보호하는 신용 파생상품(CDS) 비용은 연 1.246%로 상승하며 5bp 올랐습니다.
이는 지난 목요일 이후 가장 높은 일중 수준이며, 이번 달 초 리스크 프로파일이 2008년 금융위기 이후 처음으로 정점에 달했을 때의 수준에 근접했습니다.
높은 CDS 스프레드는 시장 신뢰도가 약화되었음을 의미합니다. 오라클의 경우, 이는 이제 AI 재무부 스트레스에 대한 시금석으로 간주되고 있습니다.
회사의 신용 파생상품은 AI 투자 위험을 측정하기 위한 시장 전체의 대리변수가 되었습니다. 바클레이스의 신용 전략가 지가르 파텔은 CDS 거래 활동의 급격한 증가를 지적했습니다. 거래 저장소 데이터에 따르면, 오라클의 CDS 거래량은 12월 5일로 끝나는 10주 기간 동안 92억 달러에 달했습니다.
이는 작년 같은 기간의 4억 1천만 달러와 비교할 때 엄청난 증가폭입니다. 이러한 증가의 규모는 오라클의 AI 확장이 기술 애널리스트를 훨씬 넘어 신용 데스크를 얼마나 흔들었는지 강조합니다.
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Jai Hamid
Jai Hamid 은 지난 6 년간 암호화폐, 주식 시장, 기술, 글로벌 경제 및 시장에 영향을 미치는 지정학적 사건들을 취재해 왔습니다. 그녀는 AMB Crypto, Coin Edition, CryptoTale 등 블록체인 전문 매체에서 시장 분석, 주요 기업, 규제 및 거시경제 동향에 관해 활동했습니다. 런던 저널리즘 스쿨을 졸업했으며 아프리카 최고 TV 네트워크 중 하나에서 세 차례 암호화폐 시장 인사이트를 공유했습니다.
