마벨, AI 붐으로 글로벌 주식 시장 리더십 재편 속 S&P 500 지수 편입

S&P 다우존스 지수는 6월 5일, 마벨 테크놀로지가 6월 22일부터 S&P 500 지수에서 풀 코퍼레이션을 대체할 것이라고 발표했습니다. 이번 조치는 급증하는 인공지능(AI) 수요가 세계에서 가장 주목받는 주식 지수를 어떻게 재편하고 있으며, 수십억 달러 규모의 패시브 투자를 어떻게 재분배하고 있는지를 보여줍니다.

반도체 회사인 마벨은 최근 분기 실적 보고서에서 지난 4분기 동안 흑자를 기록하며 S&P 500 지수 편입에 필요한 회계 기준(GAAP) 수익성 기준을 충족했습니다. 이에 따라 마벨은 수영장 용품 유통업체인 풀 코퍼레이션(Pool Corp)을 대신해 S&P 500 지수에 편입될 예정입니다. 이 발표 이후 마벨의 주가는 장외 거래에서 거의 6% 급등했습니다.

Marvell의 S&P 500 편입이 전 세계 패시브 펀드에 중요한 이유는 무엇일까요?

기업이 S&P 500 지수에 편입되면 해당 지수를 trac하는 모든 인덱스 펀드와 ETF는 해당 기업의 주식을 매수하여 지수 구성 비중을 맞춰야 합니다. 수조 달러에 달하는 패시브 자산이 이 지수에 연동되어 있기 때문에 마벨의 편입은 기관 투자자들의 대규모 매수를 촉발하고, 이는 전 세계 자본 흐름에 ripple미칠 것입니다.

이번 편입은 보다 광범위한 구조적 변화를 반영합니다. LSEG 데이터스트림 데이터에 따르면 S&P 500의 기술 부문은 현재 지수 전체 시가총액의 39% 이상을 차지하며 사상 최고치를 경신했고, 2000년 닷컴 버블 당시의 최고치를 넘어섰습니다.

알파벳, 아마존, 메타(기술 기업으로 분류되지는 않지만 AI 인프라에 막대한 투자를 하고 있는 기업)와 같은 기업들을 포함하면 AI 관련 기업들이 지수 가치의 절반 이상을 차지하게 됩니다.

밀러 타박의 수석 시장 전략가인 매튜 말리는 "시장을 끌어올려 온 소수의 기술주들이 defi로 돌아서면, 당연히 지수들도 하락할 것"이라고 말했다.

데이터 센터 수요 증가로 마벨은 S&P 500대 기업으로 성장했습니다

마벨이 S&P 500 trac에 편입된 경로는 인공지능 투자 사이클과 거의 정확히 일치합니다. 이 회사는 공급이 제한된 엔비디아 프로세서의 대안을 구축하려는 클라우드 서비스 제공업체를 위해 맞춤형 칩을 설계합니다.

마벨의 CEO인 맷 머피는 컴퓨텍스에서 발표한 성명에서 데이터 센터 운영이 현재 회사 매출의 75%를 차지하고 있으며, 이는 회사가 해당 시장으로 사업 방향을 전환하기 전 10% 미만이었던 것에서 크게 증가한 수치라고 밝혔습니다.

해당 주식은 2026년 들어 세 배 이상 상승했습니다. 발표 직전 주에만 29% 상승했는데, 이는 엔비디아 CEO 젠슨 황이 6월 2일 컴퓨텍스에서 마벨을 "차세대 1조 달러 기업"이라고 언급한 데 부분적으로 기인합니다.

엔비디아는 네트워킹 및 실리콘 포토닉스 기술 공동 개발을 위해 2026년 3월 마벨에 20억 달러를 투자했습니다.

마벨의 시가총액은 금요일 종가 기준 약 2,300억 달러에 달했습니다. 최근 실적 보고서에 따르면, 마벨은 자사의 맞춤형 칩 사업 부문이 2029 회계연도까지 연간 매출 100억 달러를 넘어설 것으로 예상하고 있습니다.

AI 기업의 S&P 500 진입에 있어 수익성이 여전히 주요 장벽으로 남아 있는 이유는 무엇일까요?

마벨의 편입은 AI 시대의 가치 평가와 기존 지수 편입 기준 간의 충돌을 보여줍니다. S&P 다우존스는 최근 대기업 상장 시 지수 편입 자격 요건 완화에 대한 공개 토론을 진행했습니다.

지수 제공업체는 마벨을 편입한 바로 그날인 금요일에 해당 규칙을 변경하지 않을 것이라고 발표했습니다.

이는 SpaceX와 같은 기업은 기업 가치와 관계없이 지수에 포함되지 않는다는 것을 의미합니다. SpaceX는 여전히 비상장 기업이며, 상장 후에도 수익성 검증에 직면하게 됩니다. Cryptopolitan 이전 보도에, 이는 xAI 합병으로 2024년 약 7억 9천1백만 달러의 이익을 냈던 것과 비교하면 급격한 변화입니다. 마벨(Marvell)은 다른 기업들이 해내지 못한 AI 수요를 GAAP 기준 이익으로 전환하는 데 성공했습니다.

반도체 주식 매도세는 AI 시장 호황 이면에 숨겨진 위험을 드러냈다

이번 발표는 반도체 주가가 수년 만에 최악의 하루를 보낸 가운데 나왔습니다. 로이터 통신에 따르면, 금요일 필라델피아 증권거래소(PHLX)의 반도체 지수는 브로드컴의 분기 보고서에서 맞춤형 AI 칩 판매가 예상치를 하회한 후 10.3% 급락하며 2020년 3월 이후 최대 낙폭을 기록했습니다.

마벨 주가는 금요일 정규 거래에서 약 17% 하락했지만, 장 마감 후 S&P 500 지수 발표로 하락세가 반전되었습니다.

"반도체 섹터가 과매수 상태였습니다. 그래서 매도세가 나타나는 겁니다. 하지만 저는 이것이 강세장의 끝이라고 생각하지 않습니다."라고 웰스파고의 수석 주식 전략가인 오성 권은 말했다.

S&P 다우존스 지수에 따르면trac제조업체인 플렉스(Flex)도 이번 재조정을 통해 캠벨(Campbell's)을 대신해 S&P 500 지수에 편입될 예정입니다.