- Marvell Technologyは、AIデータセンター需要を背景に指数のGAAP収益性テストをクリアし、6月22日にPool Corpと入れ替わってS&P 500に加わります。
- この追加により、すべてのS&P 500インデックスファンドがMarvellの株式を購入することになり、株価が2026年に3倍になったAIチップメーカーへ数十億ドル規模のパッシブ資金が流入します。
- これは、Broadcomの決算発表後にPHLX半導体指数が10.3%下落したことで、2020年以来最悪の日となった週に発生しました。
S&P Dow Jones Indicesは6月5日、Marvell Technologyが6月22日にPool Corpに代わりS&P 500指数に採用されると発表しました。この動きは、急増するAI需要がいかに世界で最も注目される株式指数を再構築し、数十億ドル規模の受動投資の流れを変えているかを示しています。
同半導体企業は最新の四半期決算報告で、過去4四半期にわたる黒字を記録し、S&P 500指数のGAAP基準による収益性要件を満たしました。Marvellはインデックスからプール機器卸売業者であるPool Corpに取って代わります。発表後、市場取引終了後の取引で株価は約6%上昇しました。
なぜMarvellのS&P 500指数への採用が世界中のパッシブファンドにとって重要なのか
企業がS&P 500指数に採用されると、そのベンチマークを追跡するすべてのインデックスファンドやETFは、加重比率に合わせて同社の株を購入しなければなりません。トリリオンドル規模の受動資産がこの指数と結びついているため、Marvellの採用は機関投資家による大量購入を引き起こし、世界の資本フローに波紋を広げることになります。
この追加は、より広範な構造的変化も反映しています。LSEG Datastreamのデータによると、S&P 500のテクノロジーセクターは現在、インデックスの時価総額の39%以上を占めており、これは記録上最高であり、2000年のドットコムバブル時に達したピークを上回っています。
アルファベット、アマゾン、メタ（テクノロジーに分類されてはいませんが、AIインフラへの支出が巨額）のような企業を含めると、AI関連企業のインデックス価値への寄与率は半分を超えます。
「市場を牽引してきた少数のテック株が転落すれば、定義上、インデックスも転落することになります」と、ミラー・タバクのチーフ・マーケット・ストラテジストであるマシュー・マリー氏は述べています。
データセンター需要により、マルベルはS&P 500の巨人へと成長しました
マルベルがS&P 500入りする道筋は、AI投資サイクルとほぼ完全に一致しています。同社は、供給制約のあるNvidiaのプロセッサに代わるものを探しているクラウドプロバイダー向けにカスタムチップを設計しています。
CEOマット・マーフィー氏がComputexで述べたところによると、データセンター事業は現在、同社の売上の75%を占めており、同社がその市場へ舵を切った以前は10%未満でした。
2026 年に株価は 3 倍以上に急騰しました。発表前の週だけで 29% の上昇を記録したのは、Nvidia のジェンセン・ファン CEO が 6 月の Computex でマベルを「次世代の 1 兆ドル企業」と称したことが一因となっています。
Nvidia は 2026 年 3 月、ネットワーク技術とシリコンフォトニクス技術の共同開発のため、マベルに 20 億米ドルを出資しました。
マベルの時価総額は金曜日の終値時点で約 2,300 億米ドルでした。同社は最新の決算報告書で、カスタムチップ事業の年間収益が 2029 会計年度までに 100 億米ドルを超えると予測しています。
なぜ利益性が AI 企業の S&P500 編入における最大の障壁となっているのか
マベルの追加は、AI エラにおけるバリュエーションと既存の指数採用基準との対立を示しています。S&P ダウジョーンズは先頃、新規上場する大企業に対する採用要件の緩和について公開討論を行いました。
金曜日、マベルを指数に追加した同日、指数運営会社はこれらのルールを変更しないことを発表しました。
これは、SpaceXのような企業が評価に関係なく指数から除外されることを意味します。SpaceXは依然として非公開企業であり、上場した場合でも収益性テストに直面します。2025年のIPO目論見書によると、同社は売上高186億7,000万ドルに対して純損失49億4,000万ドルを計上しており、Cryptopolitanが以前報じたように、これはxAIとの合併によって2024年に約7億9,100万ドルの利益を計上したことからの変動です。Marvellは、AI需要をGAAP利益に変換することで、他社には不可能だった画期的な成果を達成しました。
半導体株の売りが示す、AI 市場の好況の裏にあるリスク
この発表は、チップ株にとって数年で最悪の日を迎えた中で行われた。ロイター通信によると、ブロードコム（Broadcom）の四半期報告書でカスタムAIチップの販売が予想を下回ったことを受け、金曜日にフィラデルフィア証券取引所（PHLX）の半導体指数は10.3%下落し、2020年3月以来最大の単日下落を記録した。
マールベル自身も、金曜日の通常取引では約17%下落したが、その後の時間外に発表されたS&P 500関連のニュースにより、この下落幅は反転した。
「半導体セクターは大幅に買われすぎでした。だからこそ売りが生じているのです。これはブル市場の終わりだとは思いません」と、ウェルズ・ファーゴのチーフ・エクイティ・ストラテジストであるオスン・クォン氏は語った。
契約製造業者のフレックス（Flex）も、S&P Dow Jones Indicesによると、同様の再調整によりキャンベル社（Campbell's）に代わりS&P 500に加わる予定である。
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よくある質問
マールベルはいつS&P 500に参加するのか？
S&P Dow Jones Indicesによると、マールベル・テクノロジーは2026年6月22日の取引開始前にプールコープ（PoolCorp）に代わり、四半期ごとの再調整の一環としてS&P 500に追加される。
マールベルの時価総額はどれくらいか？
ロイター通信によると、マールベル・テクノロジーの時価総額は金曜日の終値時点で2,768億1千万ドルであった。
なぜマールベルは今、S&P 500への資格を得たのか？
Marvell は直近の四半期および過去四半期の合計で GAAP 基準の利益を計上し、ロイター通信によると、これにより以前は除外されていた指数の収益性要件を満たした。
Micah Abiodun
マイカ・アビオドゥンは、タリン工科大学（TalTech）で取得した環境工学および管理（MSc）の知識を活かし、Cryptopolitan でコンテンツの質を高め、価格予測ニュースを提供しています。暗号通貨メディア業界で7年目を迎える彼は、主要な暗号資産、アルトコイン、DeFi、ステーブルコイン、マクロトレンド、そして新興技術について幅広く取り上げています。
