Marvell steigt in den S&P 500 ein, während der KI-Boom die globale Aktienmarktführerschaft neu gestaltet

S&P Dow Jones Indices gab am 5. Juni bekannt, dass Marvell Technology am 22. Juni Pool Corp im S&P 500 ersetzen wird. Dieser Schritt verdeutlicht, wie die stark steigende Nachfrage nach KI den weltweit meistbeachteten Aktienindex umgestaltet und Milliarden an passiven Investitionen umlenkt.

Im jüngsten Quartalsbericht erfüllte der Halbleiterhersteller Marvell die GAAP-Profitabilitätskriterien des S&P 500, indem er in den letzten vier Quartalen positive Gewinne erzielte. Marvell wird den Poolzubehörvertrieb Pool Corp. im Index ersetzen. Der Aktienkurs stieg nach Bekanntgabe der Ergebnisse im nachbörslichen Handel um fast 6 %.

Warum Marvells Aufnahme in den S&P 500 für passive Fonds weltweit von Bedeutung ist

Wenn ein Unternehmen in den S&P 500 aufgenommen wird, müssen alle Indexfonds und ETFs, die diesen Benchmark trac, dessen Aktien entsprechend seiner Gewichtung erwerben. Billionen von Dollar an passiven Vermögenswerten sind an den Index gebunden, was bedeutet, dass Marvells Aufnahme eine Welle institutioneller Käufe auslösen wird, die sich auf die globalen Kapitalströme ripple.

Diese Ergänzung spiegelt auch einen umfassenderen Strukturwandel wider. Laut Daten von LSEG Datastream macht der Technologiesektor des S&P 500 nun mehr als 39 % der gesamten Marktkapitalisierung des Index aus – der höchste Anteil, der jemals verzeichnet wurde und über dem Höchststand während der Dotcom-Blase im Jahr 2000 liegt.

Wenn man Unternehmen wie Alphabet, Amazon und Meta (die zwar nicht dem Technologiesektor zugeordnet sind, aber hohe Investitionen in KI-Infrastruktur tätigen) miteinbezieht, machen KI-bezogene Unternehmen mehr als die Hälfte des Indexwertes aus.

„Wenn die wenigen Technologieaktien, die diesen Markt bisher angeführt haben, fallen, werden defiauch die Indizes fallen“, sagte Matthew Maley, Chefmarktstratege bei Miller Tabak.

Die Nachfrage nach Rechenzentren machte Marvell zu einem S&P-500-Giganten

Marvells Weg in den S&P 500 tracnahezu exakt dem KI-Investitionszyklus. Das Unternehmen entwickelt kundenspezifische Chips für Cloud-Anbieter, die Alternativen zu den von Lieferengpässen betroffenen Prozessoren von Nvidia suchen.

Laut Aussagen von CEO Matt Murphy auf der Computex erwirtschaftet Marvell mittlerweile 75 % seines Umsatzes mit Rechenzentren, verglichen mit weniger als 10 %, bevor das Unternehmen sich auf diesen Markt konzentrierte.

Die Aktie hat sich bis 2026 mehr als verdreifacht. Ein Anstieg von 29 % allein in der Woche vor der Ankündigung wurde unter anderem dadurch befeuert, dass Nvidia-CEO Jensen Huang Marvell am 2. Juni auf der Computex als „das nächste Billionen-Dollar-Unternehmen“ bezeichnete.

Nvidia investierte im März 2026 zwei Milliarden Dollar in Marvell, um gemeinsam Netzwerk- und Siliziumphotonik-Technologien zu entwickeln.

Die Marktkapitalisierung von Marvell lag zum Handelsschluss am Freitag bei rund 230 Milliarden US-Dollar. Laut dem jüngsten Geschäftsbericht prognostizierte das Unternehmen, dass der Umsatz seines kundenspezifischen Chipgeschäfts bis zum Geschäftsjahr 2029 10 Milliarden US-Dollar übersteigen würde.

Warum die Rentabilität weiterhin die größte Hürde für KI-Unternehmen beim Eintritt in den S&P 500 darstellt

Die Aufnahme von Marvell verdeutlicht den Konflikt zwischen den Bewertungen im Zeitalter der KI und den bestehenden Kriterien für die Indexaufnahme. S&P Dow Jones führte kürzlich eine öffentliche Diskussion über eine Lockerung der Aufnahmekriterien für große, börsennotierte Unternehmen.

Am Freitag, dem Tag, an dem Marvell in den Index aufgenommen wurde, gab der Indexanbieter bekannt, dass er diese Regeln nicht ändern werde.

Das bedeutet, dass Unternehmen wie SpaceX unabhängig von ihrer Bewertung weiterhin nicht im Index vertreten sind. SpaceX ist nach wie vor ein privates Unternehmen und müsste sich auch nach einem Börsengang dem Rentabilitätstest stellen: Laut dem Börsenprospekt wird für 2025 ein Nettoverlust von 4,94 Milliarden US-Dollar bei einem Umsatz von 18,67 Milliarden US-Dollar prognostiziert, wie Cryptopolitan bereits berichtete. Dies steht im krassen Gegensatz zu einem Gewinn von rund 791 Millionen US-Dollar im Jahr 2024, der durch die Fusion mit xAI erzielt wurde. Marvell gelang es, die Nachfrage nach KI in GAAP-Gewinne umzuwandeln, woran andere scheiterten.

Der Kurssturz von Chipaktien verdeutlicht die Risiken, die unter dem KI-Marktboom verborgen liegen

Die Ankündigung erfolgte inmitten des schwächsten Tages für Chipaktien seit Jahren. Am Freitag brach der Halbleiterindex der Philadelphia Stock Exchange (PHLX) um 10,3 % ein – der größte Tagesverlust seit März 2020 –, nachdem Broadcoms Quartalsbericht laut Reuters gezeigt hatte, dass die Umsätze mit kundenspezifischen KI-Chips hinter den Erwartungen zurückblieben.

Marvell selbst verlor am Freitag im regulären Handel rund 17 %, bis die nachbörslichen Nachrichten zum S&P 500 den Kursrückgang umkehrten.

„Der Halbleitersektor war massiv überkauft. Deshalb sehen wir jetzt den Ausverkauf. Ich glaube aber nicht, dass das das Ende des Bullenmarktes ist“, sagte Ohsung Kwon, Chef-Aktienstratege bei Wells Fargo.

Laut S&P Dow Jones Indices wird auch dertracFlex im Rahmen der gleichen Neugewichtung in den S&P 500 aufgenommen und ersetzt dabei Campbell's.