이란 에너지 위기로 금리 인하 사이클이 종료되면서 유럽중앙은행(ECB), 일본은행(BoJ), 호주중앙은행(RBA) 모두 5일 만에 금리를 인상했습니다

유럽중앙은행(ECB), 일본은행(BOJ), 호주중앙은행(RBA)은 이번 주 5일 동안 모두 금리를 인상했습니다. ECB는 6월 11일, BOJ는 6월 16일에 금리를 인상했고, RBA는 올해 초 세 차례 인상에 이어 같은 날 금리를 동결했습니다. 세 은행 모두 이란과의 분쟁으로 인한 에너지 시장 충격을 금리 인상 이유로 들었지만, 트럼프dent 과 이란은 6월 15일 호르무즈 해협 재개방을 위한 평화 협정을 체결한 바 있습니다.

2025년과 2026년 대부분 기간 동안 위험 자산을 지탱했던 글로벌 금리 인하 사이클이 사실상 종료되었습니다. 유럽중앙은행(ECB)은 6월 11일 예금 금리를 25bp 인상하여 2.25%로 조정했는데, 이는 2023년 9월 이후 첫 금리 인상입니다. 유로존의 5월 물가상승률은 3.2%를 기록했고, 에너지 가격은 전년 대비 10.9% 상승했습니다.

일본은행은 6월 16일 찬성 7표, 반대 1표로 정책금리를 25bp 인상해 1%로 올렸습니다. 이는 1995년 이후 최고 금리입니다. 유일하게 반대표를 던진 이사는 아사다 토이치로였습니다. 같은 날 호주중앙은행(RBA)은 기준금리를 4.35%로 동결했습니다. RBA는 중동 분쟁으로 인한 연료 및 원자재 가격 상승을 이유로 2026년 초 세 차례 금리 인상을 단행한 바 있습니다.

연준은 다음 주에 회의를 개최할 예정이며, 선물 가격은 올해 금리가 다시 인상될 가능성을 약 68%로 예측하고 있습니다.

평화 협정은 세 가지 결정 중 두 가지가 내려지기 이틀 전에 체결되었습니다

트럼프dent 은 6월 14일 미국과 이란 간 휴전 협정을 발표했고, 양측은 6월 15일 호르무즈 해협 재개방과 미국의 해상 봉쇄 해제를 포함하는 양해각서에 디지털 방식으로 서명했다.

이번 합의는 지난 2월 28일 미국과 이스라엘의 이란 공격으로 시작되어 3개월간 지속된 분쟁을 종식시켰습니다. 이 공격으로 인해 전 세계 석유 수송량의 약 20%가 통과하는 호르무즈 해협이 폐쇄되었습니다. 이 소식에 브렌트유 가격은 5% 하락했고, S&P 500 지수는 1.9% 상승했습니다.

유럽중앙은행(ECB)은 합의안 서명 전에 조치를 취했고, 일본은행(BoJ)과 호주중앙은행(RBA)은 그 후에 결정했습니다. 중앙은행들은 다음 분기 에너지 가격에 대응하는 것이 아닙니다. 그들은 3개월간 지속된 해상 운송 차질, 연료 가격 전가로 인한 주요 상품 가격 상승, 그리고 시장 개입으로도 해결할 수 없었던 통화 약세로 인해 이미 발생한 인플레이션에 대응하고 있는 것입니다. 이러한 피해를 복구하는 데는 수개월이 걸리며, 평화 협정이 이를 되trac것은 아닙니다.

일본은행의 금리 인상 결정은 총재가 참석하지 않은 상태에서 이루어졌습니다

일본은행 총재 우에다 가즈오는 간 낭종 감염으로 6월 10일 입원하여 정책 회의에 불참했는데, 이는 1998년 이후 현행 정책 회의 참석 제도 하에서 일본은행 총재가 회의에 불참한 첫 사례이다

우에다 지사는 히미노 료조 부지사를 대신해 회의를 주재했고, 우치다 신이치 부지사가 결정 후 기자회견을 주최했습니다. 우에다 지사는 정책 견해를 서면으로 제출했으며 투표에는 참여하지 않았습니다.

우에다 이사가 위원회에 불참했음에도 불구하고, 아사다 이사만이 유일하게 0.75%의 고정금리 정책금리를 지지하는 반대표를 던진 이번 7대 1 결정은 ​​금리 정상화 방향으로 나아가는 데 이사회 구성원들 간의 합의가 이루어졌음을 시사한다.

시장은 이미 이러한 움직임을 어느 정도 기정사실로 반영하고 있었으며, 크립토폴리탄의 회의 전 보고서에 따르면 Cryptopolitan자체도 보도자료 은행(BoJ) 에서 "과거 수입 가격 상승의 영향이 광범위한 품목의 소비자 가격에 전가되는 속도가 가속화되었기 때문"이라고 밝혔습니다 .

1%의 정책 금리는 글로벌 자본 흐름에 있어서도 중요한 요소가 될 것이며, 다른 경제권의 금리보다 충분히 낮춰 엔화 캐리 트레이드(저렴하게 엔화를 빌려 다른 곳의 고수익 자산에 투자하는 전략)에 압력을 가할 수 있는 여지도 충분히 갖추고 있다.

7대 1의 매파적 표결 이후 엔화는 달러 대비 일시적으로 상승했으나, 이후 상승폭을 반납했다. 트레이더들은 이번 조치가 엔화 강세를 뒷받침할 만큼 결정적이지 않다고 판단했다.

5월에 11조 7천억 엔(735억 달러) 규모의 시장 개입이 있었음에도 불구하고, 엔화 대비 환율은 여전히 ​​달러당 160엔 부근에서 거래되고 있다. 정책 금리 인상은 추가적인 시장 개입의 필요성을 줄여주지만, 동시에 수년간 축적되어 온 레버리지를 이용한 엔화 매도 포지션의 청산을 강제한다.

동시 긴축 정책은 2022년과는 다른 양상으로 전개될 것입니다

이는 2022년 이후 주요 선진국 중앙은행들이 동시에 긴축 조치를 취한 첫 사례입니다.

2022년 금리 인상 주기는 팬데믹 경기 부양책 이후 수요 주도형 인플레이션에 대응한 것이었습니다. 2026년 금리 인상 주기는 에너지 부문의 공급 충격에 대한 대응으로, 중앙은행들이 이미 취약한 경제 성장률에 더해 금리를 인상하는 상황을 반영합니다. 유럽중앙은행(ECB)은 2026년 성장률 전망치를 0.8%로 하향 조정했고, 호주중앙은행(RBA)은 1.3%로 하향 조정했습니다. 일본은행(BoJ)은 금리 인상과 함께 일본 경제의 일부 약점을 인정했습니다.

수요가 높을 때는 금리 인상이 과열된 경제를 식히는 역할을 합니다. 하지만 인플레이션의 원인이 에너지 가격일 경우에는 긴축 정책을 통해 경제 성장률과 가계 재정 상태를 압박하여 인플레이션의 여파가 커지기 전에 진정되기를 기대합니다.

바와 같이 Cryptopolitan 보도한 , 유로존의 인플레이션 상승세는 ECB가 조치를 취하기 몇 달 전부터 나타났으며, 이는 ECB가 충격적인 사태가 발생하기를 기다리고 있었음을 시사합니다.

위험자산은 이미 이러한 변화를 반영하고 있습니다

암호화폐와 주식 시장의 경우, 그 영향은 한 방향으로만 작용합니다. Bitcoin코인 ​​랠리와 2025년까지 이어질 것으로 예상되는 전반적인 주식 시장 상승세를 뒷받침했던 금리 인하 경로는 유동성 공급에 기반한 것이었습니다. 그러나 이러한 유동성 공급은 4대 통화 모두에서 실시간으로 역전되고 있습니다. 전 세계적으로 단기 채권 수익률이 상승하고 있으며, 나스닥 지수는 브로드컴의 실적 발표와 5월 고용지표 호조세 속에 6월 4일 4.18% 하락했습니다.

한국의 코스피 지수는 6월 8일 8.3% 하락하며 서킷 브레이커가 발동되었습니다. 암호화폐 공포 및 탐욕 지수는 6월 6일 12를 기록하며 극심한 공포감을 드러냈습니다. Bitcoin ​​현물 ETF는 13일 연속 순유출을 기록하며 5월 중순 이후 40억 달러 이상이 증발했습니다.

다음 주 연준의 결정이 다음 시험대가 될 것입니다. 금리 동결은 유럽중앙은행(ECB) 및 일본은행(BoJ)과의 금리 차이를 유지하는 것이고, 금리 인상은 글로벌 긴축 기조를 확정짓는 것입니다. 어느 쪽이든 2025년 경기 회복을 defi했던 저금리 시대는 끝났습니다.

이번 평화 협정으로 당장 에너지 시장에 영향을 미칠 요인은 사라졌지만, 중앙은행들이 이미 설정한 금리 환경은 그대로 유지됩니다. 두 곳은 최근 금리를 인상했고, 한 곳은 최고 금리를 유지하고 있으며, 나머지 한 곳은 다음 주에 금리 회의를 가질 예정입니다. 어느 곳도 진행 중인 인플레이션이 진정되기를 기다리고 있지 않습니다.