クリスティン・ラガルド、下落する世界経済に起因する持続的なインフレリスクについて警告

欧州中央銀行のリーダーであるクリスティン・ラガルドは、ワイオミング州ジャクソンホールの米連邦準備制度年次会議で演説し、最近の世界的な経済混乱の潜在的な持続的な結果について警告しました。彼女は、この混乱が、典型的なレベルを超えてインフレ圧力の長期化を引き起こす可能性があり、それにより通貨政策担当者の責任を複雑にすると強調しました。 

ラガルドはまた、中央銀行家が慎重さを発揮し、相対価格の不安定化の高まりや、価格後の賃金の循環的な追求から守る必要性を強調しました。これらは最終的に中期的なインフレを引き起こす可能性があります。

ラガルド、制御不能なインフレに対するパウエルの慎重さを支持

スピーチの中で、クリスティン・ラガルドは、柔軟性の低いグローバルサプライの潜在的な結果、特に労働市場とグローバル競争の低下について詳しく説明しました。彼女は、エネルギーや地政学的な混乱のようなより大きく広範なショックを考慮に入れる際、価格が調整プロセスでより顕著な役割を果たす可能性を強調しました。この見解は、連邦準備制度（Fed）が制御不能なインフレと格闘しており、慎重に追加の利上げを実施する必要があるかもしれないと警告した米中央銀行の議長であるジェイ・パウエル の earlier statements と一致していました。

先進国の中央銀行家は、インフレとの闘いにおいて重要な局面に立たされています。パンデミック後のピークから消費者物価成長率は低下していますが、インフレは長年の目標である2％を大幅に上回っています。ビジネスや消費者に過度な負担をかけることなくインフレを抑制するために金融政策をバランスさせることは、特に経済後退の懸念と金融条件の引き締めの中で、ますます分断される問題となっています。

欧州中央銀行（ECB）は、ゼロから0.5％、そして3.75％へと、ベンチマーク預金金利を9回連続で引き上げました。しかし、9月14日の次回会合でさらなる措置を延期する可能性を示唆するなど、政策引き締めの一時的な停止を示唆しています。ユーロ圏で潜在的な不況を示唆する最近のビジネス調査により、投資家はECBによるさらなる利上げに関する期待をヘッジしています。この不確実性は、エネルギーや食品価格の揮発性の影響を除いたインフレの推移にかかっています。

ラガルドは自身の傾向を明らかにすることを避け、代わりに、インフレを目標に漸進的に戻すために、適切な期間十分に制限的な水準で金利を維持することを強調しました。

ドイツ経済は絶望的な状況ではない 

一方、ドイツ経済は 主に広範な製造セクターの減少とグローバル貿易の混乱により、連続する四半期の縮小または停滞に直面しています。ヨーロッパ最大の経済におけるこの経済的弱さは、ECBが金利を引き上げる能力に対する疑念を高めています。

彼女の発言に続く質疑応答セッション中、ラガルドはドイツ経済が修理不可能な状態にあるという懸念に対抗し、問題に対処するための努力が行われていると述べました。彼女は、国が6ヶ月以内に天然ガス施設を建設することでロシアのガスから液化ガスへと迅速に移行した例を示しました。

ラガルドは、金利設定を担当する者には、コロナウイルスパンデミックやロシアのウクライナに対する全面侵攻を含む様々な世界的ショックに起因する不確実性をナビゲートするために、明確さ、適応性、そして謙虚さの組み合わせが必要であると強調しました。

ユーロ圏のインフレは前年のピークである10.6％から半減しましたが、経済学者は、翌週に新しい価格データがリリースされるのを待って、7月の5.3％から8月の5％へのさらなる低下を予測しています。しかし、今夏のヨーロッパの観光業の増加により、サービスインフレが高い水準を維持することが予想されます。この複雑な状況は、ECBにとって課題となります。ECBは、利上げを中止する前に、サービスが重要な役割を果たす基礎的なインフレの漸進的な 低下が必要であると示唆しています。

インフレ抑制におけるヨーロッパと米国の進捗の格差についての質問に答えて、ラガルドは、昨年のECBの利上げの遅れを連邦準備制度の行動に起因すると attributing しました。また、ロシアの石油への依存とウクライナでの紛争の近接性によりヨーロッパが直面する独自の障壁を指摘し、これらは中央銀行が価格圧力を管理する上で独自の困難をもたらすと述べました。

最後に、ラガルドは年末のインフレ統計が現在の状況と大きく異なることを示すだろうという自信を表明しました。