克里斯蒂娜·拉加德警告称，由于全球经济下滑，通胀风险将持续存在

欧洲中央银行行长克里斯蒂娜·拉加德在怀俄明州杰克逊霍尔举行的美国联邦储备系统年度会议上，就近期全球经济动荡的潜在持久后果发出警告。她强调，这种动荡可能导致通胀压力在典型水平之上长期升高，从而错综复杂地使货币政策制定者的职责复杂化。 

拉加德还强调，中央银行家必须谨慎行事，防范相对价格波动加剧以及工资对价格的周期性追逐，这最终可能导致中期通胀。

拉加德支持鲍威尔对失控通胀的谨慎态度

在她的演讲中，克里斯蒂娜·拉加德详细阐述了全球供应灵活性降低的潜在后果，包括劳动力市场和全球竞争的减弱。她强调了价格可能在调整过程中发挥更突出作用的可能性，特别是在考虑能源和地缘政治中断等更大、更广泛的冲击时。这一观点与美联储主席杰罗姆·鲍威尔早前的声明一致，他警告称，美联储仍在与失控的通胀作斗争，并可能需要谨慎实施额外的加息。

发达经济体的中央银行家在对抗通胀的斗争中处于关键节点。尽管消费者价格增长从疫情后的峰值下降，但通胀仍远高于长期2%的目标。平衡货币政策以遏制通胀而不给企业和消费者带来不当负担变得越来越具有争议性，特别是在对即将到来的经济衰退和更紧的金融状况的担忧中。

欧洲中央银行（ECB）已连续九次提高其基准存款利率，从0%提高到0.5%，再到3.75%。然而，它发出了政策收紧可能暂停的信号，可能会推迟在9月14日的下次会议上的进一步行动。最近显示欧元区可能陷入衰退的商业调查使投资者对冲了对欧洲央行再次加息的预期。这种不确定性取决于通胀的轨迹，排除了能源和食品价格波动的影响。

拉加德没有透露她的倾向，而是强调将利率保持在足够限制性水平足够长的时间，以逐步将通胀引导回目标。

德国经济并未陷入绝望 

与此同时，德国经济已面临连续几个季度的收缩或停滞，主要原因是其庞大的制造业部门下滑以及全球贸易中断。这种欧洲最大经济体的经济疲软引发了人们对欧洲央行提高利率能力的怀疑。

在发言后的问答环节中，拉加德反驳了对德国经济的担忧，称其并未陷入困境，并肯定正在努力解决其问题。她举了一个例子，说明该国如何在六个月内迅速从俄罗斯天然气过渡到液化天然气，通过建设天然气设施。

拉加德强调，负责设定利率的人需要结合清晰度、适应性和谦逊，以应对来自各种全球冲击（包括冠状病毒大流行和俄罗斯对乌克兰的全面入侵）带来的不确定性。

虽然欧元区通胀率已从去年的峰值10.6%下降了一半，但经济学家预计，在下一周新价格数据发布之前，通胀率将从7月的5.3%进一步下降到8月的5%。然而，预计今年夏季欧洲旅游业的兴起将维持较高的服务通胀。这种复杂的情况给欧洲央行带来了挑战，它表示，在停止加息之前，需要看到基础通胀（其中服务占很大比重）的逐步下降。

在回应关于欧洲和美国在遏制通胀方面进展差异的询问时，拉加德将欧洲央行去年加息滞后归因于美联储的行动。她还指出，欧洲由于依赖俄罗斯石油以及乌克兰冲突的邻近性而面临的独特障碍，这给中央银行管理价格压力带来了独特的困难。

最后，拉加德表示，她有信心年底的通胀数据将与当前状况有显著不同。