Cosa è successo alle grandi promesse di DeepSeek di dominare i mercati globali della tecnologia e della finanza?

Quasi un anno fa, DeepSeek ha scosso i mercati globali e innescato un timore immediato tra le scrivanie della tecnologia e delle criptovalute.

Un laboratorio cinese di intelligenza artificiale poco noto ha rilasciato un modello che ha costretto i trader a ripensare al controllo degli Stati Uniti sull'IA avanzata. Le azioni sono crollate rapidamente. Il trading di panico ha preso il sopravvento. L'idea che la Cina potesse eguagliare l'IA di fascia alta con chip più economici ha avuto un impatto immediato e forte.

Le conseguenze sono state brutali. Nvidia è scesa del 17% in una sola sessione, cancellando quasi 600 miliardi di dollari di valore. Broadcom è scesa dello stesso importo. ASML è scesa del 7% in un singolo giorno. Tra undici mesi, la situazione si è invertita.

Nvidia ha superato una valutazione di 5 trilioni di dollari a ottobre. Broadcom è salita del 49% nel corso del 2025. ASML ha guadagnato il 36%. Il mercato ha superato lo shock.

I mercati prezzano lo shock e poi passano oltre

Il caos è iniziato dopo che DeepSeek ha rilasciato V3 alla fine del 2024. Il laboratorio ha dichiarato che il modello open-source funzionava su chip meno potenti e costava molto meno rispetto ai sistemi di OpenAI e Google.

Settimane dopo è arrivato R1 a gennaio 2025. I benchmark hanno mostrato prestazioni simili o migliori rispetto ai modelli leader. Quel momento ha ridefinito le aspettative.

Haritha Khandabattu, direttrice senior analista presso Gartner, ha dichiarato che gennaio ha causato una ricollocazione generale dei prezzi perché le credenze sui costi dei modelli di frontiera e sulla competitività della Cina sono cambiate overnight. Ha aggiunto che questo ha colpito direttamente la storia dei semiconduttori e degli iperscalatori.

Alex Platt di D.A. Davidson ha detto a CNBC che il rilascio ha scioccato gli investitori poiché la visione dominante era che la Cina fosse indietro rispetto agli Stati Uniti di fino a un anno.

Brian Colello di Morningstar ha dichiarato che le paure si concentravano sulla diminuzione della domanda di hardware AI e su ricavi più deboli per Nvidia, che non si sono mai verificati realmente poiché la spesa è rimasta stabile per tutto il 2025.

Colello ha dichiarato che le previsioni ora indicano una spesa più rapida nel 2026 e negli anni successivi. Da gennaio, DeepSeek ha rilasciato sette aggiornamenti. Tutti erano revisioni di V3 e R1. Nessuno era un nuovo modello. Il mercato li ha trattati come progresso, non come disruption.

I limiti di calcolo bloccano il prossimo salto

Platt ha dichiarato che il calcolo di DeepSeek è diventato un collo di bottiglia e ci sono limiti a quanto le astuzie architetturali possano estendere l'hardware. Il laboratorio ha ritardato il suo modello R2, previsto per maggio, dopo aver incontrato problemi nell'addestramento sui chip Huawei.

I funzionari cinesi hanno incoraggiato l'uso di processori locali per ridurre la dipendenza dalla tecnologia statunitense sotto i controlli all'esportazione legati ai chip top di Nvidia.

"La Cina è stata limitata nella quantità di potenza di calcolo a cui è riuscita ad accedere negli ultimi anni, in gran parte a causa delle restrizioni statunitensi sulla vendita di chip", ha dichiarato Chris Miller, autore di "Chip War", ha affermato. "Se si vogliono costruire modelli avanzati, è necessario avere accesso a un calcolo avanzato."

DeepSeek ha successivamente ammesso in un documento di ricerca di affrontare limiti se confrontata con modelli chiusi come Gemini 3, tra cui le risorse di calcolo. Mentre ciò accadeva, i laboratori occidentali continuavano a rilasciare prodotti. OpenAI ha lanciato GPT-5 ad agosto.

Anthropic ha rilasciato Claude Opus 4.5. Google ha lanciato Gemini 3 a novembre. L'analista di Gartner Arun Chandrasekaran ha dichiarato che i rilasci rapidi hanno attenuato le paure di una improvvisa commoditizzazione.

Ci sono segni che DeepSeek non abbia finito. La notte di Capodanno, il laboratorio ha pubblicato un documento su uno sviluppo di modelli più efficiente. Dan Ives di Wedbush ha dichiarato che gli shock continueranno a verificarsi il prossimo anno. Ha detto a CNBC che ci sarà un altro momento DeepSeek.