딥시크가 글로벌 기술 및 금융 시장을 장악하겠다는 거창한 약속은 어떻게 되었을까요?

거의 1년 전, DeepSeek은 전 세계 시장을 강타하며 기술 및 암호화폐 업계에 즉각적인 공포를 불러일으켰습니다.

잘 알려지지 않은 중국의 한 AI 연구소가 미국의 첨단 AI 통제력에 대한 투자자들의 재고를 불러일으키는 모델을 공개했습니다. 주가는 급락했고, 공황 매도가 판을 쳤습니다. 중국이 저렴한 칩으로 최고 수준의 AI 기술력을 확보할 수 있다는 우려가 순식간에 큰 파장을 일으켰습니다.

그 여파는 참혹했습니다. 엔비디아는 단 하루 만에 17% 폭락하며 시가총액이 거의 6천억 달러 가까이 증발했습니다. 브로드컴도 같은 폭으로 하락했고, ASML은 하루 만에 7% 떨어졌습니다. 하지만 11개월 후, 상황은 완전히 역전되었습니다.

엔비디아는 10월에 시가총액 5조 달러를 돌파했습니다. 브로드컴은 2025년까지 49% 상승했고, ASML은 36% 올랐습니다. 시장은 계속해서 움직였습니다.

시장은 충격을 가격에 반영한 후 다음 단계로 넘어갑니다

혼란이 시작되었습니다. 딥시크가 딥시크는 오픈소스 모델이 성능이 낮은 칩에서도 작동하며 오픈AI와 구글의 시스템보다 훨씬 저렴하다고 주장했습니다.

몇 주 후인 2025년 1월, R1이 출시되었습니다. 벤치마크 테스트 결과, 주요 모델들과 비슷하거나 더 나은 성능을 보여주었습니다. 이 순간, 기대치가 완전히 바뀌었습니다.

가트너의 선임 분석가인 하리타 칸다바투는 1월에 첨단 모델 비용과 중국의 경쟁력에 대한 인식이 하룻밤 사이에 바뀌면서 광범위한 가격 재조정이 발생했다고 말했습니다. 그녀는 이러한 변화가 반도체 및 하이퍼스케일러 분야에 직접적인 영향을 미쳤다고 덧붙였습니다.

DA 데이비슨의 알렉스 플랫은 CNBC와의 인터뷰에서 이번 발표가 투자자들에게 충격을 주었다고 말하며, 당시 지배적인 견해는 중국이 미국보다 최대 1년 정도 뒤처져 있다는 것이었다고 덧붙였다.

모닝스타의 브라이언 콜렐로는 AI 하드웨어 수요 감소와 엔비디아의 매출 약화에 대한 우려가 중심이었지만, 2025년 내내 지출이 안정적으로 유지되면서 그러한 우려는 실제로 나타나지 않았다고 말했다.

콜렐로는 현재 예측에 따르면 2026년 이후 지출이 더 빠르게 증가할 것으로 예상된다고 말했습니다. 딥시크는 1월 이후 7번의 업데이트를 출시했습니다. 모두 V3 및 R1의 수정 버전이었으며, 새로운 모델은 없었습니다. 시장은 이러한 업데이트를 혁신이 아닌 발전으로 받아들였습니다.

컴퓨팅 한계가 다음 도약을 가로막고 있다

플랫은 딥시크의 연산 능력이 병목 현상을 일으켰으며, 아키텍처 기술로 하드웨어 성능을 최대한 끌어올리는 데에는 한계가 있다고 말했습니다. 연구소는 화웨이 칩을 사용한 학습 과정에서 문제가 발생하여 5월로 예정됐던 R2 모델 출시를 연기했습니다.

중국 관리들은 엔비디아의 최고급 칩과 관련된 수출 통제로 인해 미국 기술에 대한 의존도가 낮아지도록 자국산 프로세서 사용을 장려했습니다.

"중국은 지난 몇 년간 미국이 반도체 판매를 제한한 탓에 컴퓨팅 파워에 대한 접근성이 크게 제한되어 왔습니다."라고 '칩 전쟁'의 저자 크리스 밀러는 말했다. "고급 모델을 구축하려면 고성능 컴퓨팅 자원에 접근할 수 있어야 합니다."

딥시크는 이후 연구 논문에서 컴퓨팅 자원을 포함한 여러 측면에서 제미니 3과 같은 폐쇄형 모델과 비교했을 때 한계에 직면한다고 인정했습니다. 그 와중에도 서구 연구소들은 계속해서 모델을 출시했습니다. 오픈AI는 8월에 GPT-5를 공개했습니다.

앤트로픽은 클로드 오푸스 4.5를 출시했고, 구글은 11월에 제미니 3를 출시했습니다. 가트너의 애널리스트 아룬 찬드라세카란은 빠른 출시가 갑작스러운 상품화에 대한 우려를 완화했다고 말했습니다.

딥시크의 행보가 아직 끝나지 않았다는 징후가 보입니다. 새해 전날, 딥시크 연구소는 더욱 효율적인 모델 개발에 관한 논문을 발표했습니다. 웨드부쉬의 댄 아이브스는 내년에도 놀라운 일들이 계속될 것이라고 말했습니다. 그는 CNBC와의 인터뷰에서 또 다른 딥시크의 순간이 올 것이라고 예측했습니다.