Qu’est-il advenu des grandes promesses de DeepSeek de dominer les marchés mondiaux de la technologie et de la finance ?

Il y a près d'un an, DeepSeek a bouleversé les marchés mondiaux et déclenché une peur instantanée dans les secteurs de la technologie et des cryptomonnaies.

Un laboratoire d'IA chinois peu connu a publié un modèle qui a contraint les investisseurs à reconsidérer le contrôle américain sur l'IA avancée. Les actions se sont effondrées. La panique s'est emparée des marchés. L'idée que la Chine puisse égaler les performances de l'IA de pointe avec des puces moins chères a eu un impact considérable et immédiat.

Les conséquences furent brutales. Nvidia chuta de 17 % en une seule séance, perdant près de 600 milliards de dollars de capitalisation boursière. Broadcom subit la même baisse. ASML perdit 7 % en une seule journée. Onze mois plus tard, la situation s'était complètement inversée.

En octobre, Nvidia a franchi la barre des 5 000 milliards de dollars de valorisation. Broadcom a progressé de 49 % en 2025. ASML a gagné 36 %. Le marché a ensuite évolué.

Les marchés intègrent le choc et passent ensuite à autre chose

Le chaos a commencé après de DeepSeek fin 2024. Le laboratoire a déclaré que le modèle open-source fonctionnait sur des puces moins puissantes et coûtait beaucoup moins cher que les systèmes d'OpenAI et de Google.

Quelques semaines plus tard, en janvier 2025, est arrivé le R1. Les tests comparatifs ont montré des performances similaires, voire supérieures, à celles des modèles phares. Ce moment a redéfini les attentes.

Haritha Khandabattu, analyste directrice senior chez Gartner, a déclaré que le mois de janvier avait entraîné une réévaluation généralisée des prix, les perceptions concernant les coûts des modèles de pointe et la compétitivité de la Chine ayant évolué du jour au lendemain. Elle a précisé que cela avait directement impacté le secteur des semi-conducteurs et des hyperscalers.

Alex Platt, de DA Davidson, a déclaré à CNBC que cette annonce avait choqué les investisseurs, car l'opinion dominante était que la Chine avait jusqu'à un an de retard sur les États-Unis.

Brian Colello de Morningstar a déclaré que les craintes portaient sur une baisse de la demande de matériel d'IA et sur des revenus plus faibles pour Nvidia, ce qui ne s'est finalement jamais concrétisé, les dépenses restant stables tout au long de 2025.

Colello a indiqué que les prévisions tablent désormais sur une accélération des dépenses à partir de 2026. Depuis janvier, DeepSeek a déployé sept mises à jour, toutes des révisions des versions V3 et R1. Aucune ne constituait un nouveau modèle. Le marché les a perçues comme une évolution, et non comme une rupture.

Les limites de calcul freinent le prochain bond en avant

Platt a indiqué que la puissance de calcul de DeepSeek était devenue un goulot d'étranglement et que les optimisations architecturales avaient leurs limites. Le laboratoire a reporté la sortie de son modèle R2, initialement prévue en mai, suite à des difficultés rencontrées lors de l'entraînement sur des puces Huawei.

Les autorités chinoises ont encouragé l'utilisation de processeurs locaux afin de réduire la dépendance à la technologie américaine, en raison des contrôles à l'exportation liés aux puces haut de gamme de Nvidia.

« Ces dernières années, la Chine a vu son accès à la puissance de calcul limitée, en grande partie à cause des restrictions américaines sur la vente de puces », explique. « Pour développer des modèles avancés, il faut un accès à une puissance de calcul élevée. »

DeepSeek a par la suite admis, dans un article de recherche, que ses capacités étaient limitées par rapport à des modèles fermés comme Gemini 3, notamment en termes de ressources de calcul. Pendant ce temps, les laboratoires occidentaux continuaient de développer des modèles. OpenAI a lancé GPT-5 en août.

Anthropic a publié Claude Opus 4.5. Google a lancé Gemini 3 en novembre. Selon Arun Chandrasekaran, analyste chez Gartner, ces lancements rapides ont apaisé les craintes d'une banalisation soudaine.

Tout porte à croire que DeepSeek n'a pas dit son dernier mot. La veille du Nouvel An, le laboratoire a publié un article sur le développement de modèles plus efficaces. Dan Ives, de Wedbush, a déclaré que des révélations importantes sont à prévoir l'année prochaine. Il a confié à CNBC qu'un autre moment décisif comme celui de DeepSeek est à prévoir.