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2025年1月，DeepSeek的R1模型引发了美国科技股的大幅抛售，但未产生持久影响。
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该公司仅对旧模型进行了更新，自那以来没有新发布的产品对市场造成冲击。
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高端芯片获取受限导致DeepSeek的R2模型延迟，并减缓了其进展。
近一年前，DeepSeek 席卷全球市场，在科技和加密货币交易台引发了即时恐惧。
一家鲜为人知的中国 AI 实验室发布了一个模型，迫使交易员重新思考美国对先进 AI 的控制。股票迅速暴跌。恐慌交易占据主导。中国可以用更便宜的芯片匹配顶级 AI 的想法迅速且猛烈地冲击市场。
后果是残酷的。Nvidia 在一天内下跌 17%，抹去了近 6000 亿美元的价值。Broadcom 下跌了相同的幅度。ASML 在一天内下跌 7%。快进十一个月，情况发生了逆转。
Nvidia 在 10 月突破了 5 万亿美元的估值。Broadcom 在 2025 年上涨了 49%。ASML 上涨了 36%。市场继续前进。
市场消化冲击后继续前行
混乱始于 DeepSeek 在 2024 年底发布 V3。该实验室表示，该开源模型在较弱的芯片上运行，成本远低于 OpenAI 和 Google 的系统。
几周后，R1 在 2025 年 1 月发布。基准测试显示其性能与领先模型相似或更好。那一刻重置了预期。
Gartner 的高级总监分析师 Haritha Khandabattu 表示，1 月引发了广泛的重新定价，因为关于前沿模型成本和中国竞争力的信念在一夜之间发生了变化。她指出，这直接冲击了半导体和超大规模计算器的故事。
D.A. Davidson 的 Alex Platt 告诉 CNBC，这次发布让投资者感到震惊，因为主流观点是中国落后美国长达一年。
Morningstar 的 Brian Colello 表示，担忧集中在 AI 硬件需求下降和 Nvidia 收入减弱上，但这在 2025 年支出保持稳定的情况下从未真正出现。
Colello 表示，目前的预测指向 2026 年及以后更快的支出。自 1 月以来，DeepSeek 推出了七次更新。所有这些都是对 V3 和 R1 的修订。没有新模型。市场将它们视为进步，而非颠覆。
计算限制阻碍下一次飞跃
Platt 表示，DeepSeek 的计算能力成为了瓶颈，架构技巧对硬件的拉伸作用有限。该实验室推迟了原定于 5 月发布的 R2 模型，因为在华为芯片上训练时遇到了麻烦。
中国官员鼓励使用本地处理器，以减少对受出口管制限制的 Nvidia 顶级芯片的依赖。
“在过去几年里，中国能够获得的计算能力受到限制，这在很大程度上是因为美国限制芯片销售，”《芯片战争》作者 Chris Miller 说。“如果你想构建先进模型，你需要访问先进的计算资源。”
DeepSeek 后来在一篇研究论文中承认，与 Gemini 3 等封闭模型相比，它面临限制，包括计算资源。与此同时，西方实验室仍在持续推出产品。OpenAI 在 8 月推出了 GPT-5。
Anthropic 发布了 Claude Opus 4.5。Google 在 11 月推出了 Gemini 3。Gartner 分析师 Arun Chandrasekaran 表示，快速发布缓解了突然商品化的恐惧。
有迹象表明 DeepSeek 并未停止。在跨年夜，该实验室发表了一篇关于更高效模型开发的论文。Wedbush 的 Dan Ives 表示，明年冲击将继续。他告诉 CNBC，将再次出现另一个 DeepSeek 时刻。
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
