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Das R1-Modell von DeepSeek verursachte im Januar 2025 einen massiven Ausverkauf von US-Technologieaktien, hatte aber keine nachhaltigen Auswirkungen.
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Das Unternehmen hat lediglich Aktualisierungen alter Modelle veröffentlicht, und seither hat es keine Neuerscheinungen gegeben, die den Markt erschüttert haben.
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Der eingeschränkte Zugang zu High-End-Chips verzögerte das R2-Modell von DeepSeek und bremste dessen Fortschritt.
Vor fast einem Jahr sorgte DeepSeek auf den globalen Märkten für Furore und löste in der Tech- und Kryptowelt sofort Panik aus.
Ein bis dahin wenig bekanntes chinesisches KI-Labor veröffentlichte ein Modell, das Händler zwang, die US-Kontrolle über fortschrittliche KI zu überdenken. Die Aktienkurse brachen rapide ein. Panikhandel setzte ein. Die Vorstellung, China könne Spitzen-KI mit günstigeren Chips erreichen, traf die Märkte mit voller Wucht.
Die Folgen waren verheerend. Nvidia brach innerhalb einer Sitzung um 17 % ein und vernichtete fast 600 Milliarden US-Dollar an Wert. Broadcom verzeichnete denselben Kursverlust. ASML rutschte an einem einzigen Tag um 7 % ab. Elf Monate später hatte sich das Bild komplett gewendet.
Nvidia überschritt im Oktober die 5-Billionen-Dollar-Marke. Broadcom legte bis 2025 um 49 % zu. ASML gewann 36 %. Der Markt drehte sich weiter.
Die Märkte preisen den Schock ein und machen dann weiter
Das Chaos begann, nachdem DeepSeek Ende 2024 die Version 3 veröffentlichte. Das Labor gab an, dass das Open-Source-Modell auf leistungsschwächeren Chips laufe und deutlich weniger koste als Systeme von OpenAI und Google.
Wenige Wochen später, im Januar 2025, erschien die R1. Benchmarks zeigten eine vergleichbare oder sogar bessere Leistung als führende Modelle. Dieser Moment veränderte die Erwartungen.
Haritha Khandabattu, leitende Analystin bei Gartner, erklärte, der Januar habe eine umfassende Preisanpassung ausgelöst, da sich die Einschätzungen zu den Kosten von Technologieunternehmen und der Wettbewerbsfähigkeit Chinas über Nacht geändert hätten. Dies habe sich unmittelbar auf den Halbleiter- und Hyperscaler-Sektor ausgewirkt.
Alex Platt von DA Davidson sagte gegenüber CNBC, die Veröffentlichung habe die Anleger schockiert, da die vorherrschende Meinung gewesen sei, dass China den USA um bis zu einem Jahr hinterherhinke.
Brian Colello von Morningstar sagte, die Befürchtungen konzentrierten sich auf eine sinkende Nachfrage nach KI-Hardware und schwächere Einnahmen für Nvidia, die sich jedoch nie wirklich bemerkbar machten, da die Ausgaben im gesamten Jahr 2025 konstant blieben.
Colello erklärte, Prognosen deuteten nun auf höhere Ausgaben ab 2026 hin. Seit Januar hat DeepSeek sieben Updates veröffentlicht. Dabei handelte es sich ausschließlich um Überarbeitungen der Versionen V3 und R1. Es wurden keine neuen Modelle vorgestellt. Der Markt wertete diese als Fortschritt, nicht als Störung.
Die Berechnungsgrenzen verzögern den nächsten Sprung
Platt erklärte, die Rechenleistung von DeepSeek habe sich als Flaschenhals erwiesen, und die Möglichkeiten architektonischer Tricks zur Optimierung der Hardware seien begrenzt. Das Labor verschob die Veröffentlichung seines R2-Modells, das für Mai geplant war, nachdem es Probleme beim Training auf Huawei-Chips gegeben hatte.
Chinesische Beamte ermutigten zur Verwendung lokaler Prozessoren, um die Abhängigkeit von US-Technologie im Rahmen der Exportkontrollen für Nvidias Top-Chips zu verringern.
„Chinas Zugang zu Rechenleistung war in den letzten Jahren stark eingeschränkt, vor allem aufgrund der US-amerikanischen Beschränkungen für den Chip-Verkauf“, sagte. „Wer fortschrittliche Modelle entwickeln will, braucht Zugang zu leistungsstarker Rechenleistung.“
DeepSeek räumte später in einer Forschungsarbeit ein, dass es im Vergleich zu geschlossenen Modellen wie Gemini 3 an Grenzen stößt, unter anderem hinsichtlich der Rechenressourcen. Währenddessen veröffentlichten westliche Labore weiterhin ihre Modelle. OpenAI brachte im August GPT-5 auf den Markt.
Anthropic veröffentlichte Claude Opus 4.5. Google brachte im November Gemini 3 auf den Markt. Gartner-Analyst Arun Chandrasekaran erklärte, die raschen Veröffentlichungen hätten die Befürchtungen einer plötzlichen Kommerzialisierung gemildert.
Es gibt Anzeichen dafür, dass DeepSeek noch nicht am Ende ist. Am Silvesterabend veröffentlichte das Labor eine Studie zur effizienteren Modellentwicklung. Dan Ives von Wedbush sagte, dass es auch im nächsten Jahr weiterhin Überraschungen geben werde. Gegenüber CNBC erklärte er, dass es einen weiteren DeepSeek-Moment geben werde.
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