Was ist aus DeepSeeks großen Versprechen geworden, die globalen Tech- und Finanzmärkte zu dominieren?

Vor fast einem Jahr durchbrach DeepSeek die globalen Märkte und löste sofortige Angst in Tech- und Krypto-Abteilungen aus.

Ein wenig bekanntes chinesisches KI-Labor veröffentlichte ein Modell, das Händler dazu zwang, die US-Kontrolle über fortschrittliche KI neu zu überdenken. Die Aktienkurse stürzten schnell ab. Panikverkäufe übernahmen. Die Idee, dass China erstklassige KI mit günstigeren Chips nachbilden könnte, traf hart und schnell.

Die Folgen waren brutal. Nvidia sank in einer Sitzung um 17 % und löschte fast 600 Milliarden Dollar an Wert. Broadcom fiel um denselben Betrag. ASML rutschte an einem einzigen Tag um 7 %. Elf Monate später hat sich das Bild umgekehrt.

Nvidia überstieg im Oktober eine Bewertung von 5 Billionen Dollar. Broadcom kletterte 2025 um 49 %. ASML gewann 36 %. Der Markt wandte sich weiter.

Märkte preisen den Schock ein und bewegen sich dann weiter

Das Chaos begann, nachdem DeepSeek Ende 2024 V3 veröffentlichte. Das Labor sagte, das Open-Source-Modell lief auf schwächeren Chips und kostete weit weniger als Systeme von OpenAI und Google.

Wochen später kam R1 im Januar 2025. Benchmarks zeigten eine ähnliche oder bessere Leistung als führende Modelle. Dieser Moment setzte die Erwartungen zurück.

Haritha Khandabattu, Senior Director Analyst bei Gartner, sagte, der Januar habe eine breite Neubewertung ausgelöst, weil sich die Überzeugungen bezüglich der Kosten von Frontier-Modellen und der Wettbewerbsfähigkeit Chinas über Nacht geändert hätten. Sie sagte, dies habe die Halbleiter- und Hyperscaler-Geschichte direkt getroffen.

Alex Platt von D.A. Davidson sagte gegenüber CNBC, die Veröffentlichung habe Investoren schockiert, da die vorherrschende Ansicht war, dass China den USA um bis zu ein Jahr hinterherhinkte.

Brian Colello von Morningstar sagte, die Befürchtungen konzentrierten sich auf fallende Nachfrage nach KI-Hardware und schwächere Einnahmen für Nvidia, was sich nie wirklich zeigte, da die Ausgaben im gesamten Jahr 2025 stabil blieben.

Colello sagte, Prognosen deuten nun auf schnellere Ausgaben im Jahr 2026 und später hin. Seit Januar hat DeepSeek sieben Updates herausgebracht. Alle waren Überarbeitungen von V3 und R1. Keine waren neue Modelle. Der Markt behandelte sie als Fortschritt, nicht als Störung.

Rechenlimits bremsen den nächsten Sprung

Platt sagte, DeepSeeks Rechenleistung sei zu einem Engpass geworden, und es gibt Grenzen, wie weit Architekturtricks die Hardware dehnen können. Das Labor verzögerte sein R2-Modell, das für Mai geplant war, nachdem es Probleme beim Training auf Huawei-Chips hatte.

Chinesische Beamte förderten die Verwendung lokaler Prozessoren, um die Abhängigkeit von US-Technologie unter Exportkontrollen im Zusammenhang mit Nvidias Top-Chips zu reduzieren.

„China war in den letzten Jahren in Bezug auf die verfügbare Rechenleistung eingeschränkt, hauptsächlich aufgrund von US-Beschränkungen beim Verkauf von Chips“, sagte Chris Miller, Autor von „Chip War“, . „Wenn Sie fortschrittliche Modelle entwickeln wollen, benötigen Sie Zugang zu fortschrittlicher Rechenleistung.“

DeepSeek gab später in einem Forschungsbericht zu, dass es im Vergleich zu geschlossenen Modellen wie Gemini 3 Grenzen hat, einschließlich der Rechenressourcen. Währenddessen lieferten westliche Labore weiter. OpenAI brachte GPT-5 im August heraus.

Anthropic veröffentlichte Claude Opus 4.5. Google startete Gemini 3 im November. Gartner-Analyst Arun Chandrasekaran sagte, schnelle Veröffentlichungen hätten die Befürchtungen einer plötzlichen Kommodifizierung gelindert.

Es gibt Anzeichen, dass DeepSeek nicht fertig ist. Silvester veröffentlichte das Labor ein Papier über effizientere Modellentwicklung. Dan Ives von Wedbush sagte, Schocks würden auch im nächsten Jahr weiterkommen. Er sagte gegenüber CNBC, es werde einen weiteren DeepSeek-Moment geben.