DeepSeekのグローバルテックおよび金融市場支配という大きな約束はどうなったのか？

ほぼ1年前、DeepSeekはグローバル市場を席巻し、テックおよび暗号通貨部門に即座な恐怖を引き起こした。

無名だった中国のAIラボが、先進AIに対する米国の支配をトレーダーに考え直させるモデルをリリースした。株価は急速に暴落し、パニック取引が支配した。中国が安価なチップでトップティアのAIに追いつけるという考えは、激しく、かつ急速に市場を揺るがした。

その影響は過酷だった。Nvidiaは1日で17%下落し、約6,000億ドルの時価総額を消し飛ばした。Broadcomも同額下落し、ASMLは1日で7%下落した。11ヶ月後、状況は逆転していた。

Nvidiaは10月に5兆ドルの時価総額を突破した。Broadcomは2025年を通じて49%上昇し、ASMLは36%上昇した。市場は次のフェーズへ移った。

市場は衝撃を価格に織り込み、次に進む

この混乱は、DeepSeekが2024年後半にV3をリリースした後に始まった。同ラボは、このオープンソースモデルはより弱いチップで動作し、OpenAIやGoogleのシステムよりもはるかに安価であると述べた。

数週間後、2025年1月にR1がリリースされた。ベンチマークは、主要モデルと同等またはそれ以上のパフォーマンスを示した。その瞬間、期待がリセットされた。

GartnerのシニアディレクターアナリストであるHaritha Khandabattu氏は、1月はフロンティアモデルのコストや中国の競争力に関する信念が一晩で変化したため、広範な再評価を引き起こしたと述べた。彼女は、これが半導体およびハイパースケーラーのストーリーに直接影響を与えたと語った。

D.A. DavidsonのAlex Platt氏は、CNBCに対し、リリースは投資家を驚かせたと語った。なぜなら、支配的な見方は中国が米国より最大1年遅れていると考えられていたからである。

MorningstarのBrian Colello氏は、懸念はAIハードウェア需要の低下とNvidiaの収益減に集中していたが、2025年を通じて支出が安定していたため、それは実際に現れなかったと述べた。

Colello氏は、予測は2026年以降のより急速な支出を示していると語った。1月以来、DeepSeekは7つのアップデートをリリースした。すべてはV3およびR1の改訂であり、新しいモデルではなかった。市場はそれらを進歩として扱い、混乱として扱わなかった。

コンピューティングの限界が次の飛躍を妨げる

Platt氏は、DeepSeekのコンピューティングがボトルネックとなり、アーキテクチャのトリックがハードウェアをどれだけ伸ばせるかには限界があると述べた。同ラボは、Huaweiチップでのトレーニングで問題に直面したため、5月に予定されていたR2モデルを延期した。

中国の当局者は、Nvidiaのトップチップに関連する輸出管理の下、米国技術への依存を減らすため、国内プロセッサの使用を奨励した。

「中国は過去数年、米国によるチップ販売の制限により、アクセスできるコンピューティングパワーの量に制約されてきた」と、「チップ・ウォー」の著者であるクリス・ミラーは語った。「先進的なモデルを構築したい場合、先進的なコンピューティングへのアクセスが必要だ。」

DeepSeekは後に、Gemini 3のようなクローズドモデルと比較した場合、コンピューティングリソースなどの制限があることを研究論文で認めた。その間、西洋のラボは出荷を続けた。OpenAIは8月にGPT-5をリリースした。

AnthropicはClaude Opus 4.5をリリースし、Googleは11月にGemini 3をリリースした。Gartnerアナリストのアロン・チャンドラセカラン氏は、急速なリリースにより、突然のコモディティ化への懸念が和らげられたと述べた。

DeepSeekが完了したわけではない兆候がある。大晦日、同ラボはより効率的なモデル開発に関する論文を公開した。WedbushのDan Ives氏は、来年も衝撃が続くと述べた。彼はCNBCに対し、もう一つのDeepSeek・モーメントがあると語った。