I salari del Regno Unito crescono 7.8% anche con il rallentamento del mercato del lavoro

Il Regno Unito ha registrato una crescita salariale record nei tre mesi che precedono luglio. In base ai dati ufficiali rilasciati dall'Office for National Statistics, la crescita annuale della retribuzione media, esclusi i bonus, è rimasta a un impressionante 7,8%, il tasso più alto da quando i record comparabili sono iniziati nel 2001. La crescita è stata ancora più sostanziale all'8,5% considerando la retribuzione totale, inclusi i bonus. 

L'aumento è stato in parte dovuto a pagamenti una tantum effettuati ai lavoratori del NHS e ai funzionari pubblici in seguito ad accordi salariali volti a risolvere le azioni di sciopero. Questo sviluppo significa che i salari medi stanno crescendo più velocemente dell'inflazione, fornendo un certo sollievo alle famiglie. Tuttavia, è probabile che intensifichi le preoccupazioni della Bank of England sull'inflazione.

Il mercato del lavoro del Regno Unito mostra segnali misti

Gli ultimi dati mostrano un quadro misto del mercato del lavoro del Regno Unito. Sebbene la crescita salariale esploda a livelli record, altri indicatori come la disoccupazione e le offerte di lavoro dipingono un quadro meno ottimista. Nei tre mesi che precedono luglio, la disoccupazione è aumentata di 159.000, spingendo il tasso di disoccupazione verso l'alto di 0,5 punti percentuali al 4,3%. L'occupazione è anche diminuita di 207.000 durante questo periodo, e le offerte di lavoro sono scese sotto 1 milione per la prima volta in due anni.

Questa divergenza tra una forte crescita salariale e altri indicatori del mercato del lavoro probabilmente sfiderà la Bank of England mentre considera se continuare ad aumentare i tassi di interesse. La banca centrale sta cercando segni che il ritmo degli accordi salariali stia rallentando, ma è anche consapevole che i precedenti aumenti dei tassi stanno impattando sulla crescita e sull'occupazione.

La scomposizione dei dati salariali rivela che i guadagni annuali nel settore privato sono cresciuti del 7,6%, mentre i guadagni nel settore pubblico sono aumentati in modo più sostanziale del 12,2%. La retribuzione regolare, che esclude i bonus, ha mantenuto il suo tasso di crescita al 7,8%.

Il Cancelliere Jeremy Hunt ha commentato i dati, notando l'alto numero di dipendenti in busta paga e il tasso di disoccupazione relativamente basso rispetto ai pari internazionali. Ha anche sottolineato l'importanza di attenersi al piano per combattere l'inflazione per una crescita reale dei salari sostenibile. I mercati stanno valutando una probabilità significativa di un aumento dei tassi di 0,25 punti percentuali da parte della Bank of England il 21 settembre.

La banca centrale del Regno Unito rimane divisa mentre la sterlina esplode

La Bank of England sta attualmente affrontando divisioni interne su come rispondere all'inflazione. Sebbene il Governatore Andrew Bailey abbia accennato a un potenziale rallentamento degli aumenti dei tassi, il collega membro della politica Catherine Mann ha sostenuto una posizione di restrizione più aggressiva per prevenire un'inflazione persistente.

L'attenzione si sta ora spostando sui prossimi dati sull'inflazione. La BOE prevede un aumento temporaneo al 7,1% ad agosto prima di declinare gradualmente verso l'obiettivo del 2%. La forte crescita salariale sfida anche Hunt mentre mira a creare spazio fiscale per potenziali tagli alle tasse in vista di un'attesa elezione generale il prossimo anno.

Un impegno per la formula del "triplo blocco", che determina gli aumenti della pensione statale basati su una crescita salariale più alta, sull'inflazione o sul 2,5%, potrebbe portare a un sostanziale aumento per i pensionati il prossimo anno. Questo è contingentato sulle figure dei guadagni da maggio a luglio, che si prevede vengano rilasciate a breve.

La BOE prevede un aumento costante della disoccupazione fino al 5% entro il 2026. Una domanda critica è fino a che punto la disoccupazione deve aumentare prima che il mercato del lavoro si raffreddi abbastanza da temperare la crescita salariale, guidata dai lavoratori che cercano di tenere il passo con l'aumento del costo della vita.

Nel frattempo, la sterlina britannica ha registrato un aumento contro l'euro e il dollaro dopo dati salariali del Regno Unito migliori del previsto. La reazione iniziale del mercato ha portato a un aumento della sterlina britannica e dei rendimenti dei titoli di stato del Regno Unito, indicando che il mercato ha aspettative più elevate per l'entità dei ulteriori aumenti dei tassi di interesse necessari per combattere l'inflazione nel Regno Unito.

Il tasso di cambio sterlina-euro è salito brevemente a 1,1668 prima di moderarsi a 1,1642. Allo stesso modo, il tasso di cambio sterlina-dollaro è salito a 1,2529 prima di stabilizzarsi a 1,25.

Tuttavia, l'incapacità della sterlina di sostenere questi guadagni potrebbe essere attribuita alla natura dei dati salariali, che sono retrospettivi e includono un aumento significativo una tantum della retribuzione per i lavoratori del settore pubblico, in particolare nel NHS, dove questo aumento una tantum potrebbe limitare la reazione complessiva del mercato ai dati.