Зарплаты в Великобритании растут 7.8%, даже несмотря на замедление рынка труда

В Великобритании был зафиксирован рекордный рост заработной платы за три месяца, предшествовавшие июлю. Согласно официальным данным, опубликованным Национальной статистической службой (ONS), годовой рост средней заработной платы без учета премий остался на впечатляющем уровне 7,8%, что является самым высоким показателем с тех пор, как сопоставимые записи начались в 2001 году. Рост был еще более значительным — 8,5%, если учитывать общую заработную плату, включая премии. 

Увеличение частично было обусловлено разовыми выплатами работникам NHS и государственным служащим после соглашений о заработной плате, направленных на разрешение забастовочных действий. Это означает, что средняя заработная плата растет быстрее, чем инфляция, обеспечивая некоторую облегчение для домохозяйств. Однако это, вероятно, усилит обеспокоенность Банка Англии по поводу инфляции.

Рынок труда Великобритании показывает смешанные сигналы

Последние данные показывают смешанную картину рынка труда Великобритании. Хотя рост заработной платы резко ускорился до рекордных уровней, другие показатели, такие как безработица и количество вакансий, рисуют менее оптимистичную картину. За три месяца, предшествовавшие июлю, безработица выросла на 159 000 человек, что повысило уровень безработицы на 0,5 процентного пункта до 4,3%. Занятость также снизилась на 207 000 человек за этот период, а количество вакансий впервые за два года упало ниже 1 миллиона.

Это расхождение между сильным ростом заработной платы и другими показателями рынка труда, вероятно, станет испытанием для Банка Англии при рассмотрении вопроса о продолжении повышения процентных ставок. Центральный банк искал признаки замедления темпов урегулирования заработной платы, но также осознает, что предыдущие повышения ставок влияют на рост и занятость.

Детализация данных о заработной плате показывает, что годовая заработная плата в частном секторе выросла на 7,6%, тогда как в государственном секторе она выросла на более значительные 12,2%. Регулярная заработная плата, исключающая премии, сохранила темп роста на уровне 7,8%.

Канцлер Джереми Хант прокомментировал данные, отметив высокое количество сотрудников в штате и относительно низкий уровень безработицы по сравнению с международными партнерами. Он также подчеркнул важность соблюдения плана по борьбе с инфляцией для устойчивого реального роста заработной платы. Рынки закладывают высокую вероятность повышения ставки на 0,25 процентного пункта Банком Англии 21 сентября.

Центральный банк Великобритании остается разделенным, пока фунт взлетает

Банк Англии в настоящее время сталкивается с внутренними разногласиями относительно того, как реагировать на инфляцию. Хотя губернатор Эндрю Бейли намекнул на возможное замедление повышения ставок, другой член политического комитета Кэтрин Манн выступила за более агрессивную политику ужесточения, чтобы предотвратить устойчивую инфляцию.

Внимание теперь переключается на предстоящие данные по инфляции. Банк Англии ожидает временного всплеска до 7,1% в августе перед постепенным снижением к целевому уровню в 2%. Высокий рост заработной платы также создает вызов для Ханта, поскольку он стремится создать фискальное пространство для потенциальных налоговых льгот перед ожидаемыми всеобщими выборами в следующем году.

Приверженность формуле «тройной защиты» (triple-lock), которая определяет увеличение государственных пенсий на основе более высокого роста заработной платы, инфляции или 2,5%, может привести к значительному увеличению выплат пенсионерам в следующем году. Это зависит от показателей заработной платы за период с мая по июль, которые, как ожидается, будут опубликованы в ближайшее время.

Банк Англии прогнозирует постепенный рост безработицы до 5% к 2026 году. Ключевым вопросом является то, насколько должна вырасти безработица, прежде чем рынок труда достаточно охладится, чтобы сдержать рост заработной платы, обусловленный попытками работников успевать за растущей стоимостью жизни.

Тем временем британский фунт испытал всплеск по отношению к евро и доллару на фоне более сильных, чем ожидалось, данных по заработной плате в Великобритании. Первоначальная реакция рынка привела к росту фунта стерлингов и доходности государственных облигаций Великобритании, что указывает на то, что рынок повышает ожидания относительно масштаба дальнейших повышений процентных ставок, необходимых для борьбы с инфляцией в Великобритании.

Курс фунта к евро временно поднялся до 1,1668, прежде чем снизиться до 1,1642. Аналогичным образом, курс фунта к доллару вырос до 1,2529, прежде чем стабилизироваться на уровне 1,25.

Однако неспособность фунта удержать эти достижения может быть связана с характером данных о заработной плате, которые являются ретроспективными и включают значительное разовое увеличение заработной платы для работников государственного сектора, особенно в NHS, где этот разовый всплеск может ограничить общую реакцию рынка на данные.