Los salarios del Reino Unido crecen 7.8% incluso con la desaceleración del mercado laboral

El Reino Unido experimentó un crecimiento salarial récord en los tres meses anteriores a julio. Según los datos oficiales publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas, el crecimiento anual del salario promedio, excluyendo las bonificaciones, se mantuvo en un impresionante 7,8%, la tasa más alta desde que comenzaron los registros comparables en 2001. El crecimiento fue aún más sustancial en 8,5% al considerar el salario total, incluidas las bonificaciones. 

El aumento se debió en parte a pagos únicos realizados a los trabajadores del NHS y a los funcionarios civiles tras acuerdos salariales que buscaban resolver las acciones de huelga. Este desarrollo significa que los salarios promedio están creciendo más rápido que la inflación, proporcionando cierto alivio a los hogares. Sin embargo, es probable que intensifique las preocupaciones del Banco de Inglaterra sobre la inflación.

El mercado laboral del Reino Unido muestra señales mixtas

Los últimos datos muestran un panorama mixto del mercado laboral del Reino Unido. Si bien el crecimiento salarial se dispara a niveles récord, otros indicadores como el desempleo y las vacantes de trabajo pintan un panorama menos optimista. Durante los tres meses anteriores a julio, el desempleo aumentó en 159.000, elevando la tasa de desempleo en 0,5 puntos porcentuales hasta el 4,3%. El empleo también disminuyó en 207.000 durante este período, y las vacantes de trabajo cayeron por debajo de 1 millón por primera vez en dos años.

Esta divergencia entre un fuerte crecimiento salarial y otros indicadores del mercado laboral probablemente desafiará al Banco de Inglaterra mientras considera si continuar aumentando las tasas de interés. El banco central ha estado buscando señales de que el ritmo de los acuerdos salariales está disminuyendo, pero también es consciente de que los aumentos de tasas anteriores están impactando el crecimiento y el empleo.

El desglose de los datos salariales revela que los ingresos anuales en el sector privado crecieron un 7,6%, mientras que los ingresos en el sector público aumentaron en un más sustancial 12,2%. El salario regular, que excluye las bonificaciones, mantuvo su tasa de crecimiento en 7,8%.

El canciller Jeremy Hunt comentó sobre los datos, señalando el alto número de empleados en la nómina y la tasa de desempleo relativamente baja en comparación con sus pares internacionales. También destacó la importancia de ceñirse al plan para combatir la inflación y lograr un crecimiento salarial real sostenible. Los mercados están valorando una probabilidad significativa de un aumento de tasa de 0,25 puntos porcentuales por parte del Banco de Inglaterra el 21 de septiembre.

El banco central del Reino Unido permanece dividido mientras la Libra se dispara

El Banco de Inglaterra está lidiando actualmente con divisiones internas sobre cómo responder a la inflación. Si bien el gobernador Andrew Bailey ha insinuado una posible desaceleración en los aumentos de tasas, la miembro de la política Catherine Mann ha abogado por una postura de ajuste más agresiva para prevenir una inflación persistente.

La atención ahora se desplaza hacia los próximos datos de inflación. El BOE anticipa un aumento temporal al 7,1% en agosto antes de disminuir gradualmente hacia el objetivo del 2%. El alto crecimiento salarial también desafía a Hunt mientras busca crear espacio fiscal para posibles recortes de impuestos de cara a una elección general esperada el próximo año.

Un compromiso con la fórmula del “triple bloqueo”, que determina los aumentos de la pensión estatal basados en un mayor crecimiento salarial, inflación o 2,5%, podría conducir a un aumento sustancial para los jubilados el próximo año. Esto depende de las cifras de ganancias de mayo a julio, que se espera que se publiquen pronto.

El BOE prevé un aumento constante del desempleo hasta el 5% para 2026. Una pregunta crítica es hasta qué punto debe aumentar el desempleo antes de que el mercado laboral se enfríe lo suficiente para moderar el crecimiento salarial, impulsado por los trabajadores que intentan mantener el ritmo con el creciente costo de vida.

Mientras tanto, la Libra esterlina experimentó un aumento frente al Euro y al Dólar tras unos datos salariales del Reino Unido mejores de lo esperado. La reacción inicial del mercado llevó a un mayor valor de la Libra esterlina y a mayores rendimientos de los bonos del Reino Unido, lo que indica que el mercado tiene expectativas elevadas sobre la magnitud de los futuros aumentos de las tasas de interés necesarios para combatir la inflación en el Reino Unido.

El tipo de cambio libra-euro subió brevemente a 1,1668 antes de moderarse a 1,1642. De manera similar, el tipo de cambio libra-dólar subió a 1,2529 antes de estabilizarse en 1,25.

Sin embargo, la incapacidad de la Libra para sostener estas ganancias puede atribuirse a la naturaleza de los datos salariales, que son retrospectivos e incluyen un aumento significativo y único en el pago de los trabajadores del sector público, particularmente en el NHS, donde este aumento único podría limitar la reacción general del mercado a los datos.