Les salaires au Royaume-Uni augmentent de 7.8% même avec le ralentissement du marché du travail

Le Royaume-Uni a connu une croissance salariale record au cours des trois mois précédant juillet. Selon les données officielles publiées par l’Office for National Statistics, la croissance annuelle du salaire moyen, hors primes, est restée à un impressionnant 7,8 %, le taux le plus élevé depuis le début des enregistrements comparables en 2001. La croissance était encore plus substantielle à 8,5 % en tenant compte du salaire total, y compris les primes. 

Cette augmentation est en partie due aux paiements uniques versés aux travailleurs du NHS et aux fonctionnaires suite à des accords salariaux visant à résoudre les actions en grève. Ce développement signifie que les salaires moyens augmentent plus rapidement que l’inflation, apportant un certain soulagement aux ménages. Cependant, cela intensifiera probablement les préoccupations de la Banque d’Angleterre concernant l’inflation.

Le marché du travail au Royaume-Uni montre des signaux mitigés

Les dernières données montrent un tableau mitigé du marché du travail au Royaume-Uni. Alors que la croissance des salaires explose à des niveaux records, d’autres indicateurs comme le chômage et les offres d’emploi peignent un tableau moins optimiste. Au cours des trois mois précédant juillet, le chômage a augmenté de 159 000, faisant passer le taux de chômage de 0,5 point de pourcentage à 4,3 %. L’emploi a également diminué de 207 000 pendant cette période, et les offres d’emploi sont tombées en dessous de 1 million pour la première fois en deux ans.

Cette divergence entre une forte croissance salariale et d’autres indicateurs du marché du travail mettra probablement au défi la Banque d’Angleterre alors qu’elle envisage de continuer à augmenter les taux d’intérêt. La banque centrale cherche des signes que le rythme des accords salariaux ralentit, mais elle est également consciente que les hausses de taux précédentes ont un impact sur la croissance et l’emploi.

La ventilation des données salariales révèle que les revenus annuels dans le secteur privé ont augmenté de 7,6 %, tandis que les revenus dans le secteur public ont augmenté de manière plus substantielle de 12,2 %. Le salaire régulier, qui exclut les primes, a maintenu son taux de croissance à 7,8 %.

Le chancelier Jeremy Hunt a commenté les données, notant le grand nombre d’employés sur la liste de paie et le taux de chômage relativement faible par rapport aux pairs internationaux. Il a également souligné l’importance de s’en tenir au plan pour combattre l’inflation afin d’obtenir une croissance réelle des salaires durable. Les marchés intègrent une probabilité significative d’une hausse de taux de 0,25 point de pourcentage par la Banque d’Angleterre le 21 septembre.

La banque centrale du Royaume-Uni reste divisée tandis que la Livre sterling surchauffe

La Banque d’Angleterre est actuellement confrontée à des divisions internes quant à la manière de répondre à l’inflation. Alors que le gouverneur Andrew Bailey a laissé entendre un ralentissement potentiel des hausses de taux, la membre de la politique Catherine Mann a plaidé pour une politique de resserrement plus agressive afin d’éviter une inflation persistante.

L’attention se tourne désormais vers les prochaines données sur l’inflation. La BOE prévoit une hausse temporaire à 7,1 % en août avant de diminuer progressivement vers la cible de 2 %. La forte croissance des salaires met également au défi Hunt alors qu’il vise à créer une marge budgétaire pour des baisses d’impôts potentielles avant une élection générale attendue l’année prochaine.

Un engagement envers la formule du « triple verrou », qui détermine les augmentations de pension d’État en fonction de la croissance des salaires, de l’inflation ou de 2,5 %, pourrait entraîner une augmentation substantielle pour les retraités l’année prochaine. Cela est conditionné par les chiffres des revenus de mai à juillet, qui devraient être publiés bientôt.

La BOE prévoit une augmentation régulière du chômage jusqu’à 5 % d’ici 2026. Une question critique est de savoir jusqu’à quel point le chômage doit augmenter avant que le marché du travail ne se refroidisse suffisamment pour tempérer la croissance des salaires, entraînée par les travailleurs qui essaient de suivre le rythme de la hausse des coûts de la vie.

Pendant ce temps, la Liv sterling a connu une hausse contre l’euro et le dollar suite à des données salariales au Royaume-Uni supérieures aux attentes. La réaction initiale du marché a conduit à une hausse de la Livre sterling et des rendements des obligations britanniques, indiquant que le marché a des attentes accrues quant à l’ampleur des nouvelles hausses de taux d’intérêt nécessaires pour combattre l’inflation au Royaume-Uni.

Le taux de change livre-euro a brièvement grimpé à 1,1668 avant de se modérer à 1,1642. De même, le taux de change livre-dollar est monté à 1,2529 avant de se stabiliser à 1,25.

Cependant, l’incapacité de la Livre sterling à maintenir ces gains peut être attribuée à la nature des données salariales, qui sont rétrospectives et incluent une augmentation significative et unique des salaires pour les travailleurs du secteur public, en particulier dans le NHS, où ce coup de pouce unique pourrait limiter la réaction globale du marché aux données.