Michael Burry scommette miliardi che la bolla dell'AI scoppierà

Michael Burry, l'uomo che ha fatto una fortuna scommettendo contro il mercato immobiliare prima del crollo del 2008, pensa di aver individuato la prossima grande bolla: le aziende di intelligenza artificiale.

Burry ha appena messo soldi sul fatto che le azioni di Nvidia e Palantir Technologies crolleranno. Le due aziende hanno aiutato a spingere i mercati azionari a nuovi massimi quest'anno e valgono circa 5 trilioni di dollari insieme. Ma Burry, che per lo più si è tenuto in disparte per l'ultimo decennio, dice che c'è una bolla qui che sta per scoppiare.

Il punto cruciale? Non sa quando.

Il problema con il timing

“Michael, se avesse un difetto nel ciclo dot-com, era quello di essere troppo presto nel processo. La bolla immobiliare? Era quello di essere troppo presto nel processo,” ha detto Michael Green, un ex manager di hedge fund che ora è chief strategist presso Simplify Asset Management. Green ha avvertito contro le tendenze di investimento popolari, in particolare l'investimento passivo. “Questo è un problema significativo, giusto? Quanto velocemente finisce?”

Dopo la sua vittoria nel mercato immobiliare, Burry ha raccolto una seria base di follower online. I fan analizzano i suoi post su luoghi come il forum Burryology di Reddit.

Le cose si stanno facendo bollenti per Burry. Lo scorso mese ha chiuso il suo hedge fund. Poi ha lanciato una newsletter in cui ha detto che avrebbe condiviso la sua grande idea con gli investitori: perché AI le azioni stanno per deflazionare. Cassandra Unchained è diventata rapidamente una delle newsletter finanziarie più vendute su Substack, raggiungendo circa 171.000 abbonati. Pagano 379 dollari l'anno, che è in realtà piuttosto economico rispetto ad alcuni concorrenti che chiedono più di 1.000 dollari all'anno.

Burry‘s la sua tesi ha fatto leva sulle paure riguardo alle aziende di IA che investono l'una nell'altra e sui reali dubbi sui limiti dei data center. Il suo punto principale non è che l'IA sia negativa, ma che il mercato si è disconnesso dalla realtà.

“Questa bolla assomiglia terribilmente alla bolla delle dot-com,” ha detto in un podcast ospitato da Michael Lewis, il cui libro ha reso Burry famoso per la prima volta. “Che non era davvero una bolla delle dot-com. Era una bolla della trasmissione di dati.”

Burry non ha risposto quando gli è stato chiesto un commento, ma ha menzionato nello show di Lewis che di solito rifiuta i giornalisti.

Un record misto alimenta lo scetticismo

Finora, i suoi avvertimenti non hanno avuto molto effetto sulle azioni, sebbene ci sia stato più parlare di preoccupazioni relative all'infrastruttura dell'IA.

Burry viene spesso liquidato sui social media, dove la gente fa battute sul fatto che ha previsto 20 delle ultime due recessioni.

Molte delle sue grandi previsioni di crollo del mercato sono state sbagliate negli ultimi 15 anni. In un post del 31 gennaio 2023 ha detto ai suoi follower di “VENDERE”. Silicon Valley Bank è fallita due mesi dopo, ma l'indice S&P 500 è salito di circa il 70% da allora. Ha ammesso che quella era la chiamata sbagliata.

Alex Karp, amministratore delegato di Palantir, ha definito Burry “pazzo come un pipistrello” su CNBC.

Il 3 novembre, Burry ha mostrato le sue carte contro Nvidia, il produttore di chip che è ora l'azienda più preziosa del mondo, e Palantir, una grande azienda di software IA. Insieme valgono circa 5 trilioni di dollari. Le sue scommesse erano piuttosto piccole, circa 10 milioni di dollari in opzioni put, ma potrebbero trasformarsi in più di 1 miliardo di dollari se quelle azioni crollano pesantemente.

“Palantir e Nvidia sono le due aziende più fortunate del pianeta,” ha detto a Lewis.

Perché scommette contro Palantir

Burry ha detto che sta vendendo allo scoperto per motivi diversi, sebbene siano collegati. Palantir dipende troppo da contratti governativi tirchi e dà troppo ai suoi dirigenti, ha detto. Ha sottolineato anche una dura concorrenza, in particolare da International Business Machines. La sua scommessa paga se Palantir scende a 50 dollari per azione nel 2027 rispetto ai circa 200 dollari in cui è stata scambiata.

Karp ha detto su CNBC che pensa che Burry stesse cercando di manipolare il mercato e ha confutato l'opinione di Burry.

I problemi di Nvidia riguardano i suoi clienti, come Oracle e Meta Platforms, dove Burry ha detto di vedere una serie di problemi.

Nvidia ha aiutato a finanziare alcuni dei loro acquisti in accordi che, Burry ha, sembrano simili a come aziende come Enron sostenevano finanziariamente i propri fornitori nell'acquisto dei suoi prodotti.

Burry ha anche esaminato la contabilità di queste aziende e di Nvidia riguardo alla durata dei chip, dicendo che questo aiuta le aziende a gonfiare i loro utili.

Se la bolla scoppia, potrebbe esserci un effetto domino di profitti dichiarati più bassi, prezzi delle azioni in calo e minori investimenti che danneggerebbero le future vendite di Nvidia.

La scommessa di Burry paga se Nvidia scende di circa il 37%, a 110 dollari, entro il 2027. Ora è intorno ai 190 dollari.

Le aziende reagiscono con forza

Nvidia ha respinto le affermazioni di Burry. “Nvidia non assomiglia alle frodi contabili storiche perché il business sottostante di Nvidia è economicamente solido, la nostra segnalazione è completa e trasparente e ci preoccupiamo della nostra reputazione di integrità,” ha dichiarato l'azienda in una nota riportata da Barron's in precedenza.

Le azioni di Nvidia e Palantir sono scese dal 3 novembre, ma i cali sono stati irregolari.

Al momento, questo potrebbe in realtà aiutare gli investitori che pensano che non ci sia fine in vista.

“Sostanzialmente argomenterei che la consapevolezza di questo ha incoraggiato le persone a disertare e praticamente a convincersi che le azioni possono salire a livelli illimitati,” ha detto Green, il chief strategist di Simplify Asset Management.