Michael Burry aposta bilhões de que a bolha da IA estourará

Michael Burry, o cara que fez fortuna apostando contra o mercado imobiliário antes de sua queda em 2008, acha que identificou a próxima grande bolha: empresas de inteligência artificial.

Burry acabou de apostar que as ações da Nvidia e da Palantir Technologies vão despencar. As duas empresas ajudaram a impulsionar os mercados de ações a novos máximos este ano e valem cerca de US$ 5 trilhões juntas. Mas Burry, que manteve silêncio na maior parte da última década, diz que há uma bolha aqui que vai estourar.

O problema? Ele não sabe quando.

O problema com o timing

“Michael, se ele tivesse uma falha no ciclo da bolha pontocom, foi ser cedo demais no processo. A bolha imobiliária? Foi ser cedo demais no processo”, disse Michael Green, ex-gerente de hedge fund que agora é estrategista-chefe na Simplify Asset Management. Green já alertou contra tendências de investimento populares, especialmente o investimento passivo. “Este é um problema significativo, certo? Quão rápido isso vai acabar?”

Após sua vitória no mercado imobiliário, Burry ganhou uma séria base de seguidores online. Fãs dissecam suas postagens em lugares como o fórum Burryology do Reddit.

As coisas estão esquentando para Burry agora. No mês passado, ele fechou seu fundo de hedge. Em seguida, lançou uma newsletter onde disse que compartilharia sua grande ideia com os investidores—por que IA as ações vão deflacionar. A Cassandra Unchained tornou-se uma das newsletters financeiras mais vendidas no Substack rapidamente, atraindo cerca de 171.000 assinantes. Eles pagam US$ 379 por ano, o que é realmente barato em comparação com alguns concorrentes que cobram mais de US$ 1.000 anualmente.

BurryO pitch de ‘s alimentou os temores sobre empresas de IA investindo umas nas outras e as reais questões sobre os limites dos data centers. Seu ponto principal não é que a IA seja ruim, apenas que o mercado se desconectou da realidade.

“Essa bolha parece muito com a bolha das dot-com”, disse ele em um podcast apresentado por Michael Lewis, cujo livro tornou Burry famoso pela primeira vez. “Que na verdade não era uma bolha das dot-com. Era uma bolha de transmissão de dados.”

Burry não respondeu quando solicitado para comentários, mas mencionou no programa de Lewis que geralmente recusa entrevistas com repórteres.

Mixed track record fuels skepticism

Até agora, seus alertas não tiveram muito impacto nas ações, embora tenha havido mais discussões sobre preocupações com a infraestrutura de IA.

Burry é bastante criticado nas redes sociais, onde as pessoas fazem piadas de que ele previu 20 das últimas duas recessões.

Muitas de suas grandes previsões de colapso do mercado estiveram erradas nos últimos 15 anos. Em um post de 31 de janeiro de 2023, ele disse aos seus seguidores para “VENDER”. O Silicon Valley Bank faliu dois meses depois, mas o índice S&P 500 subiu cerca de 70% desde então. Ele admitiu que foi uma avaliação equivocada.

Alex Karp, diretor-executivo da Palantir, chamou Burry de “louco” na CNBC.

Em 3 de novembro, Burry revelou sua posição contra a Nvidia, a fabricante de chips que agora é a empresa mais valiosa do mundo, e Palantir, uma grande empresa de software de IA. Juntas, elas valem cerca de US$ 5 trilhões. Suas apostas foram relativamente pequenas, em torno de US$ 10 milhões em opções de venda (puts), mas podem se transformar em mais de US$ 1 bilhão caso essas ações caiam drasticamente.

“A Palantir e a Nvidia são as duas empresas com mais sorte do planeta”, disse ele a Lewis.

Why he’s betting against Palantir

Burry afirmou que está fazendo apostas de alta (short) contra elas por motivos diferentes, embora estejam conectados. Segundo ele, a Palantir depende demais de contratos governamentais avarentos e repassa muito valor aos seus executivos. Ele também apontou a forte concorrência, especialmente da International Business Machines. Sua aposta lucra se a ação da Palantir cair para US$ 50 por ação em 2027, partindo dos aproximadamente US$ 200 em que tem sido negociada.

Karp declarou na CNBC que acredita que Burry estava tentando manipular o mercado e descartou a visão de Burry.

Os problemas da Nvidia estão relacionados aos seus clientes, como Oracle e Meta Platforms, onde Burry diz ver uma série de questões.

A Nvidia vem ajudando a financiar algumas das compras desses clientes em acordos que, segundo Burry disse, parecem com a forma como empresas como a Enron sustentavam financeiramente seus fornecedores na compra de seus produtos.

Burry também analisou a contabilidade dessas empresas e da Nvidia sobre a durabilidade dos chips, afirmando que isso ajuda as empresas a inflarem seus lucros.

Se a bolha estourar, pode haver um efeito dominó de lucros declarados menores, queda nos preços das ações e menos investimento, o que prejudicaria as vendas futuras da Nvidia.

Burry’s bet pays if Nvidia falls about 37%, to $110, by 2027. It’s around $190 now.

Companies push back hard

Nvidia A Nvidia rebateu as alegações de Burry. “A Nvidia não se assemelha a fraudes contábeis históricas porque o negócio subjacente da empresa é economicamente sólido, nossa divulgação é completa e transparente, e nos preocupamos com nossa reputação de integridade”, disse a empresa em uma memo distribuída anteriormente pela Barron’s.

As ações da Nvidia e da Palantir caíram desde 3 de novembro, mas as quedas têm sido irregulares.

No momento, isso pode estar realmente ajudando os investidores que acreditam que não há fim para essa tendência.

“Na verdade, eu argumentaria que a conscientização sobre isso incentivou as pessoas a desistirem e, basicamente, a ficarem mais convencidas de que as ações podem subir indefinidamente”, disse Green, estrategista-chefe da Simplify Asset Management.