يعتقد مايكل بوري، الرجل الذي جمع ثروة طائلة من خلال المراهنة ضد سوق الإسكان قبل انهياره في عام 2008، أنه رصد الفقاعة الكبيرة التالية: شركات الذكاء الاصطناعي.
راهن بوري مؤخرًا على انهيار أسهم شركتي إنفيديا وبالانتير تكنولوجيز. ساهمت الشركتان في دفع أسواق الأسهم إلى مستويات قياسية جديدة هذا العام، وتبلغ قيمتهما السوقية مجتمعتين حوالي 5 تريليونات دولار. لكن بوري، الذي التزم الصمت في الغالب خلال العقد الماضي، يقول إن هناك فقاعة ستنفجر قريبًا.
لكن المشكلة؟ أنه لا يعرف متى.
مشكلة التوقيت
قال مايكل غرين، مدير صندوق تحوّط سابق يشغل الآن منصب كبير الاستراتيجيين في شركة سيمبلي فاي لإدارة الأصول: "يا مايكل، إذا كان هناك خطأ واحد ارتكبه في دورة فقاعة الإنترنت، فهو التسرّع في الدخول إليها. أما فقاعة الإسكان؟ فكانت أيضاً بسبب التسرّع في الدخول إليها". وقد حذّر غرين أيضاً من اتجاهات الاستثمار الشائعة، وخاصة الاستثمار السلبي. وأضاف: "هذه مشكلة كبيرة، أليس كذلك؟ متى ستنتهي هذه الأزمة؟"
بعد فوزه في سوق العقارات، حظي بوري بشعبية كبيرة على الإنترنت. ويقوم المعجبون بتحليل منشوراته على مواقع مثل منتدى Burryology على موقع Reddit.
الأمور تزداد سخونةً بالنسبة لبوري الآن. ففي الشهر الماضي، أغلق صندوق التحوّط الخاص به. ثم أطلق نشرةً إخباريةً صرّح فيها بأنه سيشارك فكرته الرائدة مع المستثمرين - لماذا الذكاء الاصطناعي انخفاضًا. وسرعان ما أصبحت نشرة "كاساندرا أنتشيند" واحدةً من أكثر النشرات المالية مبيعًا على منصة "سبستاك"، حيث جذبت نحو 171 ألف مشترك. يدفع المشتركون 379 دولارًا سنويًا، وهو سعر زهيد نسبيًا مقارنةً ببعض المنافسين الذين يتقاضون أكثر من 1000 دولار سنويًا.
بوري المخاوف بشأن استثمار شركات الذكاء الاصطناعي في بعضها البعض، وأثار تساؤلات حقيقية حول حدود مراكز البيانات. لا تكمن فكرته الرئيسية في أن الذكاء الاصطناعي سيئ، بل في أن السوق قد انفصل عن الواقع.
قال في بودكاست استضافه مايكل لويس، مؤلف الكتاب الذي اشتهر به بوري: "تبدو هذه الفقاعة شبيهة للغاية بفقاعة شركات الإنترنت، والتي لم تكن في الحقيقة فقاعة شركات إنترنت، بل كانت فقاعة نقل البيانات"
لم يرد بوري عندما طُلب منه التعليق، لكنه ذكر في برنامج لويس أنه عادة ما يرفض طلبات الصحفيين.
tracمختلط يغذي الشكوك
حتى الآن، لم تؤثر تحذيراته كثيراً على الأسهم، على الرغم من ازدياد الحديث عن المخاوف المتعلقة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
يتعرض بوري للكثير من الانتقادات على وسائل التواصل الاجتماعي، حيث يطلق الناس النكات بأنه تنبأ بعشرين من آخر حالتي ركود اقتصادي.
لقد أخطأ في العديد من توقعاته بشأن انهيارات السوق الكبرى خلال الخمسة عشر عامًا الماضية. ففي منشور له بتاريخ 31 يناير 2023، نصح متابعيه بالبيع. انهار بنك وادي السيليكون بعد شهرين، لكن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ارتفع بنحو 70% منذ ذلك الحين. وقد اعترف بأن تلك كانت توقعاته خاطئة.
وصف أليكس كارب، الرئيس التنفيذي لشركة بالانتير، بوري بأنه "مجنون" على قناة سي إن بي سي.
في الثالث من نوفمبر، كشف بوري عن أوراقه ضد شركتي إنفيديا، صانعة الرقائق الإلكترونية التي تُعدّ الآن أغلى شركة في العالم، وبالانتير ، وهي شركة رائدة في مجال برمجيات الذكاء الاصطناعي. تبلغ قيمة الشركتين مجتمعتين حوالي 5 تريليونات دولار. كانت رهاناته صغيرة نسبيًا، حوالي 10 ملايين دولار في خيارات البيع، لكنها قد تتجاوز مليار دولار إذا انخفضت أسهم هاتين الشركتين بشكل حاد.
وقال للويس: "بالانتير وإنفيديا هما الشركتان الأكثر حظاً على هذا الكوكب".
لماذا يراهن ضد بالانتير
قال بوري إنه يبيع أسهم بالانتير على المكشوف لأسباب مختلفة، وإن كانت مترابطة. وأضاف أن بالانتير تعتمد بشكل مفرط علىtracحكومية بخيلّة، وتمنح مكافآت سخية لمسؤوليها التنفيذيين. كما أشار إلى المنافسة الشديدة، لا سيما من شركة آي بي إم. ويتوقع أن ينجح رهانه إذا انخفض سعر سهم بالانتير إلى 50 دولارًا في عام 2027، بعد أن كان يتداول عند حوالي 200 دولار.
قال كارب على قناة سي إن بي سي إنه يعتقد أن بوري كان يحاول التلاعب بالسوق، ورفض رأي بوري.
تتعلق مشاكل شركة Nvidia بعملائها، مثل Oracle و Meta Platforms، حيث قال بوري إنه يرى مجموعة من المشاكل.
وقد ساعدت شركة Nvidia في تمويل بعض مشترياتها في صفقات قال إنها تشبه الطريقة التي دعمت بها شركات مثل Enron مورديها مالياً بشراء منتجاتها.
كما قام بوري بدراسة الحسابات في هذه الشركات وشركة إنفيديا فيما يتعلق بمدة صلاحية الرقائق، قائلاً إن هذا يساعد الشركات على تضخيم أرباحها.
إذا انفجرت الفقاعة، فقد يكون هناك تأثير متسلسل يتمثل في انخفاض الأرباح المعلنة، وانخفاض أسعار الأسهم، وانخفاض الاستثمار مما سيضر بمبيعات Nvidia المستقبلية.
سينجح رهان بوري إذا انخفض سعر سهم Nvidia بنحو 37%، ليصل إلى 110 دولارات بحلول عام 2027. ويبلغ سعره الآن حوالي 190 دولارًا.
الشركات تقاوم بشدة
شركة إنفيديا على مزاعم بوري. وقالت الشركة في مذكرة نشرتها بارونز سابقاً: "لا تشبه إنفيديا عمليات الاحتيال المحاسبي السابقة لأن أعمال إنفيديا الأساسية سليمة اقتصادياً، وتقاريرنا كاملة وشفافة، ونحن نهتم بسمعتنا في النزاهة".
انخفضت أسهم شركتي Nvidia و Palantir منذ 3 نوفمبر، لكن الانخفاضات كانت متقطعة.
في الوقت الحالي، قد يكون ذلك في الواقع يساعد المستثمرين الذين يعتقدون أنه لا نهاية في الأفق.
"في الواقع، أود أن أقول إن الوعي بهذا الأمر قد شجع الناس على الانشقاق وأصبحوا أكثر اقتناعاً بأن الأسهم يمكن أن تصل إلى مستويات غير محدودة"، هذا ما قاله غرين، كبير الاستراتيجيين في شركة Simplify Asset Management.
