مايكل باري يراهن بمليارات الدولارات على انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي

مايكل باري، الرجل الذي جنى ثروة هائلة من المراهنات ضد سوق الإسكان قبل انهياره في عام 2008، يعتقد أنه اكتشف الفقاعة الكبيرة التالية: شركات الذكاء الاصطناعي.

قام باري مؤخراً برهان على أن أسهم شركة Nvidia وشركة Palantir Technologies ستشهد انخفاضاً حاداً. وقد ساهمت الشركتان في دفع أسواق الأسهم إلى مستويات قياسية جديدة هذا العام، وتبلغ قيمتهما معاً حوالي 5 تريليونات دولار. لكن باري، الذي حافظ على صمته إلى حد كبير خلال العقد الماضي، يقول إن هناك فقاعة هنا ستنفجر.

لكن ما المشكلة؟ هو لا يعرف متى.

مشكلة التوقيت

"مايكل، إذا كان لديه فشل واحد في دورة الإنترنت، فكان في كونه مبكراً جداً في العملية. فقاعة الإسكان؟ كانت أيضاً في كونه مبكراً جداً في العملية"، قال مايكل غرين، مدير صندوق تحوط سابق وهو الآن كبير الاستراتيجيين في Simplify Asset Management. وقد حذر غرين أيضاً من اتجاهات الاستثمار الشائعة، خاصة الاستثمار السلبي. "هذه قضية كبيرة، أليس كذلك؟ كم من الوقت سيستغرق هذا النهاية؟"

بعد فوزه في سوق الإسكان، اكتسب باري قاعدة جماهيرية كبيرة عبر الإنترنت. يقوم المعجبون بتحليل منشوراته على منصات مثل منتدى Burryology على موقع Reddit.

الأمر يزداد سخونة بالنسبة لباري الآن. الشهر الماضي، أغلق صندوق التحوط الخاص به. ثم أطلق نشرة إخبارية قال فيها إنه سيشارك فكرته الكبيرة مع المستثمرين—لماذا الذكاء الاصطناعي الأسهم ستشهد انكماشاً. أصبحت Cassandra Unchained واحدة من أكثر النشرات الإخبارية المالية مبيعاً على منصة Substack بسرعة، حيث جذبت حوالي 171,000 مشترك. يدفعون 379 دولاراً سنوياً، وهو أمر رخيص نسبياً مقارنة ببعض المنافسين الذين يتقاضون أكثر من 1,000 دولار سنوياً.

باريعرضه استغل المخاوف بشأن استثمارات شركات الذكاء الاصطناعي في بعضها البعض والأسئلة الحقيقية حول حدود مراكز البيانات. نقطته الرئيسية ليست أن الذكاء الاصطناعي سيء، بل أن السوق أصبح منفصلاً عن الواقع.

"هذه الفقاعة تشبه إلى حد كبير فقاعة الإنترنت"، قال في بودكاست استضافه مايكل لويس، الذي جعل كتاب باري مشهوراً لأول مرة. "والتي لم تكن فقاعة إنترنت حقاً. كانت فقاعة نقل البيانات."

لم يرد باري عندما طُلبت منه تعليقات، لكنه ذكر في برنامج لويس أنه عادةً ما يرفض الصحفيين.

سجل مختلط يغذي الشكوك

حتى الآن، لم يكن لتحذيراته الكثير من الأثر على الأسهم، على الرغم من وجود نقاشات أكثر حول مخاوف البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

يتم تجاهل باري كثيراً على وسائل التواصل الاجتماعي، حيث يمزح الناس بأنه تنبأ بـ 20 من آخر ركودين.

كثير من تنبؤاته الكبرى بانكماش السوق كانت خاطئة على مدى الـ 15 عاماً الماضية. في منشور بتاريخ 31 يناير 2023، أخبر متابعيه "بيعوا". انهارت بنك Silicon Valley بعد شهرين، لكن مؤشر S&P 500 ارتفع بنسبة حوالي 70% منذ ذلك الحين. وقد اعترف بأنه كان خطأً في التقدير.

أليكس كارب، الرئيس التنفيذي لشركة Palantir، وصف باري بأنه "مجنون تماماً" على قناة CNBC.

في 3 نوفمبر، كشف باري عن موقفه ضد شركة Nvidia، الشركة المصنعة للرقائق التي أصبحت الآن أكثر شركة قيمة في العالم، و Palantir، شركة برمجيات ذكاء اصطناعي كبرى. معاً، تبلغ قيمتهما حوالي 5 تريليونات دولار. كانت مراهناته صغيرة نسبياً، حوالي 10 ملايين دولار في خيارات البيع (put options)، لكنها يمكن أن تتحول إلى أكثر من مليار دولار إذا انخفضت تلك الأسهم بشدة.

"Palantir و Nvidia هما شركتان محظوظتان جداً في هذا الكوكب"، قال لـ Lewis.

لماذا يراهن ضد Palantir

قال باري إنه يراهن ضدهما لأسباب مختلفة، رغم أنها متصلة. تعتمد Palantir كثيراً على العقود الحكومية المتقشفة وتعطي الكثير لمديريها التنفيذيين، حسب قوله. وأشار أيضاً إلى المنافسة الشديدة، خاصة من شركة International Business Machines. مربحة رهانه إذا انخفضت أسهم Palantir إلى 50 دولاراً للسهم في عام 2027 من حوالي 200 دولار التي كانت تتداول حولها.

قال كارب على قناة CNBC إنه يعتقد أن باري كان يحاول التلاعب بالسوق ودحض وجهة نظره.

مشاكل Nvidia تتعلق بعملائها، مثل Oracle و Meta Platforms، حيث قال باري إنه يرى مجموعة من المشكلات.

كانت Nvidia تساعد في تمويل بعض مشترياتها في صفقات التي، حسب رأي باري قالت، تبدو وكأنها الطريقة التي قامت بها شركات مثل Enron بدعم مورديها مالياً لشراء منتجاتها.

نظر باري أيضاً إلى المحاسبة في هذه الشركات و Nvidia حول مدى عمر الرقائق، قائلاً إن هذا يساعد الشركات على ضخ أرباحها.

إذا انفجرت الفقاعة، قد يكون هناك تأثير دومينو من انخفاض الأرباح المعلنة، وهبوط أسعار الأسهم، وانخفاض الاستثمار الذي سيؤثر سلباً على مبيعات Nvidia المستقبلية.

مربحة رهان باري إذا انخفضت Nvidia بنسبة حوالي 37%، إلى 110 دولاراً، بحلول عام 2027. وهي تتداول حالياً حول 190 دولاراً.

الشركات تدافع بقوة

إنفيديا دفعت بشدة ضد ادعاءات باري. "لا تشبه Nvidia حالات الاحتيال المحاسبي التاريخية لأن أعمالها الأساسية سليمة اقتصادياً، وتقاريرنا كاملة وشفافة، ونهتم بسمعتنا في النزاهة"، قالت الشركة في مذكرة أفادت بها Barron’s في وقت سابق.

انخفضت أسهم Nvidia و Palantir منذ 3 نوفمبر، لكن الانخفاضات كانت متقلبة.

في الوقت الحالي، قد يساعد ذلك في الواقع المستثمرين الذين يعتقدون أن لا نهاية في الأفق.

"أنا حجة أن الوعي بهذا شجع الناس على الانشقاق وأصبحوا مقتنعين بشكل أساسي بأن الأسهم يمكن أن تصل إلى مستويات غير محدودة"، قال غرين، كبير الاستراتيجيين في Simplify Asset Management.