2008년 주택 시장 붕괴 전에 공매도로 큰돈을 벌었던 마이클 버리는 다음 대형 거품이 인공지능 기업에 있다고 생각합니다.
버리는 엔비디아와 팔란티어 테크놀로지스의 주가가 폭락할 것이라고 예측하며 투자금을 제시했습니다. 이 두 회사는 올해 증시를 사상 최고치로 끌어올리는 데 일조했으며, 시가총액 합계는 약 5조 달러에 달합니다. 하지만 지난 10년간 대체로 침묵을 지켜왔던 버리는 이 두 회사의 주가가 거품을 형성했고, 곧 터질 것이라고 주장합니다.
문제는? 그는 언제일지 모른다는 것이다.
타이밍의 문제점
"마이클이 닷컴 버블 때 한 가지 실패를 꼽자면, 너무 일찍 진입했다는 점입니다. 주택 버블 때도 마찬가지였죠." 헤지펀드 매니저 출신으로 현재 심플리파이 자산운용의 수석 전략가인 마이클 그린은 이렇게 말했다. 그린은 특히 패시브 투자와 같은 인기 투자 트렌드에 대해서도 경고해왔다. "이건 심각한 문제입니다. 이 상황이 얼마나 빨리 끝날까요?"
주택 시장 분석에서 승리한 후, 버리는 온라인에서 상당한 인기를 얻었습니다. 팬들은 레딧의 버리올로지 포럼과 같은 곳에서 그의 게시물을 분석합니다.
버리의 상황이 점점 심각해지고 있습니다. 지난달 그는 헤지펀드를 정리했고, 이후 투자자들에게 인공지능(AI) 관련 주식이 폭락할 것이라는 자신의 큰 아이디어를 공유하겠다고 밝힌 뉴스레터를 시작했습니다. '카산드라 언체인드(Cassandra Unchained)'는 서브스택(Substack)에서 빠르게 인기 금융 뉴스레터로 자리매김하며 17만 1천 명의 구독자를 확보했습니다. 연간 구독료는 379달러로, 1,000달러 이상을 요구하는 경쟁 뉴스레터들에 비하면 상당히 저렴한 편입니다.
버리 의 주장은 AI 기업들이 서로 투자하는 것에 대한 우려와 데이터 센터 한계에 대한 실제적인 의문을 잘 활용했습니다. 그의 핵심 주장은 AI 자체가 나쁘다는 것이 아니라, 시장이 현실과 동떨어져 있다는 것입니다.
"이 거품은 닷컴 버블과 매우 흡사해 보입니다." 버리는 마이클 루이스가 진행하는 팟캐스트에서 이렇게 말했다. 루이스의 저서는 그를 처음으로 유명하게 만들었다. "하지만 닷컴 버블은 사실 진짜 닷컴 버블이 아니었습니다. 데이터 전송 버블이었죠."
버리는 논평 요청에 응답하지 않았지만, 루이스의 프로그램에서 평소 기자들의 인터뷰 요청을 거절하는 편이라고 언급했다.
엇갈린 trac은 회의론을 부추긴다
지금까지 그의 경고는 주가에 큰 영향을 미치지 않았지만, 인공지능 인프라에 대한 우려는 더 많이 제기되었습니다.
버리는 소셜 미디어에서 많은 비판을 받는데, 사람들은 그가 지난 두 번의 경기 침체 중 20번을 예측했다고 농담을 하곤 한다.
그는 지난 15년 동안 시장 폭락에 대한 예측을 여러 차례 빗나갔습니다. 2023년 1월 31일에는 팔로워들에게 "매도하라"고 권유하는 글을 올리기도 했습니다. 실리콘 밸리 은행은 두 달 후 파산했지만, S&P 500 지수는 그 이후 약 70% 상승했습니다. 그는 당시의 예측이 틀렸음을 인정했습니다.
팔란티어의 최고경영자인 알렉스 카프는 CNBC에서 버리를 "정신 나간 사람"이라고 불렀습니다.
11월 3일, 버리는 현재 세계에서 가장 가치 있는 기업인 반도체 제조업체 엔비디아와 팔란티어를 . 두 회사의 시가총액은 약 5조 달러에 달합니다. 그의 투자는 풋옵션 약 1천만 달러로 비교적 소규모였지만, 해당 주가가 급락할 경우 10억 달러 이상으로 불어날 수 있습니다.
그는 루이스에게 "팔란티어와 엔비디아는 지구상에서 가장 운이 좋은 두 회사"라고 말했다.
그가 팔란티어에 대해 공매도하는 이유는 무엇일까요?
버리는 서로 연관은 있지만 각각 다른 이유로 두 회사의 주식을 공매도하고 있다고 밝혔습니다. 그는 팔란티어가 인색한 정부trac에 너무 많이 의존하고 있으며 임원들에게 과도한 배당금을 지급한다고 지적했습니다. 또한, 특히 IBM(인터내셔널 비즈니스 머신)과의 치열한 경쟁도 언급했습니다. 그의 공매도 전략은 팔란티어 주가가 현재 약 200달러에서 2027년 50달러까지 하락할 경우 성공할 것으로 예상됩니다.
카프는 CNBC에서 버리가 시장을 조작하려 했다고 생각한다고 말하며 버리의 견해를 반박했습니다.
엔비디아의 문제는 오라클이나 메타 플랫폼 같은 고객사와 관련이 있는데, 버리는 이들 고객사에서 여러 가지 문제가 보인다고 말했다.
에 따르면 엔론과 같은 회사가 자사 제품을 구매하는 공급업체를 재정적으로 지원했던 방식과 유사하게, 일부 구매 자금을 지원해 왔습니다
버리는 또한 이들 회사와 엔비디아의 칩 수명 관련 회계 처리를 조사했는데, 이는 기업들이 수익을 부풀리는 데 도움이 된다고 말했습니다.
만약 거품이 터진다면, 실적 부진, 주가 하락, 투자 감소 등 연쇄적인 악영향이 발생하여 엔비디아의 향후 매출에 타격을 줄 수 있습니다.
버리의 예측은 엔비디아 주가가 2027년까지 약 37% 하락하여 110달러가 되면 적중할 것이다. 현재 주가는 약 190달러다.
기업들은 강력하게 반발하고 있습니다
엔비디아는 버리의 주장에 반박했습니다. 배런스가 앞서 보도한 엔비디아의 내부 문건에 따르면, "엔비디아의 사업 기반은 경제적으로 건전하고, 보고는 완전하고 투명하며, 우리는 청렴성에 대한 명성을 소중히 여기기 때문에 과거의 회계 부정과는 다릅니다."라고 밝혔습니다.
엔비디아와 팔란티어의 주가는 11월 3일 이후 하락했지만, 하락세는 변동성이 컸습니다.
지금으로서는 오히려 이러한 상황이 끝이 보이지 않는다고 생각하는 투자자들에게 도움이 될 수도 있습니다.
심플리파이 자산운용의 수석 전략가인 그린은 "사실 이러한 인식이 오히려 사람들이 이탈하도록 부추겼고, 주가가 무한정 오를 수 있다는 확신을 더욱 강하게 갖게 만들었다고 생각합니다."라고 말했습니다.
