Michael Burry parie des milliards sur l'éclatement de la bulle de l'IA

Michael Burry, l'homme qui a fait fortune en pariant contre le marché immobilier avant son krach en 2008, pense avoir repéré la prochaine grande bulle : les entreprises d'intelligence artificielle.

Burry vient de miser sur le fait que les actions de Nvidia et Palantir Technologies vont s'effondrer. Les deux entreprises ont contribué à porter les marchés boursiers à de nouveaux sommets cette année et valent environ 5 billions de dollars ensemble. Mais Burry, qui est resté majoritairement silencieux au cours de la dernière décennie, affirme qu'il y a une bulle ici qui va éclater.

Le hic ? Il ne sait pas quand.

Le problème du timing

« Michael, s'il avait un défaut dans le cycle des technologies de l'information, c'était d'être trop tôt dans le processus. La bulle immobilière ? C'était être trop tôt dans le processus », a déclaré Michael Green, ancien gestionnaire de fonds spéculatifs qui est désormais stratège en chef chez Simplify Asset Management. Green a également mis en garde contre les tendances d'investissement populaires, en particulier l'investissement passif. « C'est un problème important, n'est-ce pas ? À quelle vitesse cela va-t-il se terminer ? »

Après sa victoire sur le marché immobilier, Burry a acquis une solide communauté en ligne. Les fans analysent ses publications sur des plateformes comme le forum Burryology de Reddit.

Les choses s'intensifient pour Burry en ce moment. Le mois dernier, il a fermé son fonds spéculatif. Ensuite, il a lancé une newsletter où il a déclaré qu'il partagerait sa grande idée avec les investisseurs — pourquoi IA les actions vont se dégonfler. Cassandra Unchained est rapidement devenue l'une des newsletters financières les plus vendues sur Substack, attirant environ 171 000 abonnés. Ils paient 379 $ par an, ce qui est en fait assez bon marché par rapport à certains concurrents qui facturent plus de 1 000 $ par an.

Burry« son argumentaire a joué sur les craintes concernant les entreprises d'IA investissant les unes dans les autres et sur les questions réelles concernant les limites des centres de données. Son point principal n'est pas que l'IA est mauvaise, mais simplement que le marché s'est déconnecté de la réalité.

« Cette bulle ressemble beaucoup à la bulle des technologies de l'information », a-t-il déclaré dans un podcast animé par Michael Lewis, dont le livre a rendu Burry célèbre pour la première fois. « Ce n'était pas vraiment une bulle des technologies de l'information. C'était une bulle de transmission de données. »

Burry n'a pas répondu lorsqu'on lui a demandé un commentaire, mais a mentionné dans l'émission de Lewis qu'il refuse généralement les journalistes.

Un bilan mitigé alimente le scepticisme

Jusqu'à présent, ses avertissements n'ont guère affecté les actions, bien qu'il y ait eu plus de discussions sur les préoccupations concernant l'infrastructure de l'IA.

Burry est largement rejeté sur les réseaux sociaux, où les gens font des blagues disant qu'il a prédit 20 des deux dernières récessions.

Beaucoup de ses grandes prédictions de krach boursier se sont avérées fausses au cours des 15 dernières années. Dans un post du 31 janvier 2023, il a dit à ses abonnés de « VENDRE ». Silicon Valley Bank a fait faillite deux mois plus tard, mais l'indice S&P 500 a augmenté d'environ 70 % depuis. Il a admis que c'était une mauvaise décision.

Alex Karp, PDG de Palantir, a qualifié Burry de « dingue » sur CNBC.

Le 3 novembre, Burry a montré ses cartes contre Nvidia, le fabricant de puces qui est désormais la société la plus précieuse au monde, et Palantir, une grande entreprise de logiciels d'IA. Ensemble, elles valent environ 5 billions de dollars. Ses paris étaient assez petits, autour de 10 millions de dollars en options put, mais pourraient se transformer en plus d'un milliard de dollars si ces actions chutent fortement.

« Palantir et Nvidia sont les deux entreprises les plus chanceuses de la planète », a-t-il dit à Lewis.

Pourquoi il parie contre Palantir

Burry a déclaré qu'il les vend à découvert pour des raisons différentes, bien qu'elles soient liées. Palantir dépend trop de contrats gouvernementaux avares et donne trop à ses dirigeants, a-t-il dit. Il a également pointé du doigt une concurrence rude, en particulier de la part d'International Business Machines. Son pari est payant si Palantir chute à 50 $ l'action en 2027, contre environ 200 $ actuellement.

Karp a déclaré sur CNBC qu'il pense que Burry essayait de manipuler le marché et a rejeté l'analyse de Burry.

Les problèmes de Nvidia concernent ses clients, comme Oracle et Meta Platforms, où Burry dit qu'il voit une série de problèmes.

Nvidia a aidé à financer certains de leurs achats dans des accords qui, selon Burry a déclaré, ressemblent à la façon dont des entreprises comme Enron soutenaient financièrement leurs fournisseurs achetant ses produits.

Burry a également examiné la comptabilité de ces entreprises et de Nvidia concernant la durée de vie des puces, affirmant que cela aide les entreprises à gonfler leurs bénéfices.

Si la bulle éclate, il pourrait y avoir un effet domino de bénéfices déclarés plus faibles, de chutes des cours des actions et de moins d'investissements qui nuiraient aux ventes futures de Nvidia.

Le pari de Burry est payant si Nvidia chute d'environ 37 %, à 110 $, d'ici 2027. Il est actuellement autour de 190 $.

Les entreprises réagissent vigoureusement

Nvidia a contesté les affirmations de Burry. « Nvidia ne ressemble pas aux fraudes comptables historiques parce que l'activité sous-jacente de Nvidia est économiquement saine, notre reporting est complet et transparent, et nous tenons à notre réputation d'intégrité », a déclaré la société dans un memo rapporté plus tôt par Barron's.

Les actions de Nvidia et Palantir ont chuté depuis le 3 novembre, mais les baisses ont été irrégulières.

En ce moment, cela pourrait en fait aider les investisseurs qui pensent qu'il n'y a pas de fin en vue.

« J'argumenterais en fait que la prise de conscience de cela a encouragé les gens à déserter et à devenir convaincus que les actions peuvent monter à des niveaux illimités », a déclaré Green, le stratège en chef chez Simplify Asset Management.