マイケル・バリーがAIバブルの崩壊を賭けて数十億ドルを投じる

2008年の住宅市場暴落前に、住宅市場に対して賭けて巨額の富を築いたマイケル・バリーは、次の大きなバブルは人工知能企業だと考えています。

バリーは、NvidiaとPalantir Technologiesの株式が暴落すると確信して資金を投入した。この2社は今年、株式市場を過去最高値へと押し上げる原動力となり、合わせて約3兆ドルの価値を持っている。しかし、過去10年間ほとんど沈黙を守ってきたバリーは、ここでバブルが発生しており、やがて弾けるだろうと述べている。

しかし、落とし穴がある。彼はいつになるかは知らないのだ。

タイミングの問題

「マイケル、ドットコムバブルのサイクルにおいて、彼の唯一の欠点は、プロセスに対して『早すぎた』ことでした。住宅バブルでも、やはり『早すぎた』のです」と語るのは、元ヘッジファンドマネージャーで現在はSimplify Asset Managementのチーフストラテジストであるマイケル・グリーン氏だ。グリーン氏は、パッシブ投資など人気の高い投資トレンドにも警鐘を鳴らしてきた。「これは重大な問題ですよね？ これがどのように、そしてどれくらい早く終わるのか？」

住宅市場での勝利の後、バリーはオンラインで熱狂的なファンを獲得した。ファンたちはRedditの「Burryology」フォーラムなどで彼の投稿を細かく分析している。

現在、バリーを取り巻く状況は激化している。先月、彼はヘッジファンドを清算した。その後、彼は投資家に対して自分の大きな見解、つまり「なぜ」を共有するニュースレターを立ち上げた。 AI 株式がデフレ化する理由。『Cassandra Unchained』はSubstack上で最も売れた金融ニュースレターの1つとなり、短期間で約17万1000人の購読者を獲得した。彼らは年間379ドルを支払っているが、これは年間1000ドル以上を請求する競合他社と比較すると、実際にはかなり安価だ。

バリーの主張は、AI企業が互いに投資を行うことへの懸念や、データセンターの限界に関する疑問といった恐怖に訴えかけた。彼の主な論点は、AI自体が悪いというのではなく、市場が現実から乖離してしまったという点にある。

「このバブルはドットコムバブルにそっくりです」と、バリーを有名にした著書を持つマイケル・ルイスがホストを務めるポッドキャストで彼は語った。「しかし、それは本当にドットコムバブルではありませんでした。それはデータ伝送のバブルだったのです。」

バリーはコメントの依頼に応じなかったが、ルイスの番組で、彼は通常、記者の取材を断っていると述べた。

混在する実績が懐疑心を煽る

これまでのところ、彼の警告は株式にほとんど影響を与えていない。ただし、AIインフラへの懸念に関する議論は増えている。

バリーはソーシャルメディアで多くの非難を受け、人々は彼が「過去2回の不況のうち20回を予測した」というジョークを飛ばしている。

彼の大きな市場暴落の予測は、過去15年の間で多くが外れている。2023年1月31日の投稿で、彼はフォロワーに対して「売り抜けろ」と呼びかけた。シリコンバレーバンクは2ヶ月後に破綻したが、その後のS&P 500指数は約70%上昇している。彼はこれが誤った判断だったことを認めている。

PalantirのCEOであるアレックス・カープ氏は、CNBCでバリーを「バカげた」と呼んだ。

11月3日、バリーは現在世界で最も価値のある企業となったチップメーカーのNvidiaに対し、 Palantirそして主要なAIソフトウェア企業であるPalantirに対して、その思惑を明らかにした。この2社の合計価値は約5兆ドルに上る。彼の賭けは比較的小さく、プットオプションで約1000万ドルだったが、これらの株式が大幅に下落すれば、10億ドル以上になる可能性がある。

「PalantirとNvidiaは、この地球上で最も運のいい2社です」と、彼はルイスに語った。

なぜ彼はPalantirに反対の賭けをしているのか

バリーは、これらは関連しているものの、異なる理由でショート（売り）をしていると語った。Palantirはケチな政府契約に依存しすぎており、経営陣への報酬が多すぎると彼は指摘した。また、特にInternational Business Machines（IBM）からの激しい競争にも言及した。彼の賭けは、Palantirの株価が2027年までに現在取引されている約200ドルから50ドルに下落した場合に利益が出る仕組みだ。

カープ氏はCNBCで、バリーは市場を操作しようとしていると考え、バリーの見解を退けた。

Nvidiaの問題は、OracleやMeta Platformsといった顧客に関連している。バリーは、これらの企業に多くの問題があると見ている。

Nvidiaは、これらの企業の購入を資金面で支援してきたが、バリーによれば、 はこれはEnronが自社の製品を購入するベンダーを財務的に支えていた方法に似ている。

バリーはまた、これらの企業およびNvidiaの会計処理、特にチップの耐用年数について調査し、これが企業の収益を水増しするのに役立っていると指摘した。

バブルが弾ければ、表明された利益の低下、株価の下落、投資の減少というドミノ効果が起き、Nvidiaの将来の売上高に悪影響を及ぼす可能性がある。

バリーの賭けは、Nvidiaの株価が2027年までに約37%下落し、110ドルになった場合に利益が出る。現在の価格は約190ドルだ。

企業が激しく反発

Nvidia Nvidiaはバリーの主張に反論した。「Nvidiaは歴史的な会計不正のようには見えません。Nvidiaの基盤となる事業は経済的に健全であり、当社の報告は完全で透明性があり、誠実さに関する評判を大切にしているからです」と、同社はBarron'sが以前に報じたメモの中で述べた。

NvidiaとPalantirの株価は11月3日以降下落したが、その下落は乱高下している。

現在、その状況は、終わりの見えない投資家にとって、むしろ助けになっているかもしれない。

「私はむしろ、この認識が人々を離脱させ、株式が無限の水準まで上昇するという信念をさらに強めていると主張します」と、Simplify Asset Managementのチーフストラテジストであるグリーン氏は語った。