HSBC acquisterà il controllo totale di Hang Seng Bank in un accordo da 13,6 miliardi di dollari a Hong Kong

La Hongkong and Shanghai Banking Corporation, meglio nota come HSBC, ha annunciato che acquisterà la restante partecipazione del 37% in Hang Seng Bank per 13,6 miliardi di dollari, ottenendo il controllo totale della banca.

“Questo è un investimento per la crescita, nel medio-lungo termine, in quella che è una banca locale leader a Hong Kong”, ha dichiarato l'CEO di HSBC Georges Elhedery dopo l'annuncio.

Nel corso dell'ultimo anno, ha chiuso le sue operazioni di investment banking in Europa e negli Stati Uniti, si è ritirato dai mercati al dettaglio in Francia e Argentina e ha ristrutturato il gruppo per concentrarsi su due regioni core, il Regno Unito e Hong Kong. Nel 2024, la banca ha guadagnato 9,1 miliardi di dollari di utile prima delle tasse da Hong Kong, il che significa il 28% del totale, rispetto ai 6,6 miliardi derivanti dal Regno Unito.

HSBC consolida le operazioni a Hong Kong

Gli analisti hanno descritto l'acquisizione come una “semplificazione a lungo attesa” della struttura della banca nel suo mercato più redditizio. HSBC ha acquistato per la prima volta una partecipazione di controllo in Hang Seng Bank nel 1965 quando una crisi bancaria ha colpito Hong Kong. Questo ha cementato la sua posizione come attore locale dominante, e questo ultimo passo è visto come un'estensione di quell'eredità.

Gli analisti di S&P Global hanno dichiarato: “Hong Kong è da tempo il mercato domestico più redditizio per HSBC Holdings. Consideriamo la proposta transazione come una ridistribuzione strategica del sostanziale capitale in eccesso che sta generando.”

HSBC prevede di utilizzare il suo capitale in eccesso per privatizzare Hang Seng completamente, il che eliminerà la ‘deduzione per interessi di minoranza’ — un aggiustamento contabile che riduceva il buffer di capitale di HSBC perché non possedeva interamente la banca di Hong Kong.

Georges ha dichiarato: “La capacità di scalare gli investimenti su entrambi i marchi attraverso la rete internazionale sarà potenziata attraverso questo allineamento. Ed è più generatore di valore per i nostri azionisti rispetto a un buyback di azioni.”

Tuttavia, non tutti sono rimasti impressionati. Le azioni di HSBC sono scese di oltre il 5% alla fine della settimana, colpite dalla notizia che sospenderà i buyback di azioni fino alla metà del 2026.

La crisi immobiliare aggiunge rischi all'esposizione su Hang Seng

Dietro le finanze si nasconde un problema. Hang Seng Bank ha “quasi 4 milioni di clienti”, quasi tutti a Hong Kong, ed è fortemente legata all'economia locale. Il suo business principale è il banking al dettaglio e i prestiti a piccole e medie imprese, ma è anche esposta agli sviluppatori immobiliari di Hong Kong, molti dei quali stanno lottando mentre il mercato immobiliare della città si deteriora.

La bolla immobiliare cinese è scoppiata nel 2021, danneggiando alcuni dei più grandi sviluppatori in Asia e trascinando con sé il mercato di Hong Kong dopo le proteste contro la legge sulla sicurezza nazionale e i lockdown durante la pandemia.

Quest'anno, gli utili prima delle tasse di Hang Seng sono diminuiti del 28% a 8,1 miliardi di dollari di Hong Kong, e il suo rapporto sui prestiti inesigibili ha raggiunto il 6,7%, il più alto dal 1998.

I danni sono visibili nei report di gruppo di HSBC. A giugno, il 73% dei suoi prestiti commerciali immobiliari a Hong Kong era classificato come deteriorato o ad alto rischio. Secondo il Financial Times, Eddie Yue, amministratore delegato dell'Autorità Monetaria di Hong Kong, ha risposto che il sistema bancario della città è “ben capitalizzato e finanziariamente forte abbastanza da resistere alle volatilità di mercato.”

Tuttavia, HSBC ha sostituito la massima dirigenza di Hang Seng, nominando Luanne Lim, una veterana del gruppo, come nuovo CEO. Analisti come Michael Makdad di Morningstar hanno dichiarato: “[La crisi] è responsabilità di HSBC; devono assumersene la responsabilità. Se ci fosse una scelta tra scorporare Hang Seng o assumere il controllo al 100%, allora questo è ciò che corrisponde alla loro strategia.”

Veterani del settore dicono che la mossa era in preparazione da anni. “Questo è stato un obiettivo a lungo termine per HSBC e ora è più politicamente possibile”, ha dichiarato un ex dirigente finanziario. “Ora è un momento più facile per ottenere il controllo. Questo ti dà la base di depositi e, nel gestire il mercato immobiliare, ti permette di gestire senza attriti di minoranza.”