HSBC、香港で136億ドルの取引で恒生銀行の完全支配権を取得

HSBCとして知られる香港上海銀行は、恒生銀行の残り37%の株式を136億ドルで買収し、同銀行の完全支配権を握ると発表した。.

「これは香港の大手地元銀行の中長期的な成長のための投資だ」とHSBCのジョルジュ・エルヘデリーCEOは発表後に語った。.

過去1年間で、彼は欧州と米国の投資銀行業務を閉鎖し、フランスとアルゼンチンの個人向け市場から撤退し、グループを再編して英国と香港という2つの中核地域に注力することになった。2024年には、香港からの税引前利益は91億ドルで、これは全体の28%を占める。一方、英国からの利益は66億ドルだった。.

HSBCが香港事業を統合

アナリストたちは、今回の買収を、最も収益性の高い市場における銀行組織の「長年の懸案であった簡素化」と評している。HSBCは、1965年に香港で銀行危機が発生した際に、恒生銀行の経営権を初めて取得している。これにより、HSBCは香港における主要銀行としての地位を確固たるものにし、今回の買収はその伝統の延長線上にあると見られている。.

S&Pグローバルのアナリストは、「香港は長年にわたりHSBCホールディングスにとって最も収益性の高い本拠地市場でした。今回の取引提案は、HSBCが生み出す多額の余剰資本の戦略的な再配分だと考えています」と述べています。

HSBCは余剰資本を使って ハンセン銀行を 完全に民営化する計画であり、これにより「少数株主控除」がなくなる。これは、HSBCが香港の銀行を完全に所有していなかったために、HSBCの資本バッファーを減少させていた会計上の調整である。

ジョルジュは、「今回の提携により、両ブランドを通じた国際ネットワーク全体への投資拡大能力が強化されます。また、これは自社株買いよりも株主にとって大きな価値を生み出すものとなります」と述べました。

しかし、誰もが感銘を受けたわけではない。HSBCの株価は、2026年半ばまで自社株買いを一時停止するというニュースを受けて、週末に5%以上下落した。.

不動産危機がハンセン株へのリスクを高める

財務状況の裏には問題が潜んでいる。恒生銀行は「400万人近くの顧客」を抱え、そのほぼ全員が香港に在住し、地元経済と深く結びついている。同行の主力事業は個人向け銀行業務と中小企業向け融資だが、香港の不動産開発業者との取引も抱えており、その多くは香港の不動産市場の悪化で苦境に立たされている。.

中国の不動産バブルは2021年に崩壊し、アジアの大手デベロッパーの一部に損害を与え、国家安全法反対デモや新型コロナウイルスによるロックダウン後の香港市場もそれに引きずり込まれた。.

今年、ハンセン銀行の税引前利益は28％減少して81億香港ドルとなり、不良債権比率は1998年以来の最高となる6.7％に達した。.

HSBCグループの報告書には、その影響がはっきりと表れている。6月までに、香港の商業用不動産ローンの73%が不良債権または高リスク債権として計上された。 よると 、香港金融管理局のエディ・ユー局長は、香港の「銀行システムは十分な資本を備え、tron市場の変動に耐えうるだけの財務力を持っている」

それでもHSBCはハンセン銀行の経営陣を交代させ、同グループのベテランであるルアンヌ・リム氏を新CEOに任命した。モーニングスターのマイケル・マクダッド氏をはじめとするアナリストは、「（今回の危機は）HSBCの責任であり、責任を取る必要がある。ハンセン銀行をスピンオフさせるか、100%の経営権を取得するかという選択肢があるならば、HSBCの戦略に合致するだろう」と述べている。

業界のベテランたちは、この動きは何年も前から計画されていたと語る。「これはHSBCにとって長年の目標であり、今や政治的に実現可能になった」と、ある元金融幹部は語った。「今は経営権を獲得するのがより容易な時期だ。預金基盤を確保できるだけでなく、不動産市場への対応においても少数派との摩擦なく経営を行うことができる」