- Bullishは5月5日、Siris Capitalからグローバルな移管代理業者であるEquinitiを42億ドルで買収すると発表しました。この取引は2027年1月に完了する見込みです。
- Equinitiは約3,000社の公開企業の株主記録を管理し、年間約5,000億ドルの支払いを処理しています。
- この取引は、CoinbaseによるDeribitの29億ドル買収やKrakenによるNinjaTraderの15億ドル買収を上回り、これまで行われた暗号資産関連の買収の中で最大級のものに位置づけられます。
Bullishは、ほぼ3,000の公開企業の株主記録を維持し、年間約5,000億ドルの支払いを処理するグローバルな移管エージェントであるEquinitiを取得するために42億ドルを支払います。
取引の内訳は、Equinitiの負債18億5,000万ドルの承継と、1株あたり38.48ドルで評価されたBullish株式23億5,000万ドルです。規制当局の承認が得られ次第、2027年1月のクローズを目標としています。CEOのDan Kramerは日常業務を継続します。2021年にEquinitiを買収したSirisは、取締役会に2議席を得ます。
この取引は、機関投資家によるトークン化の進展を阻んできた構造的なギャップ、すなわち、暗号ネイティブな資本市場グループ内に、大規模な公的企業との深い関係性を備えた規制対応型の移管エージェント（transfer agent）プラットフォームが存在しないという問題を解消するものです。
なぜトークン化にとって移管エージェントが重要なのか
移管エージェントは、誰がどの株式を保有しているかの法的記録を保持します。また、配当金の処理、議決権の管理、および公的企業の保有に伴う規制上の書類手続きを担当します。
トークン化された株式市場にチェーン内に組み込まれた移管エージェントが存在しない限り、すべての取引においてブロックチェーン台帳と公式の株主名簿の間に reconcilation（照合）のギャップが生じます。このギャップが、トークン化された証券の大部分のパイロット事業がパイロット段階で止まっている理由です。
Cryptopolitanが昨年報告したように、トークン化された債券と国債は、固定収入の法的記録管理がより単純であるため、トークン化された株式よりも急速に成長しています。
議決権や企業行動の複雑さを伴う株式所有権には、移管エージェントが必要です。
BullishのCEOトム・ファリーは述べています：「トークン化は、資本市場が運営される方法における世代に一度のシフトであり、次の25年間の定義的なインフラストラクチャ・トレンドです。」
暗号M&Aの波が垂直統合へ
この取引は、過去に起きた暗号関連の買収ラウンドとは異なります。Coinbaseはデリバティブ事業のためにDeribit（29億ドル）を買収し、Krakenは小売先物事業のためにNinjaTrader（15億ドル）を買収しました。これらはどちらも水平統合であり、取引所が取引所を買収する形でした。
Bullishは、伝統的な株式市場の法的インフラストラクチャを購入しています。この傾向はBullishに限らず、SecuritizeとComputershareは先月、トークン化された株式を通じて70兆ドル規模の米国株式市場の一部をチェーン上に持ち込む意向を発表しました。
2ヶ月間で2つの大規模なインフラストラクチャ関連の動きがあったことは、暗号M&Aが競合他社の買収から、伝統的な金融の規制対応型レール（基盤）の買収へと移行したことを示唆しています。
重要な数値
統合企業は、2026年の調整後収益を13億ドル、調整後EBITDA（資本支出控除後）を5億ドル超と見込んでおり、2029年まで年間収益成長率を6〜8%と予測しています。そのうちトークン化およびブロックチェーンサービスは、約20%の成長率で拡大すると見込まれています。
EquinitiはSECに移管エージェントとして登録されており、英国ではFCAの規制下にあります。これにより、取引自体の規制承認以前に、統合企業は二重の管轄権における資格を有することになります。
Bullishは2025年に、2億8,850万ドルの収益に対して9,430万ドルの調整後EBITDAを計上しました。Equinitiの取引により、この収益ベースは1つの取引で3倍以上に拡大します。
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よくある質問
Bullishは何を取得し、いくらで取得するのか？
Bullishは、ほぼ3,000社の発行体クライアントと2,000万人の株主にサービスを提供するグローバルな移管代理業者であるEquinitiを42億ドルで買収します。この金額には、引き受け債務18億5,000万ドルと、Bullish株式約23億5,000万ドルが含まれます。
BullishとEquinitiの取引はいつ完了すると予想されているか？
この取引は、複数の司法管轄区域における規制当局の承認および慣例的な決済条件を満たすことを条件として、2027年1月に完了する予定です。
この買収はEquinitiの既存クライアントにどのような影響を与えるのか？
EquinitiのCEOであるDan Kramer氏によると、サービスの継続性は保たれ、リレーションシップマネージャーは引き続き在籍し、すべての運用上の義務および規制上の地位に変更はありません。
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Micah Abiodun
マイカ・アビオドゥンは、タリン工科大学（TalTech）で取得した環境工学および管理（MSc）の知識を活かし、Cryptopolitan でコンテンツの質を高め、価格予測ニュースを提供しています。暗号通貨メディア業界で7年目を迎える彼は、主要な暗号資産、アルトコイン、DeFi、ステーブルコイン、マクロトレンド、そして新興技術について幅広く取り上げています。
