A empresa está otimista em adquirir a Equiniti por US$ 4,2 bilhões, com o objetivo de conectar os registros de ações tradicionais aos mercados de blockchain

A Bullish está pagando US$ 4,2 bilhões para adquirir a Equiniti, uma agente de transferência global que mantém registros de acionistas para quase 3.000 empresas de capital aberto e administra cerca de US$ 500 bilhões em pagamentos anuais.

A transação se divide em US$ 1,85 bilhão em dívida assumida da Equiniti e US$ 2,35 bilhões em ações da Bullish, precificadas a US$ 38,48 por ação. A conclusão está prevista para janeiro de 2027, sujeita às aprovações regulatórias. O CEO Dan Kramer permanece na gestão das operações diárias. A Siris, que adquiriu a Equiniti em 2021, ficará com duas cadeiras no conselho.

O acordo resolve uma lacuna estrutural mais específica que tem retardado a tokenização institucional: a falta de uma plataforma de agentes de transferência escalável e regulamentada, com fortes relações com empresas de capital aberto, dentro de um grupo de mercados de capitais nativo de criptomoedas.

Por que um agente de transferência é importante para a tokenização?

Os agentes de transferência detêm o registro legal de quem possui quais ações. Eles administram dividendos, direitos de voto e a documentação regulatória relacionada à propriedade de empresas de capital aberto.

Enquanto um mercado de ações tokenizadas não tiver um mecanismo desses integrado à blockchain, cada transação criará uma lacuna de reconciliação entre o livro-razão da blockchain e o registro oficial de acionistas. Essa lacuna é o motivo pelo qual a maioria dos projetos-piloto de títulos tokenizados permaneceram apenas projetos-piloto.

Conforme Cryptopolitan relatado no ano passado, os títulos e valores mobiliários tokenizados cresceram mais rapidamente do que as ações tokenizadas porque o registro legal para renda fixa é mais simples.

A propriedade acionária, com seus direitos de voto e complexidade em matéria de ações corporativas, exige um agente de transferência.

O CEO da Bullish, Tom Farley, disse: "A tokenização é uma mudança que ocorre uma vez a cada geração na forma como os mercados de capitais operam, a defios próximos 25 anos."

A onda de fusões e aquisições no setor de criptomoedas avança verticalmente

Este negócio parece diferente da onda de aquisições de criptomoedas que o precedeu. A Coinbase comprou a Deribit (US$ 2,9 bilhões) para derivativos. A Kraken comprou a NinjaTrader (US$ 1,5 bilhão) para futuros de varejo. Ambas foram aquisições horizontais, de corretoras para corretoras.

A Bullish está comprando a infraestrutura legal dos mercados de ações tradicionais. Esse padrão vai além da Bullish. A Securitize e a Computershare anunciaram no mês passado que pretendem trazer partes do mercado de ações americano, avaliado em US$ 70 trilhões, para a blockchain por meio de ações tokenizadas.

Duas grandes aquisições no setor de infraestrutura em dois meses sugerem que as fusões e aquisições no mercado de criptomoedas passaram da compra de concorrentes para a aquisição da infraestrutura regulamentada das finanças tradicionais.

Números que importam

A empresa resultante da fusão prevê uma receita ajustada de US$ 1,3 bilhão para 2026 e um EBITDA ajustado, após deduções de capital, superior a US$ 500 milhões, com crescimento anual da receita entre 6% e 8% até 2029. Os serviços de tokenização e blockchain, dentro desse conjunto de produtos, devem crescer a uma taxa de aproximadamente 20%.

A Equiniti está registrada na SEC como agente de transferência e é regulamentada pela FCA no Reino Unido, o que confere à entidade combinadadentde dupla jurisdição antes de quaisquer aprovações regulatórias sobre o próprio negócio.

A Bullish registrou um EBITDA ajustado de US$ 94,3 milhões sobre uma receita de US$ 288,5 milhões em 2025. O acordo com a Equiniti mais que triplicaria essa base de receita em uma única transação.