Bullish rachète Equiniti pour 4,2 milliards de dollars, visant à combler les registres d'actions traditionnels avec les marchés blockchain
- Bullish a annoncé le 5 mai qu'elle acquerrait Equiniti, agent de transfert mondial, auprès de Siris Capital pour 4,2 milliards de dollars dans une opération qui devrait être finalisée en janvier 2027.
- Equiniti tient les registres des actionnaires de près de 3 000 sociétés cotées et traite environ 500 milliards de dollars de paiements annuels.
- Cette transaction figure parmi les acquisitions liées à la crypto-monnaie les plus importantes jamais réalisées, devant l'acquisition de Deribit par Coinbase pour 2,9 milliards de dollars et celle de NinjaTrader par Kraken pour 1,5 milliard de dollars.
Bullish paie 4,2 milliards de dollars pour acquérir Equiniti, un agent de transfert mondial qui tient les registres des actionnaires de près de 3 000 sociétés cotées et gère environ 500 milliards de dollars de paiements annuels.
La transaction se décompose en 1,85 milliard de dollars de dette Equiniti reprise et 2,35 milliards de dollars d'actions Bullish évaluées à 38,48 dollars par action. La clôture est prévue pour janvier 2027, sous réserve d'approbations réglementaires. Le PDG Dan Kramer conserve les opérations quotidiennes. Siris, qui a acheté Equiniti en 2021, obtient deux sièges au conseil d'administration.
L'accord comble un vide structurel plus spécifique qui a ralenti la tokenisation institutionnelle : le manque d'une plateforme d'agent de transfert à grande échelle et réglementée avec de profondes relations avec les sociétés publiques au sein d'un groupe de marchés de capitaux d'origine crypto.
Pourquoi un agent de transfert est important pour la tokenisation
Les agents de transfert détiennent le registre juridique de la propriété des actions. Ils gèrent les dividendes, les droits de vote et les papiers réglementaires liés à la propriété des sociétés publiques.
Jusqu'à ce qu'un marché d'équités tokenisées intègre l'un de ces agents dans la chaîne, chaque transaction crée un écart de réconciliation entre le registre de la blockchain et le registre officiel des actionnaires. C'est cet écart qui explique pourquoi la plupart des pilotes de titres tokenisés sont restés à l'état de pilotes.
Comme l'a rapporté Cryptopolitan l'année dernière, les obligations et bons du trésor tokenisés ont connu une croissance plus rapide que les actions tokenisées car la tenue de registre juridique pour les revenus fixes est plus simple.
La propriété des actions, avec ses droits de vote et la complexité des événements corporatifs, nécessite l'agent de transfert.
Le PDG de Bullish, Tom Farley, a déclaré : « La tokenisation est un changement générationnel dans le fonctionnement des marchés de capitaux, la tendance infrastructurelle déterminante des 25 prochaines années. »
La vague de fusions-acquisitions dans la crypto se déplace vers le vertical
Cet accord est différent de la vague d'acquisitions crypto qui l'a précédée. Coinbase a acheté Deribit (2,9 milliards de dollars) pour les dérivés. Kraken a acheté NinjaTrader (1,5 milliard de dollars) pour les futurs au détail. Les deux étaient horizontales, une échange acquérant un autre échange.
Bullish achète la plomberie juridique des marchés d'actions traditionnels. Le modèle s'étend au-delà de Bullish. Securitize et Computershare ont annoncé le mois dernier qu'ils souhaitent ramener une partie du marché boursier américain de 70 billions de dollars sur chaîne via des actions tokenisées.
Deux grands jeux d'infrastructure en deux mois suggèrent que les fusions-acquisitions dans la crypto sont passées de l'achat de concurrents à l'achat des rails réglementés de la finance traditionnelle.
Les chiffres qui comptent
La société combinée prévoit un revenu ajusté de 1,3 milliard de dollars pour 2026 et plus de 500 millions de dollars d'EBITDA ajusté moins les investissements, avec une croissance annuelle des revenus de 6 à 8 % jusqu'en 2029. La tokenisation et les services blockchain dans ce mix devraient croître d'environ 20 %.
Equiniti est enregistré auprès de la SEC en tant qu'agent de transfert et réglementé par la FCA au Royaume-Uni, ce qui donne à l'entité combinée des accréditations à double juridiction avant toute approbation réglementaire sur l'accord lui-même.
Bullish a affiché un EBITDA ajusté de 94,3 millions de dollars sur un revenu de 288,5 millions de dollars pour 2025. L'accord avec Equiniti triplerait plus que ce revenu de base en une seule transaction.
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FAQ
Que acquiert Bullish et pour quel montant ?
Bullish acquiert Equiniti, un agent de transfert mondial servant près de 3 000 émetteurs clients et 20 millions d'actionnaires, pour 4,2 milliards de dollars, composés de 1,85 milliard de dollars de dette reprise et d'environ 2,35 milliards de dollars d'actions Bullish.
Quand l'opération entre Bullish et Equiniti devrait-elle être finalisée ?
La transaction devrait être finalisée en janvier 2027, sous réserve des approbations réglementaires et des conditions habituelles de clôture dans plusieurs juridictions.
Comment l'acquisition affectera-t-elle les clients existants d'Equiniti ?
Selon Dan Kramer, PDG d'Equiniti, le service se poursuivra sans interruption, les gestionnaires de relation client resteront en place et toutes les obligations opérationnelles ainsi que le statut réglementaire resteront inchangés.
Avertissement. Les informations fournies ne constituent pas des conseils en matière de trading. Cryptopolitan.com décline toute responsabilité concernant les investissements réalisés sur la base des informations fournies sur cette page. Nous recommandons vivement une recherche indépendante et/ou une consultation avec un professionnel qualifié avant de prendre toute décision d'investissement.
Micah Abiodun
Micah Abiodun met à profit son Master en Ingénierie et Gestion de l'Environnement (MSc) à l'Université de Technologie de Tallinn (TalTech) pour peaufiner ses articles sur les prévisions de prix et l'actualité à Cryptopolitan. Fort de sept années d'expérience dans les médias cryptographiques, il couvre les principales cryptomonnaies, les altcoins, la finance décentralisée (DeFi), les stablecoins, les tendances macroéconomiques et les technologies émergentes.
