Les titres tokenisés se développent, les investisseurs se tournant vers des revenus passifs prévisibles

Le marché des cryptomonnaies se tourne vers les titres tokenisés juste après avoir atteint un sommet. Après une phase de forte hausse, les investisseurs recherchent des revenus passifs. 

Les titres tokenisés ont connu une croissance ces deux derniers mois, dans le sillage des prix records Bitcoin (BTC). Une étude de Messari révèle une tendance vers les titres tokenisés, dont l'offre augmente après chaque pic de marché. Les obligations tokenisées constituent la base la plus fiable pour la tokenisation, tandis que les actions accusent un certain retard en raison des incertitudes réglementaires et des fluctuations générales du marché. 

Les titres tokenisés constituent des actifs à faible risque, offrant un revenu passif faible mais sécurisé. Les données de Messari montrent que le marché des cryptomonnaies est actuellement en phase d'expansion pour les titres tokenisés. 

Les obligations du Trésor tokenisées ont tendance à progresser après les sommets du marché des cryptomonnaies, ce qui indique un report vers les actifs générateurs de rendement lorsque le moral des investisseurs est au plus bas.

À l'inverse, les stablecoins sont étroitement liés aux cours du marché et reflètent la demande de liquidités, tandis que les titres de trésorerie tokenisés indiquent une tendance vers… pic.twitter.com/0OixaHLS2O

– Messari (@MessariCrypto) 27 mars 2025

Le type de titre tokenisé le plus courant est la dette du Trésor américain, utilisée dans les protocoles RWA en complément des stablecoins. La dette tokenisée croîtdent de l'offre de stablecoins, quitracen fonction des cycles de marché généraux. 

La croissance de la tokenisation s'est produite malgré le ralentissement d' Ethereum (ETH) et la chute du BTC après avoir culminé à plus de 109 000 $. La demande de trésoreries tokenisées provient de protocoles qui transfèrent leurs revenus crypto volatils vers des actifs plus sûrs. 

Les bons du Trésor américain tokenisés ouvrent la voie

Les bons du Trésor américain tokenisés constituent le segment d'actifs pondérés en fonction des risques (RWA) qui connaît la croissance la plus rapide après la dette privée. Ces derniers mois, leur encours a atteint 4,6 milliards de dollars, selon les données de RWA.xyz. L'approche de Messari estime ce montant à un niveau plus élevé, pouvant atteindre 4,8 milliards de dollars .

Le secteur a connu une croissance d'environ 20 % au premier trimestre 2024, marquée par un repli de tous les autres actifs cryptographiques. Selon Ondo Finance, la croissance des titres tokenisés est même plus rapide que l'expansion initiale des stablecoins. L'offre actuelle a été atteinte en seulement deux ans, alors que les stablecoins ont mis plus de quatre ans à atteindre ce niveau lors des débuts du marché des cryptomonnaies.

Les données on-chain montrent qu'il existe un total de 23 produits de sécurité gouvernementaux, dont la plupart servent de pont entre la finance traditionnelle et les jetons cryptographiques. 

La majeure partie des émissions de titres du Trésor américain tokenisés est liée à six entités, dont BUIDL de BlackRock, l'une des offres de tokens les plus importantes. Parmi les autres émetteurs majeurs figurent Hashnote, Franklin Templeton, Ondo Finance, Securitize, Superstate et Spiko. Les cinq principaux émetteurs détiennent plus de 78 % de tous les tokens adossés à des obligations. 

Le marché de la tokenisation s'est également diversifié ces derniers trimestres. Initialement, BlackRock et Franklin Templeton en contrôlaient la majeure partie. Plus récemment, tokenisés évolue au gré de la demande. Même le BUIDL de BlackRock a réduit son offre à environ 370 millions de tokens, répartis entre 37 détenteurs, suite à une baisse de la demande. Parallèlement, d'autres émetteurs ont élargi leur gamme de produits.

Ces émetteurs de grande envergure utilisent des stablecoins générateurs de rendement pour envelopper leurs offres de titres, obtenant ainsi un revenu fixe sans risque. Ces stablecoins générateurs de rendement ne sont pas couramment utilisés pour les opérations crypto, les paiements ou DeFi, mais font plutôt partie du portefeuille d'autres projets et fonds. 

Par ailleurs, quelques jeunes entreprises ont tokenisé environ 200 millions de dollars de dette américaine et internationale. La dette tokenisée n'a pas encore atteint le grand public et est principalement utilisée par les gros investisseurs et les protocoles pour garantir d'autres actifs ou comme réserve stratégique. 

Actuellement, le fonds BENJI de Franklin Templeton est le seul accessible aux investisseurs particuliers basés aux États-Unis. Les données on-chain montrent que ces produits sont souvent utilisés au niveau du protocole pour garantir de nouveaux types de stablecoins destinés aux prêts DeFi ou à d'autres applications. 

La disponibilité de bons du Trésor américains tokenisés permet aux protocoles de placer leurs gains issus des marchés haussiers dans un actif sécurisé, comparable à cash, générant ainsi des revenus passifs supplémentaires. La tokenisation de titres fiables légitime également le marché des cryptomonnaies et les actifs on-chain.

Les émetteurs de titres tokenisés utilisent majoritairement Ethereum pour la tokenisation, car ce réseau historique bénéficie d'une base d'utilisateurs et d'une liquidité suffisantes. Franklin Templeton utilise un large éventail de blockchains, notamment Arbitrum, Avalanche, Polygon et Stellar. Récemment, BlackRock (BUIDL) a également ajouté Solana à sa liste de plateformes de tokenisation.