Mastercard fait l'objet d'une enquête antitrust au Royaume-Uni en raison de ses efforts de tokenisation avec JPMorgan et Ripple

Mastercard fait l'objet d'une enquête de la Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni pour des pratiques anticoncurrentielles présumées liées aux portefeuilles numériques. Cette annonce intervient alors que le géant des paiements s'est joint à JPMorgan, Ripple et Ondo Finance pour finaliser ce qu'ils qualifient de premier rachat transfrontalier et interbancaire de titres du Trésor américain tokenisés. 

Mastercard n'est pas la seule entreprise visée par la dernière enquête de la FCA, puisque l'autorité de régulation enquête également sur Visa et PayPal en vertu de la loi de 1998 sur la concurrence. 

Mastercard et Visa font toutes deux l'objet d'une enquête au titre du chapitre I, qui vise les accords anticoncurrentiels, et du chapitre II, qui concerne l'abus de position dominante. L'enquête porte notamment sur les accordstracliés au financement et à l'utilisation du portefeuille numérique PayPal.

L'autorité de régulation a déclaré n'avoir encore tiré aucune conclusion ni formulé aucune constatation indiquant que les entreprises ont enfreint le droit de la concurrence. L'enquête a été rendue publique après que PayPal a révélé, dans un document déposé auprès de la SEC, avoir reçu en mars des notifications concernant les enquêtes de la FCA sur ses accordstracavec Mastercard et Visa.

Un porte-parole de Mastercard a déclaré que l'entreprise coopérait pleinement avec l'autorité de régulation afin de se conformer au droit de la concurrence. Visa et PayPal ont également indiqué coopérer.

L'utilisation des portefeuilles numériques est en hausse au Royaume-Uni

Cette enquête fait suite à un rapport conjoint de la FCA et du régulateur des systèmes de paiement publié l'an dernier, qui soulignait des problèmes de concurrence sur le marché des portefeuilles numériques. Les transactions par carte effectuées via ces portefeuilles sont en forte hausse, les données de 2023 faisant état d'une augmentation de 8 % à 29 %. PayPal permet à ses utilisateurs d'enregistrer jusqu'à 24 cartes dans leur portefeuille sans frais supplémentaires, ce qui favorise l'augmentation du nombre de transactions. 

Les autorités de réglementation avaient précédemment déclaré avoir entendu des appels en faveur d'une concurrencetronforte entre les fournisseurs de portefeuilles électroniques afin de permettre l'arrivée de nouveaux acteurs et de stimuler l'innovation.

En janvier 2025, l'Autorité de la concurrence et des marchés (CMA) a ouvert une enquête distincte sur les écosystèmes mobiles d'Apple et de Google, notamment leurs portefeuilles numériques. Les deux géants de la technologie se seraient engagés auprès de la CMA en février 2026 à améliorer l'équité des processus des boutiques d'applications et à renforcer l'interopérabilité.

De l'autre côté de l'Atlantique, Mastercard contribue à la tokenisation des bons du Trésor

Quelques heures avant l'annonce de la FCA, Mastercard faisait partie d'un consortium qui a mené à bien une transaction pilote illustrant une nouvelle approche en matière d'infrastructure financière. Ondo Finance, Kinexys by JPMorgan, Mastercard et Ripple (XRP) ont réalisé ce qu'ils présentent comme le premier rachat transfrontalier quasi instantané d'un fonds du Trésor américain tokenisé.

L'opération aurait débuté par le rachat par Ripple d'une partie de ses avoirs dans le fonds Ondo de bons du Trésor américain à court terme (OUSG), inscrit sur le registre XRP . Le réseau multi-jetons de Mastercard a déclenché le paiement en dollars correspondant. 

L'infrastructure blockchain Kinexys de JPMorgan a ensuite transféré les fonds via son réseau de banquedent , en transférant les recettes en dollars américains sur le compte bancaire de Rippleà Singapour.

Le règlement en monnaie fiduciaire passait toujours par les circuits bancaires traditionnels, ce qui signifie que la transaction n'était pas totalement décentralisée.

« Cette étape importante représente la première fois que des bons du Trésor américain tokenisés ont été réglés au-delà des frontières et des banques en temps quasi réel et en dehors des guichets bancaires traditionnels », a déclaré Ian De Bode,dent d'Ondo Finance.

La tokenisation reste encore marginale mais prend de l'ampleur

L'intérêt des investisseurs institutionnels est en hausse, la valeur totale des actifs du monde réel tokenisés (hors stablecoins) s'élevant à environ 31 milliards de dollars à l'échelle mondiale. La Depository Trust and Clearing Corporation a annoncé en début de semaine le lancement d'un service de tokenisation en octobre, avec l'autorisation de tokeniser les bons du Trésor et les obligations. Le Nasdaq a indiqué étudier la possibilité de proposer des actions et des ETF tokenisés.

Le manque de clarté réglementaire dans ce secteur demeure le principal obstacle. La loi CLARITY, un projet de loi visant à structurer le marché et à defiquelles agences fédérales américaines supervisent les différentes composantes du marché des cryptomonnaies, a été adoptée par la Chambre des représentants mais attend toujours l'examen du Sénat, et son avenir reste incertain.

La position de Mastercard illustre une tension qui traverse le secteur financier mondial. Au Royaume-Uni, les autorités de régulation examinent de près les systèmes de paiement existants de l'entreprise afin de déceler d'éventuels préjudices à la concurrence. Aux États-Unis, elle met en place les infrastructures d'une nouvelle génération de services financiers, un domaine dans lequel les autorités britanniques tardent à s'impliquer.