Con una visión optimista para comprar Equiniti por 4.200 millones de dólares, con el objetivo de conectar los registros de acciones tradicionales con los mercados de blockchain

Bullish pagará 4.200 millones de dólares para adquirir Equiniti, una agencia de transferencia global que mantiene los registros de accionistas de casi 3.000 empresas públicas y gestiona aproximadamente 500.000 millones de dólares en pagos anuales.

La transacción se desglosa en 1.850 millones de dólares en deuda asumida de Equiniti y 2.350 millones de dólares en acciones de Bullish, valoradas en 38,48 dólares por acción. Se prevé que el cierre se produzca en enero de 2027, sujeto a las aprobaciones regulatorias. El director ejecutivo, Dan Kramer, seguirá al frente de las operaciones diarias. Siris, que adquirió Equiniti en 2021, obtendrá dos puestos en el consejo de administración.

Este acuerdo subsana una deficiencia estructural más específica que ha ralentizado la tokenización institucional: la falta de una plataforma de agentes de transferencia a gran escala y regulada, con sólidas relaciones con empresas públicas dentro de un grupo de mercados de capitales nativo de criptomonedas.

Por qué un agente de transferencia es importante para la tokenización

Los agentes de transferencia mantienen el registro legal de quién posee qué acciones. Se encargan de los dividendos, los derechos de voto y la documentación regulatoria que conlleva la propiedad de una empresa que cotiza en bolsa.

Hasta que un mercado de valores tokenizado incorpore uno de estos mecanismos en su cadena de bloques, cada transacción genera una brecha de conciliación entre el libro mayor de la cadena de bloques y el registro oficial de accionistas. Esta brecha explica por qué la mayoría de los proyectos piloto de valores tokenizados se han quedado en fase piloto.

Como Cryptopolitan informó el año pasado, los bonos y títulos del Tesoro tokenizados han crecido más rápido que las acciones tokenizadas porque el registro legal de la renta fija es más sencillo.

La propiedad de acciones, con sus derechos de voto y la complejidad de las operaciones corporativas, requiere de un agente de transferencia.

El optimista director ejecutivo Tom Farley afirmó: "La tokenización representa un cambio generacional en la forma en que operan los mercados de capitales, la defitendencia de infraestructura que definirá los próximos 25 años"

La ola de fusiones y adquisiciones en el sector de las criptomonedas avanza verticalmente

Este acuerdo se diferencia de la ola de adquisiciones de criptomonedas que lo precedió. Coinbase compró Deribit (2900 millones de dólares) por derivados. Kraken compró NinjaTrader (1500 millones de dólares) por futuros minoristas. Ambas fueron adquisiciones horizontales, en las que una plataforma de intercambio adquirió otra.

Bullish está adquiriendo la infraestructura legal de los mercados de valores tradicionales. Esta tendencia se extiende más allá de Bullish. Securitize y Computershare anunciaron el mes pasado su intención de integrar partes del mercado bursátil estadounidense, valorado en 70 billones de dólares, en la cadena de bloques mediante acciones tokenizadas.

Dos importantes operaciones en el sector de las infraestructuras en dos meses sugieren que las fusiones y adquisiciones en el ámbito de las criptomonedas han pasado de comprar competidores a comprar las infraestructuras reguladas de las finanzas tradicionales.

Números que importan

La compañía resultante de la fusión prevé unos ingresos ajustados de 1.300 millones de dólares para 2026 y un EBITDA ajustado superior a 500 millones de dólares, menos las inversiones de capital, con un crecimiento anual de los ingresos de entre el 6 y el 8 por ciento hasta 2029. Se espera que los servicios de tokenización y blockchain, dentro de esta cartera, crezcan aproximadamente un 20 por ciento.

Equiniti está registrada en la SEC como agente de transferencia y regulada por la FCA en el Reino Unido, lo que otorga a la entidad combinadadentde doble jurisdicción antes de cualquier aprobación regulatoria sobre la propia operación.

Bullish registró un EBITDA ajustado de 94,3 millones de dólares sobre unos ingresos de 288,5 millones de dólares en 2025. El acuerdo con Equiniti triplicaría con creces esa base de ingresos en una sola transacción.