불리시, 전통적인 주식 등기부와 블록체인 시장을 연결하기 위해 이퀴니티(Equiniti)를 42억 달러에 인수

불리시는 전 세계 약 3,000개 상장 기업의 주주 기록을 유지하고 연간 약 5,000억 달러의 결제를 처리하는 글로벌 이전 대리인(transfer agent)인 이퀴니티를 42억 달러에 인수합니다.

거래 내역은 인수된 이퀴니티 부채 18억 5천만 달러와 주당 38.48달러로 평가된 불리시 주식 23억 5천만 달러로 구성됩니다. 규제 당국의 승인을 조건으로 2027년 1월 폐쇄를 목표로 하고 있습니다. CEO 댄 크레이머는 일상적인 운영을 계속 담당합니다. 2021년 이퀴니티를 인수한 시리스(Siris)는 이사회 의석 2석을 확보합니다.

이 거래는 기관의 토큰화를 늦춰온 더 구체적인 구조적 격차, 즉 암호화폐 네이티브 자본 시장 그룹 내에 심층적인 상장 기업 관계를 갖춘 확장 가능한 규제 이전 대리인 플랫폼의 부재를 해소합니다.

토큰화에서 이전 대리인이 중요한 이유

이전 대리인은 누가 어떤 주식을 소유하고 있는지에 대한 법적 기록을 보유합니다. 그들은 배당금, 의결권, 상장 기업 소유권과 관련된 규제 서류를 처리합니다.

토큰화된 주식 시장에 체인 내에 구축된 이전 대리인이 있기 전까지, 모든 거래는 블록체인 원장과 공식 주주 등기부 사이에 조정 격차를 만듭니다. 이것이 대부분의 토큰화된 증권 시범 사업이 시범 단계에 머물러 있는 이유입니다.

크립토폴리탄(Cryptopolitan)이 작년 보도한 바와 같이 토큰화된 채권과 국채는 고정 수익증권의 법적 기록 관리가 더 단순하기 때문에 토큰화된 주식보다 빠르게 성장했습니다.

의결권과 기업 행동의 복잡성을 가진 주식 소유권은 이전 대리인이 필요합니다.

불리시(Bullish)의 CEO 토미 파리는 말했습니다: “토큰화는 자본 시장이 운영되는 방식에 있어 세기말적 변화이며, 향후 25년을 정의할 인프라 트렌드입니다.”

암호화폐 M&A 물결이 수직적으로 이동

이 거래는 이전에 일어난 암호화폐 인수 물결과는 다릅니다. 코인베이스는 파생상품을 위해 데리빗(Deribit)을 29억 달러에 인수했습니다. 크래켄은 소매 선물 시장을 위해 닌자트레이더(NinjaTrader)를 15억 달러에 인수했습니다. 둘 다 수평적이며, 거래소가 거래소를 인수한 사례입니다.

불리시는 전통적인 주식 시장의 법적 기반 시설을 인수하고 있습니다. 이 패턴은 불리시를 넘어섭니다. 세큐리티타이즈(Securitize)와 컴퓨터셰어(Computershare)는 지난달 토큰화된 주식을 통해 70조 달러 규모의 미국 주식 시장의 일부를 온체인으로 가져오겠다고 발표했습니다.

두 달 동안 두 건의 대규모 인프라 플레이는 암호화폐 M&A가 경쟁사 매입에서 유래 금융의 규제된 레일 매입으로 이동했음을 시사합니다.

중요한 수치

합병 회사는 2026년 조정 매출 13억 달러와 자본 지출 제외 조정 EBITDA 5억 달러 이상, 그리고 2029년까지 연 매출 성장률 6~8%를 예상합니다. 이 조합 내의 토큰화 및 블록체인 서비스는 약 20%의 성장률을 보일 것으로 예상됩니다.

이퀴니티는 SEC에 이전 대리인으로 등록되어 있으며 영국 FCA의 규제를 받습니다. 이는 거래 자체에 대한 규제 승인 이전에 합병된 엔티티에 이중 관할권 자격을 부여합니다.

불리시는 2025년 매출 2억 8,850만 달러 기준 조정 EBITDA 9,430만 달러를 기록했습니다. 이퀴니티 인수는 한 번의 거래로 이 매출 기반을 3배 이상 늘릴 것입니다.